股指期货日报：地缘政治博弈加剧，关注今日结果

期货研究报告|股指期货日报2022-08-02 地缘政治博弈加剧，关注今日结果 研究院 侯峻 从业资格号：F3024428投资咨询号：Z0013950 联系人 彭鑫FICC组 010-64405663 pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 蔡劭立FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙FICC组 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 汪雅航FICC组 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F03099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 近日佩洛西可能访台导致中美关系紧张，目前事件仍不明朗，密切关注相关进展。政治局会议确定稳增长、强调风险控制与防范的基调，预计房地产和平台经济领域在政府和相关部门的指导下得以边际修复。央行下半年工作会议表示将保持流动性合理充裕，同时妥善化解中国点领域风险，做好金融保障。7月PMI下行，显示我国经济活动放缓，产需均减弱，疫情反复仍为一大风险点。海外衰退风险加剧，同时美联储进入加息空窗期，中美利差面临拐点，A股资金面好转，因海外货币紧缩政策给权益市场带来的冲击将减弱，预计近期股指谨慎偏多。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市低开高走，三大指数震荡上涨。截至收盘，上证指数涨0.21%报3259.96点，深证成指涨1.20%报12413.87点，创业板指涨2.37%报2733.74点；两市成 交额低于万亿，为9939亿元；北向资金净流�24.0亿元。盘面上，大多数板块上涨，电气设备、电子、汽车领涨，房地产、金融板块跌幅居前。美国三大股指全线收跌，道指跌0.14%报32798.4点，标普500指数跌0.28%报4118.63点，纳指跌0.18%报12368.98 点。 佩洛西企图访台，美国对华态度不甚友好。美国众议院议长佩洛西开启亚洲行，是否前往台湾未得到官方准确说法，目前有媒体称其可能在今明两日赴台，但最终能否成行，仍有变数，密切关注事态发展。同时美国拟对中国芯片技术管制扩大到14纳米，此前 《2022年芯片和科技法案》限制受补贴的企业和中国进行合作，新的管制相当于将当前的限制从个别企业扩宽至整个国家，表明美国对华态度愈发不友好。 政治局会议落定，地产有望边际修复。政治局会议明确稳中求进，对经济增长目标未有强硬要求，下半年政策适度，近期盘面修正前期对政策增量的乐观预期。会议着重强调房地产行业纾困，近两年房地产市场“暴雷”不断，导致购房者购买期房意愿下降，上半年商品房期房销售降幅较大。“保交楼”是当前重点，是改善购房者预期和房企现金流的 重要一环，预计地产端的问题在相关部门的指导下边际改善，但仍需时间规划具体实施方案，短期房地产端压力仍存。 PMI下滑，产需均放缓。7月财新PMI录得50.4，回落1.3个百分点，统计局公布的制造业PMI录得49.0，回落1.2个百分点，在6月短暂扩张后重回收缩区间。从分项来看，制造业生产指数和新订单指数均在扩张区间回落，显示制造业产需恢复速度均放缓，实 体经济并未实现实质性扭转。 美联储进入加息空窗期，海外紧缩政策影冲击减弱。8月美联储没有议息会议，同时美国经济数据显示�衰退信号，市场预期加息步伐可能放缓，致使中美利差趋平，面临拐点，A股资金面好转，海外紧缩政策给国内权益市场带来的冲击减弱。 总的来说，近日佩洛西可能访台导致中美关系紧张，目前事件仍不明朗，密切关注相关进展。政治局会议确定稳增长、强调风险控制与防范的基调，预计房地产和平台经济领域在政府和相关部门的指导下得以边际修复。央行下半年工作会议表示将保持流动性合理充裕，同时妥善化解中国点领域风险，做好金融保障。7月PMI下行，显示我国经济活动放缓，产需均减弱，疫情反复仍为一大风险点。海外衰退风险加剧，同时美联储进入加息空窗期，因海外货币紧缩政策给权益市场带来的冲击将减弱，中美利差面临拐点，A股资金面好转，预计近期股指谨慎偏多。 ■策略 谨慎偏多 ■风险 佩洛西访台导致中美关系恶化、台海危机；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2208收盘涨0.39%报4174.00，成交量66172手，较前一交易日减少16745手，持仓69694手，减少5862手。IH2208收盘跌0.41%报2778.00，成交量31822手，较前一交易日减少12702手，持仓37468.0000手，减少3277手。IC2208收盘涨 0.79%报6311.40，成交量55624手，较前一交易日增加223手，持仓86188手，减少124手。IM2208收盘涨0.65%报7136.60，成交量22084手，较前一交易日减少2941手，持仓24149手，减少1408手。 2.7月财新中国制造业PMI为50.4，仍位于扩张区间，前值51.7。 3.中国香港第二季度GDP同比下降1.4%，预期增长0.6%，前值下降4.0%；环比上升0.9%，预期上升3.8%，前值下降3.0%。 4.央行召开2022年下半年工作会议，强调要保持货币信贷平稳适度增长，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕；引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长；引导实际贷款利率稳中有降。稳妥化解重点领域风险，因城施策实施好差别化住房信贷政策；保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。开展宏观审慎压力测试，对金融控股公司开展全方位监管。加快推动柜台债券市场发展，统一银行间和交易所债券市场对外开放资金管理政策。稳步提升人民币国际化水平，夯实贸易投资人民币结算的市场基础；支持境外主体发行“熊猫债”，稳步推动“互换通”启动工作，提高人民币金融资产的流动性。 5.工信部、国家发改委、生态环境部印发《工业领域碳达峰实施方案》，拟到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。方案提🎧，加大交通运输领域绿色低碳产品供给。大力推广节能与新能源汽车，强化整车集成技术创新，提高新能源汽车产业集中度。提高城市公交、�租汽车、邮政快递、环卫、城市物流配送等领域新能源汽车比例，提升新能源汽车个人消费比例。开展电动重卡、氢燃料汽车研发及示范应用。 6.美国7月Markit制造业PMI终值52.2，预期52.3，前值52.3。7月ISM制造业PMI 为52.8，为2020年6月以来新低，预期52，前值53。 7.欧元区7月制造业PMI终值49.8，预期49.6，初值49.6，6月终值52.1。德国7月制造业PMI终值49.3，预期49.2，初值49.2。法国7月制造业PMI终值49.5，预期49.6，初值49.6，6月终值51.4。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市商品房成交套数 30大中城市商品房成交面积 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2021/012021/052021/092022/012022/052020/122021/042021/082021/122022/04 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 猪肉平均批发价山东蔬菜批发价格指数 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 2018/012019/012020/012021/012022/01 200 180 160 140 120 100 80 60 40 2018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 成交量（右轴）沪深300 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 成交量（右轴）上证50 140 120 100 80 60 40 20 0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 成交量（右轴）中证500成交量（右轴）中证1000 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2018/012019/012020/012021/012022/01 400 350 300 250 200 150 100 50 0 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2018/012019/012020/012021/012022/01 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 PE_沪深300PE_上证50 PE_中证500（右轴）PE_中证1000（右轴） PB_沪深300PB_上证50 PB_中证500（右轴）PB_中证1000（右轴） 2060 18 1650 144