宏观高频数据跟踪评级及分析师信息：上游价格有所反弹，下游需求弱中稳定

证券研究报告|宏观研究报告 2022年7月31日 上游价格有所反弹，下游需求弱中稳定 宏观首席分析师：孙付邮箱：sunfu@hx168.com.cnSACNO：S1120520050004联系电话：021-50380388 评级及分析师信息 ——7.15-7.31宏观高频数据跟踪 投资要点: ►疫情：国内确诊基本持平，全球新增病例数上升 ►下游：商品房销售仍较弱，乘用车销售有所回升 ►中游：高炉开工率下降，螺纹钢、水泥价格环比回升 ►上游：原油先降后升，铁矿石、有色金属、焦煤价格回升 ►食品价格：猪肉价格继续上升，蔬菜价格先升后降 ►资金/债市：资金利率波动较大，国债长短端利率下行 ►汇率：人民币升值 风险提示 经济出现超预期变化。 正文目录 1.疫情：国内确诊基本持平，全球新增病例数上升3 2.下游：商品房销售仍较弱，乘用车销售有所回升3 3.中游：高炉开工率下降，螺纹钢、水泥价格环比回升6 4.上游：原油先降后升，铁矿石、有色金属、焦煤价格回升7 5.食品价格：猪肉价格继续上升，蔬菜价格先升后降10 6.资金/债市：资金利率波动较大，国债长短端利率下行11 7.汇率：人民币升值12 8.风险提示13 图表目录 图1近两周全国新增确诊病例基本持平3 图2美国每日新增病例数基本持平3 图3近两周全球新增病例数有所上升3 图4近两周商品房成交面积有所回升（万平方米）4 图5乘用车销量和销量增速环比上升4 图6近两周集装箱运价指数环比下降5 图7近两周BDI指数下降5 图8近两周螺纹钢价格环比回升6 图9高炉开工率继续下降6 图10水泥价格指数继续下降7 图11近两周WTI原油价格先降后升8 图12近两周铁矿石价格回升8 图13近两周有色金属价格回升9 图14近两周焦煤价格回升，动力煤价格基本平稳9 图15近两周猪肉价格继续上升10 图16近两周蔬菜平均批发价先升后降10 图17近两周资金利率波动较大(%)11 图18国债长短端利率均下行(%)11 图19近两周美元兑人民币下降12 图20人民币汇率指数下降12 1.疫情：国内确诊基本持平，全球新增病例数上升 图1近两周全国新增确诊病例基本持平图2美国每日新增病例数基本持平 资料来源：WIND，华西证券研究所资料来源：WIND，华西证券研究所 图3近两周全球新增病例数有所上升 资料来源：WIND，华西证券研究所 2.下游：商品房销售仍较弱，乘用车销售有所回升 图4近两周商品房成交面积有所回升（万平方米） 资料来源：WIND，华西证券研究所 图5乘用车销量和销量增速环比上升 资料来源：WIND，华西证券研究所 图6近两周集装箱运价指数环比下降 资料来源：WIND，华西证券研究所 图7近两周BDI指数下降 资料来源：WIND，华西证券研究所 3.中游：高炉开工率下降，螺纹钢、水泥价格环比回升 图8近两周螺纹钢价格环比回升 资料来源：WIND，华西证券研究所 图9高炉开工率继续下降 资料来源：WIND，华西证券研究所 图10水泥价格指数继续下降 资料来源：WIND，华西证券研究所 4.上游：原油先降后升，铁矿石、有色金属、焦煤价格回升 图11近两周WTI原油价格先降后升 资料来源：WIND，华西证券研究所 图12近两周铁矿石价格回升 资料来源：WIND，华西证券研究所 图13近两周有色金属价格回升 资料来源：WIND，华西证券研究所 图14近两周焦煤价格回升，动力煤价格基本平稳 资料来源：WIND，华西证券研究所 5.食品价格：猪肉价格继续上升，蔬菜价格先升后降 图15近两周猪肉价格继续上升 资料来源：WIND，华西证券研究所 图16近两周蔬菜平均批发价先升后降 资料来源：WIND，华西证券研究所 6.资金/债市：资金利率波动较大，国债长短端利率下行 图17近两周资金利率波动较大(%) 资料来源：WIND，华西证券研究所 图18国债长短端利率均下行(%) 资料来源：WIND，华西证券研究所 7.汇率：人民币升值 图19近两周美元兑人民币下降 资料来源：WIND，华西证券研究所 图20人民币汇率指数下降 资料来源：WIND，华西证券研究所 8.风险提示 经济出现超预期变化。 分析师与研究助理简介 孙付，毕业于复旦大学世界经济系，华西宏观首席分析师，专注于经济增长、货币政策与利率研究，完成“蜕变时期：杠杆风险与增长动能研究”和“逆风侵袭：冲击与周期叠加”两部宏观经济研究专著，诸多成果被“金融市场研究”、“新财富”等收录刊发。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 以报告发布日后的6个 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 月内公司股价相对上证 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 指数的涨跌幅为基准。 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 行业评级标准以报告发布日后的6个 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 月内行业指数的涨跌幅 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 为基准。 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 评级说明 公司评级标准投资说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。