贵金属研究系列一：黄金买点渐近

报告总结：报告指出，黄金在大部分时间是良好的避险资产，但在流动性快速收缩时避险需求往往会让位于流动性需求，避险属性下降，与其他资产呈现同涨同跌。报告还指出，黄金的回报率相对其他生息资产的高低决定了黄金价格的波动趋势。报告认为，未来影响金价变化重要因素仍然集中在美国和欧洲实际利率的变化上，四季度，欧洲经济的衰退预期或出现实质化升温，欧洲实际利率下行驱动金价进入上行通道；2023年，美国或出现实质性衰退，美国实际利率下行再次催化金价上行。因此，报告建议投资者等待美国通胀数据验证和实际利率的变化催化金价下行风险释放后的节点可能将是较好的买入时机。