焦煤焦炭专题报告：双焦大涨，期货大幅升水现货

双焦大涨期货大幅升水现货 研究与投资咨询部 研究员：纪晓云 电话：010-56711796 投资咨询：Z0011402 摘要： 双焦价格下跌原因：1、焦炭第五轮提降落地，悲观情绪得到释放；2、市场交易钢厂高炉复产逻辑。 谨慎看待双焦此轮上涨，密切观察高炉复产证实还是证伪。 期货大涨后，升水幅度较大，存在较好的期现正套机会。 7月28日，焦煤、焦炭期货均大涨，收盘分别报收2173.0和2847.0元/吨，涨幅分别为10.98%和7.52%。 一、双焦价格大涨的原因 一是今日焦炭第五轮提降落地，累计降幅1100元/吨，该轮下跌被普遍认为是最后一轮提降，市场悲观情绪得到极大释放，市场预期焦炭可下跌空间已不大，甚至有提出可能提涨2轮。 二是前期原料焦煤、焦炭价格下跌，钢厂高炉减产，使得钢材供需得到修正，钢厂的利润有所好转，市场开始交易高炉复产预期逻辑，但该逻辑证实还是证伪是否进一步观察。 二、谨慎看待双焦反弹，关注期现正套机会 目前下游钢厂铁水产量仍在下降，且并未出现补库现象，双焦需求尚未看到明显回升，焦煤、焦炭现货价格仍继续下跌，在市场需求并未实质性好转情况下，以预期带动的上涨能否持续，需要密切观察。 基差角度看，当前期货升水幅度较大。以日照港准一焦炭为例，期货升水现货177元/吨（含仓单成本），存在相对较好的期现正向套利机会。 重要声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。