股指期货周报：市场陷入震荡调整“探底期”（三）

股指期货周报 投资指南报告日期：2022年8月1日 市场陷入震荡调整“探底期”（三） 上周回顾： 上周IF2208报收于4152.4点，相较前一周下跌71.8点，跌幅1.7%。IH2208报收于2784.8点，相较前一周下跌64.0点，跌幅2.25%。IC2208报收于6255.2点，相较前一周上涨10.4点，涨幅0.17%。IM2208报收于7087.0点，相较前一周上涨130.4点，涨幅1.87%。 本周宏观面及消息面： 1、7月28日习近平总书记主持召开中共中央政治局会议，部署下半年经济工作。 2、制造业PMI再次落入收缩区间 3、美众议长佩洛西计划访台 4、阿里巴巴被列入“预摘牌”名单 市场估值：中证500指数本周TTM市盈率为20.4倍，处于10.74%的分位水平。沪深300指数TTM市盈率12.1倍，处于43.16%的分位水平。上证50指数TTM市盈率10.0倍，处于49.61%的分位水平。中证1000指数TTM市盈率30.8倍，处于13.28%的分位水平。 技术面：沪深300指数和上证50指数，已纷纷跌破60日均线，技术上己形成空头趋势。而中证500指 数和中证1000指数走势相对强劲，但需关注是否会出现补跌走势。 （一）、宏观面和消息面： 1、7月28日习近平总书记主持召开中共中央政治局会议，部署下半年经济工作。来看本次会议重点表述： 总基调：空中加油、扩需求、巩固经济回升向好趋势；政策：专项债、货币政策增量工具、防范化解金融风险；疫情：高效统筹疫情防控和经济社会发展； 产业链供应链：稳定性和国际竞争力、畅通交通物流、支持中西部地区；稳物价：粮食安全、能源保供、建设新能源； 稳就业：保障困难群众、关注高校毕业生等重点群体； 房地产：因城施策用足用好政策工具箱、压实地方政府责任、保交楼；继续推进国企改革； 平台经济：规范健康持续发展、常态化监管、推出“绿灯”案例；调动积极性：经济大省挑大梁、企业家精神。 2、制造业PMI再次落入收缩区间 7月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示， 7月份制造业采购经理指数（制造业PMI）为49%，比上月下降1.2个百分点，时隔1个月再次落入荣枯线以下。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数虽然较上月有所回落，但仍位于扩张区间。 制造业PMI指数 非制造业PMI指数 3、美众议长佩洛西计划访台。 美国众议院议长办公室官网公布佩洛西亚洲之行行程，称佩洛西率领一个国会代表团访问印度-太平洋地区，包括访问新加坡、马来西亚、韩国和日本，声明全文未提及台湾地区。 4、阿里巴巴被列入“预摘牌”名单。 根据美国2020年通过的《外国公司问责法》，如果在美上市外国公司连续三年无法让美国监管机构检查审计底稿，可能会被强制退市。被美国证券交易委员会（SEC）列入“预摘牌”名单，面临退市的风险。截至收盘，阿里巴巴股价下跌11%。 （二）、估值方面：截止7月29日，中证500指数的PE：20.4倍、PB：1.78倍。沪深300指数的PE： 12.09倍、PB：1.46倍。上证50指数的PE：10.0倍、PB：1.32倍.中证1000指数的PE：30.8倍、PB： 2.7倍。 中证500指数估值分位图 沪深300指数估值分位图 上证50指数估值分位图 中证1000指数估值分位图 1、市盈率=成份股当日总市值总计/成份股净利润(TTM）总计，当成份股净利润(TTM）为负时，市盈率为0 2、分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点。对于估值分布来说就是“当前估值在历史中处于什么样的位置” 3、机会值、中位数以及危险值分别对应了20%、50%、80%三个分位点 （二）、技术面及操作建议： 市场整体在上周走势有所分化，沪深300指数和上证50指数走势较弱，中证500和中证1000 指数走势较强。实际上根本原因还是“疫情”恢复性行情推动了5—6月份的上涨行情后，而后续继续推动股市上行的经济动力不足。从最新公布的PMI也印证了这一点，我们在6月底的周报和日报中也反复提及。“疫情”造成的消费不足，投资无法到位，信心不足等问题逐步显现，所以未来的市场还将是一个相对温和的震荡调整“探底期”。 本周需关注的风险点： 1、下周需关注美国众议长佩洛西是否会访问我国的台湾省。佩洛西如突然“窜访”台湾，可能会对市场形成利空，但是如果没有“窜访”台湾，恐也不会对市场形成明显的利好。 2、随着与港股进一步的互联互通，港股对A股的影响越来越明显。中概股从美股退市，会在短期内增加港股的股票供给，使本就流动性不佳的港股雪上加霜。但从长期看退市并不影响上市公司的基本面。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。