生猪期货早报

投资咨询部 1 证券代码：839979 生猪期货早报 2022-08-01 1.基本面：新冠疫情已处零星发生状态，集中性消费逐渐恢复；本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价；局部地区出现供应紧张；发改委拟召开会议稳定猪价，国储考虑释放储备，生猪现价涨幅减弱；22年6月底能繁母猪存栏和生猪存栏均有上升；国家政策持续推广生猪养殖规模化。 养殖端：月底规模场有出栏压力，加速增加出栏量；散户增加出栏量，挺价情绪仍在；7月计划出栏量增加1.04%；6月规模场能繁母猪环比增1.94%，商品猪出栏环比降1.09%；目前猪粮比已恢复至以前一级预警以上，外购仔猪和自繁自养已基本转亏为盈；近日仔猪补栏又有回升，价格再次上扬；部分二次育肥开始出栏，与标猪价差扩大；本月第二周规模场能繁母猪去化速度继续下滑。 屠宰端：高猪价抑制收猪，弱需求导致屠企开工率处于低位。据钢联重点屠宰企业统计，屠宰量为89153头，较前日增0.85%。 消费端：白条需求仍疲软；中性。 2.基差：7月29日，现货价20710元/吨，09合约基差-290元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：截至6月30日，生猪存栏量43057万头，较4月环比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年6月底，能繁母猪存栏为4277万头，环比上升2.03%；我的农产品调查重点企业能繁母猪6月底存栏量为471.88万头，环比增1.94%；偏空。 4.盘面：MA20偏下，09合约期价收于MA20下方。偏空。 5.主力持仓：主力持仓净空，空减。中性。 6.预期：能繁母猪存栏继续增长；规模场仔猪补栏再提速；但饲料原料成本回落利好养殖利润；二次育肥需求再次上升；月底规模场、散户均增加出栏量，部分二次育肥出栏；屠企仍缩量采购，高价抑制成交；紧跟发改委稳CPI的要求，国储考虑放储，现市供大于需；预计日内偏跌；建议在20626-21374区间操作。 利多：连续13次收储将继续提振养殖端信心；饲料价格回落；去年9-10月能繁母猪存栏下降明显，7、8月出栏上限较低；屠企压价缩量收猪；仔猪补栏需求再度上升；二次育肥需求再度上扬。 利空：规模场和散户增加出栏，7月规模场出栏计划较6月增加，部分二次育肥猪出栏；终端消费依旧乏力；屠企库存足，低开工率，高冻品库容率，弱需求导致屠宰量下滑；交易低迷，养殖端尝试降价；发改委要求稳定猪价增速，国储考虑释放储备，产能去化继续降速。 主要逻辑：近期期货市场价格下跌或由近期生猪供应暂时过剩造成；短期内，养殖端加速出货，养殖端屠企缩量抗价，二次育肥需求再起支撑涨价；中期来看，随着豆粕和玉米价格开始回落，养殖户继续补栏意愿恢复，近段时间仔猪高价支撑9、11、1月合约价位。 主要风险点：密切关注能繁母猪存栏，仔猪和二次育肥动态，养殖端挺价情绪，屠企收猪动态，非洲猪瘟，市场对 发改委会议的解读，国储动作。 一、生猪行情概览表1.昨日行情概览 类别 期货收盘价 指标01合约 03合约 05合约 07合约 09合约 11合约 现值 22300 19310 19075 19010 21000 21560 前值 22430 19345 19085 18935 20925 21690 涨跌 -130 -35 -10 75 75 -130 涨跌幅类别 -0.58% -0.18% -0.05% 0.40% 0.36% -0.60% 指标现值 全国20.71 四川21.15 湖南20.45 山东20.85 湖北20.35 广东22.94 前值 21.05 21.53 21.09 21.13 20.67 23.59 涨跌 -0.34 -0.38 -0.64 -0.28 -0.32 -0.65 涨跌幅 -1.62% -1.76% -3.03% -1.33% -1.55% -2.76% 基差 月间价差 01 03 05 07 09 11 1/3 1/5 1/7 1/9 1/11 3/5 3/7 3/9 3/11 -1590 1400 1635 1700 -290 -850 2990 3225 3290 1300 740 235 300 -1690 -2250 -1380 1705 1965 2115 125 -640 3085 3345 3495 1505 740 260 410 -1580 -2345 -210 -305 -330 -415 -415 -210 -95 -120 -205 -205 0 -25 -110 -110 95 15.22%生猪出栏价 -17.89% -16.79% -19.62% -332.00% 32.81% -3.08% -3.59% -5.87%各规格猪价 -13.62% 0.00% -9.62% -26.83% 6.96% -4.05% 广西黑龙江江苏贵州重庆吉林山西河南 三元猪周均价（元/公斤）仔猪均价（头） 二元母猪价（元/头）淘汰母猪价（元/公斤） 2-3cm白条价格（元/公斤）自繁自养利润（周度）外购仔猪利润（周度） 21.05 20.03 20.08 20.48 21.49 19.77 20.33 20.25 21.23 658.81 1828.57 15.06 27.42 479.30 689.56 21.67 20.27 20.81 20.94 21.84 20.05 20.71 20.75 22.38 674.29 1861.9 16.05 28.64 602.81 814.28 -0.62 -0.24 -0.73 -0.46 -0.35 -0.28 -0.38 -0.5 -1.15 -15.48 -33.33 -0.99 -1.22 -123.51 -124.72 -2.86% -1.18% -3.51% -2.20% -1.60% -1.40% -1.83% -2.41% -5.14% -2.30% -1.79% -6.17% -4.26% -20.49% -15.32% 5/7 5/9 5/11 7/9 7/11 65 -1925 -2485 -1990 -2550 150 -1840 -2605 -1990 -2755 -85 -85 120 0 205 -56.67% 4.62% -4.61% 0.00% -7.44% 养殖利润 猪粮比（周度）猪料比（周度） 屠宰加工利润（元/头）日生猪屠宰量 周屠宰开工率（%） 7.66 5.64 -16.23 91683 19.76 7.97 5.91 -15.07 92779 20.47 -0.31 -0.27 -1.16 -1096 -0.71 -3.89% -4.57% 7.70% -1.18% -3.47% 9/11 -560 -765 205 -26.80%屠宰与库存 周鲜销率%周冻品率% 90.73 22.45 90.42 22.92 0.31 -0.47 0.34% -2.05% 9月28日 10月8日 10月20日 11月1日 11月11日 11月23日 12月3日 12月15日 12月27日 1月6日 1月18日 1月28日 2月9日 2月21日 3月3日 3月15日 3月25日 4月6日 4月18日 4月28日 5月10日 5月20日 6月1日 6月13日 6月23日 7月5日 7月15日 7月27日 9月29日 10月15日 10月26日 11月4日 11月15日 11月24日 12月3日 12月14日 12月23日 1月4日 1月13日 1月24日 2月9日 2月18日 3月1日 3月10日 3月21日 3月30日 4月12日 4月21日 5月5日 5月16日 5月25日 6月6日 6月15日 6月24日 7月5日 7月14日 7月25日 图1.生猪期现基差走势 图2.生猪7-9、9-11合约价差走势 25000 1000 0 -1000 -2000 -3000 23000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 21000 19000 17000 -4000 -5000 15000 13000 -6000 -7000 11000 2021年 2022年 2021年 2022年 基差 收盘价 外三元毛猪收购价 9-11合约价差 9-1合约价差 5 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图3.2018-2022年外三元生猪、二元母猪、15kg 仔猪及白条均价走势 图4.近4天全国外三元毛猪价格走势 120 100 80 60 40 26.0000 24.0000 22.0000 20.0000 18.0000 20 16.0000 200280年0290年1200年1210年1220年13年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 1月11日 5月1日 4月16日 3月16日 2月1日 12月12日 10月25日 8月2日 11月1日 1月31日 5月2日 8月14日 12月3日 3月25日 7月12日 10月31日 2月21日 6月14日 9月29日 1月21日 5月18日 9月3日 12月23日 4月16日 8月1日 11月19日 3月10日 6月27日 10月14日 1月28日 5月24日 9月8日 12月29日 4月23日 0 14.0000 辽吉黑北天河山内江安福山河湖湖江广广重四贵云陕甘新浙宁林龙京津北西蒙苏徽建东南北南西东西庆川州南西肃疆江 全国外三元毛猪均价 仔猪均价 白条均价 二元母猪均价 江古 2022-07-252022-07-262022-07-27 2022-07-28全国2022-07-28 6 1月6日 1月27日 2月24日 3月11日 3月31日 4月8日 4月22日 5月5日 5月13日 5月26日 6月3日 6月17日 6月30日 7月8日 7月21日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 1月6日 1月27日 2月24日 3月11日 3月31日 4月8日 4月22日 5月5日 5月13日 5月26日 6月3日 6月17日 6月30日 7月8日 7月21日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 二、生猪现货行情-各规格猪均价 图5.2019-2022年全国7kg仔猪及淘汰母猪均价走势 7kg仔猪均价周度走势 淘汰母猪均价周度走势 19 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 17 15 13 11 9 7 5 1月2月3月 4月 5月 6月 7月 8月9月10月11月12月 1月2月3月 4月 5月 6月 7月 8月9月10月11月12月 2021年 2022年 2021年 2022年 7 图6.2018-2022年月度生猪存栏及环比走势图7.2018-2022年月度能繁母猪存栏及环比走势 60000 86000 6.00 50000 40000 6 月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月 202009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年20202年02210年22年 08 年 45000 2 4000 0 4.00 月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月 2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 2.00 0.00 30000 20000 10000 4 6 9 10 5 12 7 2 9 4 11 6 1 8 3 10 5 12 7 2 9 4 11 6 1 8 3 10 5 12 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 3000