智能化专题报告：系统规划，引领智能汽车时代

下载载日日志志已已记记来录，，仅仅供供内内部部参参考考，，股股累票报报告告网 证券研究报告 行业报告丨行业投资策略2022年7月27日 汽车 长城汽车智能化专题报告：系统规划引领智能汽车时代 作者： 分析师于特SAC执业证书编号：S1110521050003 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 天风证券 【综合金融服务专家】 行业评级：强于大市（维持评级） 上次评级：强于大市 下载载日日志志已已记记来录，，仅仅供供内内部部参考参，考股，果股报票告报告网 投资摘要 观点： ·智能电动汽车时代，我国汽车厂商拥有重大的发展机遇：智能电动汽车是全新的赛道，车企的核心竞争力由传统的发动机、变速 箱等“下半身”机械类零部件，转移到新的智能驾驶、智能座舱及智能网联服务等“上半身”电子/软件类部件，所需的核心技术 学科由机械、发动机、热力学等转移到计算机软件、算法、电子电气等ICT领域相关学科。我们认为我国企业在ICT领域处于世界领先位置，在智能电动汽车时代我国厂商有望延续此优势，进而在终端占据更大的市场份额。 ·长城汽车已就智能化进行系统布局，有望引领智能电动汽车时代： √柠檬平台是长城智能电动汽车战略布局的基础，总研发历时五年，投入超200亿元，兼具模块化、高性能、高安全性、轻量化、 智能化五大特征。可适用于AO、A、B、C、D五种级别车型的开发，覆盖SUV、轿车、MPV三大品类市场，同时柠檬平台还可适 配燃油动力、混合动力、纯电动和氢燃料电池四种动力方案。我们认为柠檬平台能够加快长城汽车型研发速度，提高零部件复用率，降低采购成本，提高单车利润率，提升竞争优势。 咖啡智能是长城智能电动化战略布局的承载体，是长城汽车整车智能化品牌，涵盖全新电子电气架构，智慧线控底盘以及智能座 新的电子电气架构，智能驾驶及智能座舱技术先进且具有强大的生态圈，在应用过程中能够不断的积累数据，支持后续的系统优化迭代，加速长城汽车智能科技化转型。 基手柠檬平台及咖啡智能的车型已经推出：第三代哈弗H6、哈弗大狗、哈弗赤免、哈弗初恋、欧拉好猫、WEY摩卡等车型上市后 市场反馈较好，销量持续增长或维持高位，未来还将有更多车型的推出。 √高端智能电动品牌沙龙：将填补长城汽车在高端新能源车细分市场品牌与产品的缺失，预计将于2022年推出。 【投资建议1我们认为公司车型储备丰富，就智能电动化投入超前，在行业转型过程中处于有利的竞争位置，看好其中长期发展。 风险提示： ·汽车行业产销不及预期、智能汽车渗透率不及预期、新能源汽车销量增长不及预期、新车型销不及预期、缺芯影响汽车产置。 天风证券 下载载日日志志已已记记录录，，仅仅供供内内部部参参考考，，股股果票报报告告网 目录 1、柠檬平台是长城汽车电动智能化转型中的“底盘”，基于柠檬平台车 型纷纷上市 2.咖啡智能：从感知智能步入认知智能时代，长城汽车数字化转型的着 力点 3、高端智能电动品牌沙龙项：补足高端新能源品牌产品矩阵 4盈利预测 5、风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明天风证券3 下较载日日志志已已记记录录，，仅仅供供内内部部参参考考，，股股累票报报告告网 1 柠檬平台是长城汽车电动智能化转型中的“底盘 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 下载载日日志志已已记记录录，，仅仅供供内内部部参参考考，，股股果票报报告告网 1柠檬平台是长城汽车电动智能化转型中的“底盘” 柠檬平台，是长城汽车整合了全球的优质资源，历时五年，研发投入超200亿元，面向全球市场的智能化、模块化车型平台，兼具模块化、高性能、高安全性、轻量化、智能化五大特征。 ·柠檬平台着眼于未来十年，平台从研发之初就考虑到AO、A、B、C、D五种车型级别的开发，全能组合模块 系统，深度覆盖全球SUV、轿车、MPV三大品类市场。柠檬”平台原生适配高效燃油动力（ICE）、多种混 合动力（混联DHT、P2、P2+P4）、纯电动（BEV）和氢燃料电池（FCEV）四种动力方案，可✯持二十 四种不同动力组合。 全球化需求全球化高智能损块化技术平台 18种全球用户典型使用场累 中国特色典型需求和典型使用 长城-柠檬 高性影高安全性高基居性鞋量化 全球超强FCEV动力/先选的BEV纯电动系缆 2021年，第一代FCEV膜航900km百公里加通8.9秒 德国用户极速行驶2023年，第二代FCEV联能图1100km百公里加速4.56 BEV维电动换航700km百公量加速可达4.4秒 印度用户超载高效燃油/混动/电动/盗能配种动力方需 4款高效爆油/3款温动专用发动机 澳大利亚用户拖拽工况 全球化设计 2025年热效率可达51.5% 全球能款公开发市的9DCT变速器 全球”七国十地”的研发力量 超过17000人的研发团队经量化·“全需安全”理念 全球化验证 70%高强度钢/不等厚板（TRB） 一体式热净压成型门 “需员安全”“行人安全”一车锈安全”三大维设 全球普发讯联DHT 节油率48-50%性电换胎200km 6个国际一流实验室P2/P2+P4滤动系百公量加速可达4.3秒提块化设计超高柜性 11项全球领先的试验验证能力 133个标准损块438个基58模块 18种用户应用场景 ✯持AD至D级SUV/车/MPV电围2650mm-3005mm 车长热国4200mm-5100mm 76种全球道路场景和极限环境测试车宽范1830mm-1975mm 资料来源长城汽车直度天风证排研究所 消足NCAP五星/北美IHSGOOd安全等级 天风汽车团队天风证券 TFSECURITIES 下载载日日志志已已记记来录，，仅仅供供内内部部参参考考，，股股果票报报告告网 1.1柠檬平台模块化使其可适配多级别及不同动力车型 通过共享平台集成开发，提升了研发效率、加快了产品推出周期，平台共享零部件提升了部件的通用性和研 发成本，同时也降低了用户的维修成本。 ·柠檬平台就在车身尺寸延展性、车型灵活性两方面拥有独特优势。柠檬平台包含四大整车区域，113个标准模块以及438个基础模块。如此一来，不仅✯持轴距范围2650mm-3005mm的A0级一D级轿车、SUVMPV车型，同时也在燃油、混动、➴电、➴能源等动力形式方面拥有可扩展性。 ✯持AO级-D级轿车SUVMPV 2650mm-3005mm 美精印变高效燃油动力 混合动力 BEV➴电 ➴能源FCEV 资料来源长城汽车宜网威天风证排研配所 天风汽车团队天风证券6 TFSECURITIES 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 1.1柠檬平台所适配✁发动机和变速器高效，功率扭矩范围宽 柠檬平台发动机族群涵盖1.5L、2.0两种排量，包活四款常规高效发动机，功率范围110-180kW、扭矩范 围210~380Nm；三款混合动力发动机，功率范围70~150kW、扭矩范围130~320Nm。 现阶段已经量产的最新动力总成，是第三代哈弗H6、哈弗大狗等搭载的1.5GDITEVO发动机+第二代 7DCT变速器动力总成，其中变速器综合传递效率达到95.6%，换挡时间≤150mS。 在燃油车向未来能源切换的“过渡阶段”，长城计划到2022年实现常规、混动发动机热效率41%、42%， 2025年预计发动机热效率可达51.5%。 丰富的发动机系列高效动力高效变速器 常规高效发动机2022年常规发动机热效率可达41%全球首款公开发布的 混动发动机热效率可达42%9速湿式双离合变速器 相较主流产品 量：1.5GDIT/2.0GDIT 功率范围：110-180kW2025年发动机热效率可达51.5%9DCT变速器百公 拍距范图：210-380Nm重油耗降低7% 这将对产品燃油经济性提升带来 巨大帮助 混动专用发动机 排量：1.5LPFI/1.5GDIT/2.0GDIT 功率范黑：70~150kW 距范图：130-320Nm 7DCT变速器 荣获“世界十佳变速器”称号 资料来源长城汽车盲网天风证排研究所 天风汽车团队天风证券 FSECURITIES 下载日日志已已记记求录，，仅供供部内教部专参考，，收股券票政报告网 1.1柠檬平台✲动方面可适配两种不同架构，➴电车型已经量产 混动方面，长城基于柠檬平台开发2种不同架构，其中DHT架构，进一步提升城市道路燃油经济性：而 P2/P2+P4架构，则为追求极致性能而生，拥有更强大✁动力系统 ，➴电方面，基于柠檬平台下一代三电系统正在研发中，最大功率及扭矩将提升至200kW/450Nm，功率密度 提升至2.4kw/kg；长城计划在未来1-2年时间，令➴电产品可实现续航大于700km，80%充电时间仅为30分 钟✁表现。 ➴能方面，长城汽车基于柠檬平台，开发了具有前瞻性✁➴能架构。第一代FCEV，计划于2021年推出，百 公里加速8.9秒，续航超过900km。第二代FCEV，计划于2023年推出，零百加速4.56秒，续航里程超过 1100km。 宁檬平台DHT架构✁混合动力系统柠檬平台➴电架构✁三合一集成化电驱系统 基于DHT架构✁B级HEVSUV，百公里加速仅为7.5秒，而同级然油SUV，基本上要9秒左右。C级PHEVSUV，百公里加速更是快至5.2秒，足以比肩搭载3.0T发动机✁高端四区豪华SUV。 盗料来源长城汽车真威天风证排研配所 欧拉好猫NEDC综合续航程达501km，快充12分 钟即可行驶100km，30分钟30%-80%✁极限快充 天风汽车团队天风证券 FSECURITIES 下载较日日志志已已记记录录，，仅仅供供内内部参部考参，考股，果股报票告报告网 1.2柠檬平台拥有较高✁安全性，问世之前即进行了多项严苛测试 柠檬平台在问世之前就受到了相当严奇✁考验。长城汽车拥有6个国际一流验室、1项全球领先✁试验验证能力，进行了18种全球典型用户场景分析及测试和76种全球道路与极限环境测试，保证了柠檬平台✁安全性 ·柠檬平台按照全球多国安全碰撞标准研发，拥有正面侧面/尾部多通道传力策略，最优变形吸能区，超高强 度乘员保护区，可最大程度降低乘员伤害。同时通过热成型钢门闭环结构技术，全方位打造车内安全空间。 ，与此同时，通过主动安全技术中✁车道偏离预警、车道保持，前后碰撞预警系统等进一步提升了安全性。 全方位打造车内安全空间 超高强度乘员保护区 按照全球多国安全碰撞标准研发最大程度降低乘员伤害 资制来源长城汽车盲网天风证排研究所 天风汽车团队天风证券 TFSECURITIES 下载载日日志志已已记记录录，，仅仅供供内内部部参参考考，，股股果票报报告告网 1.3柠檬平台轻量化升级显著，能够明显提升整车燃油经济性 。设计层面，柠檬平台✯持全铝车身研发设计，从根本上实现了车身轻量化✁同时，还确保了车身刚性方面✁表现。与此同时，超70%高强度钢✁使用，也进一步提升了车辆在上述两方面✁表现 ·结构优化方面，柠檬平台通过优化零部件断面结构、降低零部件厚度、减少零部件搭接边，以及使用“一体式”热冲压成型门环✁方式，对轻量化做出了进一步✁贡献。 ·工艺层面，柠檬平台通过“不等厚”钢板（TRB）✁应用，让平台下✁车辆在轻量化方面做到了极致。 通过柠檬平台✁升级，第三代哈弗H6整车降重100kg，燃油经济性提升14.5%，百公里油耗仅为6.6L。 高强宽锅底用比别幕送77% 成型器应用比度开14% ✯持全铝车身研发设计 资料来源长城汽车音网天风证排研究所 优化零部件断面结构 最高强度可达到2000Mpa 天风汽车团队天风证券10 TFSECURITIES 下载载日日志志已已记记来录，，仅仅供供内内部部参参考考，，股股果票报报告告网 1.4柠檬平台智能化保证了其未来可升级及可扩展性 柠檬平台将整个车辆分为五天域控制中心，包括：景影音域、车身域、驾控域、新能源域与驾驶辅助域。可实 现车辆5G+干兆以太网✁极速传递，能够实现FOTA整车全域升级，整车干项功能可随时焕新 车身城 新源 五大域控制中心 HUD 资料来源长城汽车盲网威天风证排研配所 天风汽车团队天风