宏观金融每日观察：美联储声明鸽派，市场情绪继续回暖

1 商品研究|宏观金融策略日报 2019-01-31 |中大期货研究院 宏观金融每日观察——美联储声明鸽派 市场情绪继续回暖 行情观点： 品种 观点 展望 操作建议 沪深300 美联储声明鸽派，外加美股财报靓丽推动美股大涨。关注中美高级别磋商最新进展，短期A股震荡偏强。国内方面，1月30日晚间，业绩雷仍在继续，共计197家上市公司发布预亏公告，按照预亏上限来看，160家上市公司预亏超1个亿，51家公司预亏超10亿，亏损超30亿的有17家，亏损超40亿的有8家。短期A股或者海外情绪回暖和国内上市公司业绩预计修正中震荡。 震荡 IF1902震荡 上证50 震荡 IH1902震荡 中证500 震荡 IC1902震荡 黄金 美联储新年首个FOMC会议暂不加息，联邦基金利率目标区间为2.25%-2.5%不变。美联储发出了暂停加息的最强信号，声明承诺对进一步加息有耐心，承认通胀预期下降，将经济表现从“强劲”下调至“稳固”，新增三大段承诺灵活调整缩表。人民币短线企稳打压内盘价格，金银反弹震荡偏强。 短线上涨，中线震荡 AU1906 震荡偏强 白银 短线上涨，中线震荡 AG1906震荡偏强 2年期国债 为维护银行体系流动性合理充裕，2019年1月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。18年4季度GDP增速继续下滑至6.4%，全年GDP增速6.6%，符合我们预期。其中12月规模以上工业增加值同比增速5.7%，较11月小幅反弹，但仍处年内次低点。18年全国固定资产投资同比增速5.9%，其中12月当月增速回落至5.9%。18年社消零售增速9%、限额以上零售增速5.7%，均创下多年新低。期债目前处于回调阶段，整体震荡偏弱。 震荡 震荡 5年国债 震荡 震荡 10年国债 震荡 震荡 数据中心 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 IF1902 3178.60 -0.67% 1.28% IH1902 2448.60 -0.41% 2.18% 沪深300指数 3168.48 -0.80% 0.87% 上证50指数 2440.01 -0.65% 1.79% 基差 -10.12 -4.09 -12.77 基差 -8.59 -5.68 -9.23 跨期价差 （02/03价差） 4.00 -0.20 -0.40 跨期价差 （02/03价差） 5.40 2.20 0.60 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 IC1902 4201.80 -0.96% -2.34% 中证500指数 4211.62 -1.00% -2.41% 中大期货研究|能源化工策略日报 2 基差 9.82 -2.06 -3.26 跨期价差 （02/03价差） -16.80 -1.80 -7.00 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 SHFE Au1906 286.4 -0.3% 0.88% SHFE Ag1906 3736 -0.27% 2.17% SGE Au（t+d） 285.9 0.52% 1.29% SGE Ag（t+d） 3708 0.05% 1.87% 基差 -0.7 -40.68% -29.29% 基差 -25 78.57% 525% 跨期价差（12-6） -10.8 -4% -6.9% 跨期价差（12-6） -258 4% 87% 跨区域价差 1.93 6.66% -8.4% 跨区域价差 1.18 -5.1% 29% 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 TF1903 99.835 0.185 0.115 T1903 98.04 0.36 0.08 5Y国债现券 100.641 0.1193 -0.0510 10Y国债现券 98.8041 0.1193 -0.1696 基差 0.8056 -0.0657 -0.1660 基差 0.7641 -0.2407 -0.2496 跨期价差（3-6） 0.1 -0.045 0.02 跨期价差（3-6） 0.215 -0.005 0.03 指标 价格 日变化 周变化 指标 利差（bp） 日变化 周变化 TS1903 100.275 -0.325 -0.325 10Y-2Y利差 0.5052 0.0146 -0.0639 2Y国债现券 100.768 -0.0007 -0.0881 10Y-5Y利差 0.4906 -0.0056 0.0012 基差 0.3879 0.0243 0.0769 5Y-2Y利差 0.4962 -0.1078 -0.0651 跨期价差（3-6） 0.105 0.3 0.16 10Y-2Y隐含利差 0.4381 -0.0169 -0.0548 中大期货研究|能源化工策略日报 3 图表：股指 图 1： 中国主要指数运行情况 单位： 点 图 2： 中国主要指数涨跌情况 单位：% 0100020003000400050006000700080009000上证综指深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500 0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%行情日度变动 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 单日资金净买入额 单位：亿 图 4： A股融资余额 单位：亿 -120-100-80-60-40-20020资金净主动买入额:A股资金净主动买入额:中小企业板资金净主动买入额:创业板资金净主动买入额:沪深300资金净主动买入额:中证500资金净主动买入额:上证50 7400750076007700780079008000融资余额 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 行业板块涨跌幅 单位：% 图 6： 沪港通资金买入成交净额 单位：亿 -2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%采掘钢铁建筑材料电气设备国防军工家用电器轻工制造农林牧渔休闲服务公用事业房地产计算机通信非银金融一级行业分类日变动 -50050100150200250300350港股通:当日买入成交净额(人民币)陆股通:当日买入成交金额(人民币) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工策略日报 4 图表：国债 图 7： 中债国债各期到期收益率 单位： % 图 8： 中债国债各期到期收益率涨跌情况 单位：基点 1.522.533.544.53月1年3年5年7年10年30年 -30-20-10010D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 9： 银行间回购加权利率 单位：% 图 10： SHIBOR各期利率 单位：% 012345678银行间回购加权利率:1天银行间回购加权利率:7天银行间回购加权利率:14天 123456隔夜1周2周1个月3个月6个月9个月1年 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 11： 回购定盘利率 单位：% 图 12： 回购定盘利率涨跌情况 单位：基点 1234561天（FR001）7天（FR007）14天（FR014） -60-40-20020406080100D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工策略日报 5 图表：贵金属 图 13： 内外盘黄金期货价格 单位： 美元/盎司 元/克 图 14： 内外盘白银期货价格 单位：美元/盎司 元/千克 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 15： 美国长短端收益率及利差 单位：% 图 16： CFTC黄金净多头持仓 单位：张 数据来源：BBG 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 17： Comex黄金库存 单位：盎司 图 18： Comex白银库存 单位：盎司 数据来源：BBG 中大期货研究院 数据来源：BBG 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工策略日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com 团队成员信息 周之云 0571-87788888-8552 zzy@zdqh.com 期货从业资格：F3034163 投资咨询资格：Z0012876 赵晓君 0571-87788888-8827 zxj@zdqh.com 期货从业资格：F0276050 投资咨询资格：Z001031