黑色产业链日报：宏观预期有所改善，钢材期现货价格反弹明显

宏观预期有所改善，钢材期现货价格反弹明显 东海期货|2022年07月29日 黑色产业链日报 研究所黑色金属策略组 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 钢材：宏观预期有所改善，钢材期现货价格反弹明显 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场反弹明显，市场成交量也明显回升，全国建筑钢材日均成交量21.7万吨，环比回升6.2万吨；热卷价 格也反弹明显。美联储加息75个基点利空落地，中央政治局会议继续定调稳增长，宏观预期有所好转。需求方面，目前盘面再走环比改善预期，现实需求环比上也的确有一定改善，螺纹钢库存目前已经连续5周下降，且降幅逐步扩大，热卷库存本周也出现环比回落。但需求总量依旧还是偏弱的，高温多雨制约需求释放，未来需求恢复的持续性可能会成为市场关注的焦点。供应方面，随着螺纹钢利润的改善，供应略有恢复，本周螺纹钢产量环比回升2.08万吨至232.37万吨；热卷则因仍处于亏损状态， 供应继续回落，本周环比回落2.6万吨。 2.操作建议：螺纹、热卷以反弹思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：7月28日，上海、杭州、南京等31城市螺纹钢价格上 涨20-110元/吨；上海、杭州、南京等23城市4.75MM热卷价格上涨20-130 元/吨。 重要事项:中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。7月1年期LPR和5年期以上LPR均与上月持平。展望未来，业内人士认为，虽然本月LPR未动，但实际贷款利率仍有进一步下行的空间。 铁矿石：钢材需求边际好转提振矿石价格走强 1.核心逻辑：铁矿石价格近期表现强势，主要基本面角度看，长流程钢厂利润有所恢复，加之钢厂矿石库存处于历史低位，引发了钢厂复产和补库存的预期！宏观角度看，美联储加息75个基点利空落地，市场对于即将召开的政治局会议又有一定期待！估值角度看，盘面价格最低已经接近海外高成本矿成本，且与现货贴水一度超过百元！但是矿石基本面中期德利空因素也不容忽视，国内铁水日产量连续4周下降，累计降幅24万吨，且下半年国内外钢厂的减产进程都会持续！供应角度看，近期发货量在继续回升，且未来两个力度这一趋势延续概率较大！预计下半年港口库存可能会累积至1.5亿吨！ 2.操作建议：铁矿石09合约短期以震荡偏强思路对待，中期仍可关 注沽空01机会。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数111.7美元/吨，涨7.7美元/吨；青 岛港PB61.5%粉矿报799元/吨，涨49元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13194.55，环比增166.26；日均疏港量260.71降13.58。分量方面，澳矿6161.95增59.37，巴西矿4422.83增153.36，贸易矿7757.67增122.48，球团559.45降1.53，精粉883.73增28.05，块矿1942.43增159.75，粗粉 9808.94降20.01；在港船舶数85条降23条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高炉炼铁产能利用率81.40%，环比下降2.61%，同比下降6.10%；钢厂盈利率9.96%，环比下降3.90%，同比下降 74.46%；日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨，同比下降15.81 万吨 焦炭：焦企联合限产 1.核心逻辑：焦企亏损面仍在扩大，焦协召开视频会议，多地焦企达成一致将限产至50%。山西部分地区近期传出环保或去产能等政策，也要求不同程度的限产，整体而言焦炭供应存在减量预期。下游需求仍未见好转，焦炭基本面呈现供需双弱格局，盘面焦化利润较低，多单可继续持有。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为67.8%减 5.6%；焦炭日均产量48.8减4.1，焦炭库存74.4增15.5，炼焦煤总库存778.8减74.9，焦煤可用天数12.0天减0.2天。 焦煤/动力煤：负反馈持续向上游传递 1.核心逻辑：钢厂已经向焦炭连续提降第四轮，焦企达成共识准备限产50%，且降低对焦煤的采购，焦化厂焦煤库存持续下跌。产业链利润分配极度不均，利润集中在矿端，下游打压意愿较强，叠加蒙煤存在增量预期，焦煤预计仍将维持弱势，煤焦比多单可继续持有。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3100元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价2990元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2170元/吨，气煤A<9，S<0.6报2070元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、