晨报

2022年7月29日星期五 【近期研报】 LVMH集团（MC.PA）即时点评：22Q2大中华区收入双位数下跌，全球业务强劲增长 事件： LVMH集团(LVMHF)公布2022上半年财务业绩。公司22H1总营收同比增长28%至367.3亿欧元，剔除汇率因素同增21%；营业利润为102.4亿欧元，同比增长34%。 22Q2集团收入增长27%至187.3亿欧元，好于市场预期的174.2亿欧元。分业务看，2022Q2LVMH集团葡萄酒及烈酒/时装及皮革/香水及化妆品/腕表及珠宝/可选零售部门销售分别同比 +30%/+19%/+8%/+13%/+20%（剔除汇率因素）至16.9/90.1/17.1/25.7/35.9亿欧元。分区域看，22Q2美国/日本/亚洲(不含日本)/欧洲区域销售分别同比+22%/37%/-8%/48%。点评观点： 在大中华区业务方面，2022Q2疫情影响线下客流量，中国区业务在二季度出现了双位数下滑。公司有信心在出行限制解除时，大中华区需求及业务能够快速恢复。 受益于LVMH集团强大的品牌组合，公司在全球通胀及经济衰退的隐忧下收入和利润仍实现强劲增长，盈利能力进一步巩固。2022上半年LVMH集团时装与皮革部门实现了3%-7%整体价格的上升，并且公司表示未看到任何消费者的抵触。盈利能力方面，22H1毛利率同比+0.7个百分点达68.9%，达到历史新高。22H1葡萄酒及烈酒/时装及皮革/香水及化妆品/腕表及珠宝/可选零售部门分别实现34.7%/41.4%/10.7%/20.1%/5.5%的经营利润率，同比+0.5/+0.6/-2.3/+0.6/+2.9个百分点。除香水和化妆品部门外，各业务部门均展现收入和盈利能力的全面改善。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 首程控股（0697.HK）即时点评：业务面与政策面同发力，H1业绩超预期 公司2022H1录得不低于5.8亿港元净利润，超市场预期。我们认为公司停车主业处于外部环境 证改善和内生增长双轮驱动的上升通道中，公司在新能源领域的布局既能带来投资收益，又有助于 券提升公司估值，因而公司市值有望迎来戴维斯双击效应。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 研 究【债券快讯】 报穆迪下调新城发展公司家族评级至“Ba3”，调整展望为“负面” 近日，穆迪已将新城发展的公司家族评级从“Ba2”下调至“Ba3”，并将新城发展担保并由新城环球 告有限公司发行债券的有支持高级无抵押评级从“Ba3”下调至“B1”。穆迪已将所有评级展望从列入 评级观察名单调整为负面。同时，穆迪撤销了新城控股的公司家族评级，因为新城控股在新城发展业务的占比很大，其信用质量已反映在新城发展的“Ba3”公司家族评级中。评级撤销前，新城 1 请务必阅读免责条款 控股的评级为“Ba2”，并被列入评级观察名单。穆迪表示评级下调反映了新城发展不断下降的房地产销售和信贷指标，以及在中国房地产行业艰难的运营和融资条件下财务灵活性降低。负面展望反映出，新城发展筹集新的无抵押长期融资以维持其流动性缓冲的能力存在不确定性。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至7月28日，恒生指数下跌0.23%，报收20622.68点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.13%、0.45%和0.96%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.46%和0.35%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中原材料业和能源业表现相对较好，涨跌幅分别为1.46%和0.98%；电讯业和金融业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.39%和-0.41%。内地股市方面，截至7月28日，上证指数收盘价为3282.58 点，上涨0.21%；深证综指收盘价为2203.24点，上涨0.4%。陆港股通方面，截至7月28 日，当日沪股通北上资金净流量为12.42亿元，深股通北上资金净流量为14.91亿元，共计陆股通资金净流入27.33亿元；当日沪市港股通南下资金净流入-1.83亿元，深市港股通南下净流入为1.3亿元，共计港股通资金净流入-0.53亿元。 美国三大股指集体收涨：截至7月28日，道琼斯工业指数报收32529.63点，较前一个交易日上涨1.03%；标普500指数报收4072.43点，较前一个交易日上涨1.21%；纳斯达克指数报收12162.59点，较前一个交易日上涨1.08%。此外，费城半导体指数报收2944.5点，较前一个交 易日上涨1.15%。欧洲股市方面：截至7月28日，英国富时100指数报收7345.25点，较前一个交易日下跌0.04%；法国CAC40指数报收6339.21点，较前一个交易日上涨1.3%；德国DAX指数报收13277.25点，较前一个交易日上涨0.84%。 期货市场方面：截至7月28日，恒生期货收盘价为26987.74点，较前一个交易日下跌 0.16%。布伦特原油收盘价为107.84美元/桶，较前一个交易日上涨1.14%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 1876.HK 百威亚太 7 6.76 23.70 2022-07-28 食品、饮料与烟草 2 0512.HK 远大医药 6 8.65 4.52 2022-07-28 制药、生物科技与生命科学 3 0168.HK 青岛啤酒股份 5 7.31 80.00 2022-07-28 食品、饮料与烟草 4 2666.HK 环球医疗 5 5.10 4.95 2022-07-28 多元金融 5 0123.HK 越秀地产 4 9.01 9.92 2022-07-28 房地产Ⅱ 6 0631.HK 三一国际 4 7.77 8.88 2022-07-28 资本货物 7 0867.HK 康哲药业 4 2.38 12.90 2022-07-28 制药、生物科技与生命科学 8 0832.HK 建业地产 3 10.77 0.72 2022-07-28 房地产Ⅱ 9 0989.HK 华音国际控股 3 7.14 0.45 2022-07-28 房地产Ⅱ 100836.HK华润电力34.2215.322022-07-28公用事业Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 2 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 12162.59 1.08 美元指数 106.16 -0.30 道琼斯工业指数 32529.63 1.03 费城半导体指数 2944.50 1.15 伦敦金融时报100指数 7345.25 -0.04 法兰克福DAX指数 13277.25 0.84 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 12.42 深股通 北上 14.91 沪市港股通 南下 -2.13 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3282.58 0.21 深证综合指数 2203.24 0.40 恒生指数 20622.68 -0.23 恒生综合大型股指数 1866.34 -0.13 恒生综合中型股指数 4177.11 0.45 恒生综合小型股指数 1647.74 0.96 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 26987.74 -0.16 伦敦金现 1733.60 0.96 布伦特石油(连续) 107.48 2.95 美元兑人民币(CFETS)6.760.02 深市港股通南下1.52 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律