港股晨报

港股晨报 2022年8月1日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 维稳基调不变，经济温和提升 2.公司点评 远大医药（0512.HK）：多项合作取得重要进展，Y90正式全国上市 1.安信视点：维稳基调不变，经济温和提升 上周五，港股低开低走全天弱势。恒生指数收跌2.26%，报20156.51点；恒生科技指数跌4.86%，报4331.19点；恒生国企指数跌2.78%，报6885.48点。全日市场成交额上升至1296.41亿港元，南向资金净卖出7.05亿港元。 上周全周来看，港股受科技板块大幅回调拖累，恒生指数按周收跌2.2%，恒生科技指数按周收跌5.8%。受后续美联储加息有望放缓预期提振，美股上周大幅反弹，主要股指均录得正收益，纳指按周涨4.7%，道琼斯指数按周涨2.97%，标普指数按周涨4.26%。 近一个月以来港股通累计净流入95亿港元，今年以来港股通累计净流入 2096亿港元，总体来看近期南向资金呈现出整体流入的走势。从资金流向 趋势看流入速度减缓，与市场经历4月以来的反弹后高位震荡盘整的格局基本一致。 中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。在对下半年的经济工作计划中，相比4月份政治局会议“努力实现全年经济社会发展预期目标”，本次会议强调“力争实现最好结果”。在疫情反复、房地产行业面临困难的背景下，全年GDP实现5.5%目标的难度确实较大，近期决策层对经济增长目标的淡化体现了实事求是的精神。 疫情防控政策是经济最大的影响因素，会议延续了4月份“高效统筹疫情防控和经济社会发展”的提法，也延续了“坚持人民至上、生命至上”的理念，还特别强调了“从政治上看、算政治账”的视角，未来还将坚持“动态清零”方针不变。 总体而言，本次政治局会议总体上延续了近期国常会等一系列会议的基调，承认当下经济存在“突出矛盾和问题”，未来将以用好现有政策为主，下半年经济发展以托底维稳为目标，保持战略定力。围绕这一基调，防疫、财政、货币、房地产等政策总体延续此前基调，调整多为边际性质。在此背景下，经济将呈现温和抬升的状态，权益市场处于震荡的环境中。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2022-8-1 2.公司点评 远大医药（0512.HK）：多项合作取得重要进展，Y90正式全国上市 事件:近期，远大医药公布多项重要进展。2022年7月27日，集团公告全球创新产品STC3141在中国及欧洲临床试验取得重要进展;7月18日，集团公告与XELTISAG达成股权投资及产品引进战略合作协议，布局全球创新内源性组织修复产品;7月11日，国产首款OTW颅内球囊扩张导管彩鹬®获批于国内上市;6月20日，Y90正式于全国上市。 报告摘要 持续强化国际合作，不断扩充心脑血管介入创新管线。XELTISAG是一家位于瑞士及荷兰，专注于开发基于超分子聚合物的内源性组织修复(EndogenousTissueRestoration,ETR)设备的医疗设备集团，远大医药与其达成股权投资及产品引进战略合作协议，以约1500万欧元取得XELTIS约11%的股权，并获得用于对终末期肾脏病(EndStageRenalDisease,ESRD)患者建立移植物血管内瘘(ArteriovenousGraft,AVG)开展血液透析治疗的全球创新内源性组织修复产品aXess，以及同技术平台下未来研发的血液透析领域内其他新产品在大中华区(中国大陆、香港、澳门、台湾)的独家开发、生产及商业化权益，此外远大医药还拥有对XELTIS其他适应症领域开发产品在大中华区的优先谈判权。 彩鹬®为远大医药心脑血管精准介入板块控股子公司常州凯尼特针对颅内缺血性疾病自主研发的颅内球囊扩张导管，其适用于非急性期症状性颅内动脉粥样硬化性狭窄疾病病人的介入手术治疗，产品具有高通过性与到位性，为临床使用提供高效与便捷。 心脑血管介入领域为远大医药器械板块重点布局领域，集团在该领域围绕通路介入、结构性心脏病、电生理及心衰三个方向进行了全方位布局。此次与XELTIS的战略合作将深化集团在外周血管介入中血液透析领域的产品布局，并惠及众多中国血液透析患者;彩鹬®是远大医药心脑血管精准介入诊疗板块的首款神经介入上市产品，本次获批上市具有里程碑意义。远大医药将不断推动心脑血管精准介入诊疗板块产品创新，持续完善产品线规划布局，深化实现“本土+全球”研发生产的双体系建设。 重症急救临床需求尚未满足，积极布局稳步推进创新产品研发。STC3141是远大医药开发的重症领域的创新药物，其在中国开展的用于治疗急性呼吸窘迫综合征(ARDS)的Ib期临床试验(NCT05000671)已完成全部患者入组，临床研究报告预计将在未来6个月内完成;在欧洲进行的用于治疗重症新冠(COVID-19)的IIa期临床试验(NCT04880694)于日前成功达到主要临床研究终点。ARDS及脓毒症作为ICU内患者主要的死亡原因，目前临床缺乏有效的药物治疗手段，但目前尚未有针对性的药物上市，临床需求迫切，市场前景巨大。 Y90微球正式国内上市，多家医院开展临床效果显著，积极推进放射性药物诊疗平台建设。Y90微球于22年1月获批，适应症为用于经标准治疗失败的不可手术切除的结直肠癌肝转移，截至6月多名肝部肿瘤患者已经在海南博鳌超级医院、湖南省人民医院、天津肿瘤医院、东南大学附属中大医院、西安交通大学第一附属医院、浙江省肿瘤医院与中国医科大学附属第一医院等接受了钇[90Y]微球注射液首批手术。远大医药创新地布局了放射性药物诊疗平台，产品类别覆盖诊断和治疗两类核素药物，涵盖6种核素(68Ga、177Lu、131I、90Y、89Zr、99mTc)，拥有10款全球创新产品，适应症覆盖肝癌、前列腺癌、结直肠癌、透明细胞肾细胞癌、脑胶质瘤、胃肠胰腺神经内分泌瘤及恶性肿瘤骨转移等在内的13个癌种。Y90微球正式上市，远大医药的放射性诊疗平台迎来收获期。 投资建议:短期来看，集团现有业务稳固，多个创新产品上市将贡献销售增长;长期来看公司管线日益丰富，为后续持续强劲增长带来支撑。考虑22年春至今疫情对医院产品销售、药械审评进度、进院推广等影响，我们下调集团目标价格至8.87港元，相当于13x/13x/12x的22/23/24预测市盈率。维持“买入”评级。 风险提示:带量采购及医保控费推进超预期;临床研究失败风险;产品研发不及预期;疫情反复影响。分析师：赵宁达、谢欣洳、徐子悦 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系 收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010