电力设备行业周报：二季度公募基金持续超配电力设备板块

本周观点：二季度公募基金持续超配电力设备板块 2022年二季度公募基金电力设备板块仓位整体提升。以申万电力设备板块285家沪深上市公司为样本，2022Q2公募基金重仓股中电力设备板块的总持仓市值约为6270亿元，对应基金持仓比例为19.1%，环比2022Q1提升约1.6%。2022Q2末电力设备板块在A股总市值中的占比约为10.2%，依此测算2022Q2公募基金对电力设备板块的超配幅度为8.9%，较2022Q1环比提升约0.6%。在经历4月疫情的短暂扰动后，新能车、光伏、风电等新能源行业景气度均迎来快速修复，5月以来电力设备板块出现较大幅度反弹，公募基金对板块的配臵仓位稳步提升。 二季度公募基金较大幅度加仓光伏设备，电池、风电设备及电网设备板块仓位略有提升。从电力设备行业各个子板块的基金持仓情况来看，2022Q2电池 、 光伏设备 、 风电设备 、 电网设备板块基金持仓比例分别为9.8%/7.8%/0.4%/0.9%，环比Q1分别+0.05%/+1.32%/+0.09%/+0.02%。整体来看，二季度公募基金对所有电力设备行业子板块都进行了不同幅度加仓，其中光伏设备板块加仓幅度最大。 电力设备板块持仓集中度略有分散，前二十大重仓股基金持股市值占比达到81%。2022Q2电力设备板块前五大/前十/前二十大基金重仓股持仓总市值分别为3289/4245/5092亿元，在电力设备板块总基金持仓市值中的占比分别为52.5%/67.7%/81.2%，环比2022Q1分别-0.6%/+0.6%/-1.8%，公募基金持仓集中度略有下降。但整体来看，公募基金在电力设备板块的持仓仍然集中在头部二十家上市公司。从个股来看，2022Q2公募基金加仓比例前五大公司为隆基绿能（+0.59%）、晶澳科技（+0.35%）、亿纬锂能（+0.26%）、通威股份（+0.25%）和TCL中环（+0.17%），减仓比例最大的前五家公司则为宁德时代（-0.31%）、阳光电源（-0.25%）、福斯特（-0.23%）、先导智能（-0.13%）及正泰电器（-0.12%）。 本周行情回顾：2022年第29周电力设备板块表现平淡 本周电力设备板块下跌1.2%，跑赢沪深300指数0.4%，其中电机板块表现最好（+3.7%），风电设备（-3.2%）、电池（-3.8%）板块表现相对较差。 产业链跟踪：本周锂电产业链价格企稳，光伏产业链价格上行 锂电：本周正极材料、负极材料、电解液与湿法隔膜价格均趋于稳定。上游金属方面，碳酸锂价格略有上涨，电解钴及电解镍价格均有下降。 光伏：本周硅料、硅片、电池片及组件价格均有不同幅度上涨。海外需求持续向好，国内政策发力推动大型项目建设提速，产业链价格有较强支撑，待三季度硅料产能逐步投放后装机有望加速增长。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.二季度公募基金持续超配电力设备板块 2022年二季度公募基金电力设备板块仓位整体提升。以申万电力设备板块285家沪深上市公司为样本，2022Q2公募基金重仓股中电力设备板块的总持仓市值约为6270亿元，对应基金持仓比例为19.1%，环比2022Q1提升约1.6%。2022Q2末电力设备板块在A股总市值中的占比约为10.2%，依此测算2022Q2公募基金对电力设备板块的超配幅度为8.9%，较2022Q1环比提升约0.6%。在经历4月疫情的短暂扰动后，新能车、光伏、风电等新能源行业景气度均迎来快速修复，5月以来电力设备板块出现较大幅度反弹，公募基金对板块的配臵仓位稳步提升。 图1：电力设备板块基金重仓持股比例变化情况 二季度公募基金较大幅度加仓光伏设备，电池、风电设备及电网设备板块仓位略有提升。从电力设备行业各个子板块的基金持仓情况来看，2022Q2电池、光伏设备、风电设备、电网设备板块基金持仓比例分别为9.8%/7.8%/0.4%/0.9%， 环比2022Q1分别+0.05%/+1.32%/+0.09%/+0.02%。整体来看，二季度公募基金对所有电力设备行业子板块都进行了不同幅度加仓，其中光伏设备板块加仓幅度最大。 图2：电力设备行业子版块基金重仓持股比例环比变化情况 电力设备板块持仓集中度略有分散，前二十大重仓股基金持股市值占比达到81%。2022Q2电力设备板块前五大/前十/前二十大基金重仓股持仓总市值分别为3289/4245/5092亿元，在电力设备板块总基金持仓市值中的占比分别为52.5%/67.7%/81.2%，环比2022Q1分别-0.6%/+0.6%/-1.8%，公募基金持仓集中度略有下降。但整体来看，公募基金在电力设备板块的持仓仍然集中在头部二十家上市公司。 图3：电力设备板块基金重仓持股集中度变化情况 公募基金重仓电力设备公司基本保持稳定。就具体公司而言，电力设备板块2022Q2公募基金重仓前五大个股依次为宁德时代、隆基绿能、亿纬锂能、晶澳科技及通威股份，与2022Q1相比前三名保持一致，四五名的晶澳科技、通威股份分别取代了阳光电源与恩捷股份。 2022Q2公募基金加仓比例前五大公司为隆基绿能（+0.59%）、晶澳科技（+0.35%）、亿纬锂能（+0.26%）、通威股份（+0.25%）和TCL中环（+0.17%），减仓比例最大的前五家公司则为宁德时代（-0.31%）、阳光电源（-0.25%）、福斯特（-0.23%）、先导智能（-0.13%）及正泰电器（-0.12%）。 表1：2022Q2电力设备板块公募基金前二十大重仓股情况 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 上周（2022/7/25-2022/7/29）沪深300指数整体跌幅1.6%，其中电力设备板块下跌1.2%，跑赢沪深300指数0.4%，在31个申万一级行业中排名靠后。 图4：上周各行业版块涨跌幅对比 截至2022年7月29日，今年以来申万电力设备指数累计下跌5.7%，跑赢沪深300指数9.9%，5月以来板块反弹幅度较大。 图5：申万电力设备板块2022年走势 就电力设备板块内部而言，上周表现相对较好的子板块为电机（+3.7%），表现相对较差的板块为风电设备（-3.2%）、电池（-3.8%）。 图6：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为鸣志电器（+55.8%）、风范股份（+26.4%）、积成电子（+25.5%）、中信博（+24.8%）、金辰股份（+24.1%）；跌幅前五分别为宝胜股份（-14.0%）、日丰股份（-12.7%）、大金重工（-12.4%）、中伟股份（-11.8%）、璞泰来（-8.9%）。 图7：本周电力设备板块涨幅前十个股 图8：本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2022年6月国内新能源汽车产销稳步增长：2022年6月国内新能源汽车销量为59.6万辆，同比增长133.0%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达23.8%，同比提升11.1%；环比来看，随着各地疫情逐步好转，6月新能源汽车销量较2022年5月上升33.3%。 图9：国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图10：国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 本周锂电产业链价格企稳：在经历了较长时间的价格下行后，本周正极材料、负极材料、电解液与湿法隔膜价格均趋于稳定。上游金属方面，本周碳酸锂价格上涨0.1%，电解钴及电解镍价格分别下降1.9%/0.3%。 表2：本周锂电产业链价格跟踪 图11：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图12：电解钴、电解镍价格走势（万元/吨） 图13：正极材料价格走势（万元/吨） 图14：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图15：电解液价格走势（万元/吨） 图16：锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 6月全社会用电量增速放缓：2022年1-6月全社会用电量为40,977亿千瓦时，同比增长2.9%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长10.3%/1.3%/3.1%/9.6%；6月单月全社会用电量为7,451亿千瓦时，同比增长4.7%。 6月风电光伏发电量同比提升：2022年1-6月全国规模以上电厂发电量为39,631亿千瓦时，同比增长0.7%，6月单月发电量为7,090亿千瓦时，同比增长1.5%，其中水电/火电/核电/风电/太阳能发电量分别同比变动29.0%/-6.0%/-9.0%/16.7%/9.9%。 图17：全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图18：全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 6月电源、电网投资增速加快：2022年1-6月全国电源基本建设投资完成额为2,158亿元，同比增长14.0%，增速较1-5月上升8.3%；1-6月全国电网基本建设投资完成额为1,905亿元，同比增长9.9%，增速较1-4月上升6.8%。受疫情影响4-5月电网投资有所放缓，但在“稳增长”需求逐步显现的背景下，后续国内电网投资节奏有望继续加快。 图19：全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图20：全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 6月光伏装机同比高增，风电装机同比下降：2022年1-6月，全国新增风电装机12.94GW，同比上升19.4%，新增太阳能发电装机30.88GW，同比上升137.4%；6月单月，全国新增风电装机2.12GW，同比下降30.5%，新增太阳能发电装机7.17GW，同比增长131.3%。 随着硅料产能的逐步释放以及大基地项目建设进度的加快，预计下半年国内风电、光伏装机规模均有望实现较快增长。 图21：全国风电新增装机容量（万千瓦） 图22：全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 6月国内太阳能电池、逆变器出口额保持较快增速：2022年6月国内太阳能电池出口额为280亿元，同比增长90.2%，1-6月累计出口额为1,418亿元，同比增长80.9%；6月国内逆变器出口额为47亿元，同比增长67.9%，1-6月累计出口额为203亿元，同比增长46.6%。 在硅料价格高企的背景下，海外市场需求仍保持较高水平，欧洲能源转型加速有望带动国内组件、逆变器出口保持高增态势，非洲、拉美等地区需求量亦有望延续快速增长。 图23：国内太阳能电池出口额情况（亿元） 图24：国内逆变器出口额情况（亿元） 光伏产业链价格上行：据PVInfoLink统计，本周除玻璃价格稳定以外，硅料、硅片、电池片及组件价格均有不同幅度上涨，整体来看硅片价格及电池片上涨幅度相对较大，硅料及组件价格涨幅则相对趋缓。海外需求持续向好，国内政策发力推动大型项目建设提速，产业链价格有较强支撑，待三季度硅料产能逐步投放后装机有望加速增长。 表3：本周光伏产业链价格跟踪 图25：多晶硅致密料价格变化趋势（元/kg） 图26：硅片价格变化趋势（元/片） 图27：电池片价格变化趋势（元/W） 图28：组件价格变化趋势（元/W） 4.行业及公司要闻 4.1.行业要闻 【全国统一电力市场体系在南方区域落地】 7月23日，南方区域电力市场正式启动试运行，全国统一电力市场体系率先在南方区域落地，覆盖广东、广西、云南、贵州、海南等南方五省区，将更好优化资源配臵和电力平衡，为南方五省区经济社会发展提供强有力支撑。据介绍，南方区域电力市场包括电力中长期市场、现货市场和辅助服务市场。当天，云南、贵州、广东合计超过157家电厂和用户通过南方区域电力市场交易平台，达成南方区域首次跨省现货交易，全天市场化电量合计达27亿千瓦时。（新闻来源：中国能源报） 【山西：废止54个共138.8万千瓦风光项目】 7月22日，山西省能源局发布《关于对云岗区协鑫雅儿崖乡等风电光伏发电项目拟废止公示（第一批）》，公告指出省能源局组织各市对2020年及之前长期占用资源、迟迟未能建成的风电光伏发电项目进行了梳理，相关地市上报了本地区拟废止项目清单，经省能源局汇总，拟将云岗区协鑫雅