港股晨报

2022年7月29日星期五 .3 港股晨报 中州国际证券有限公司研究部 27,000 恒指走势及成交 主板成交，十亿元（右轴）恒生指数 300.0 24,000 200.0 21,000 100.0 18,000 Jan-22 Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22 Jul-22 0.0 国指走势及成交 主板成交，十亿元（右轴） 300.0 9,000 200.0 100.0 中州国际www.ccnew.com.hk1请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話：+85225001375 6,000 Jan-22 Mar-22 May-22 Jul-22 0.0 市场判断 恒指近月反复回落至近20600点水平；5月31日国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措 施》，提出六个方面33项具体政策措施及安排，提振市场气氛。人民银行6月维持5年期LPR4.45%，维持1年期LPR3.7%；部份新经济股业绩胜预期，带动市场气氛；美国证交会把部份中概股转入确定除牌名单，该名单于5月底已增至近128间，中概股于美国退市风险仍高；市场消化近年内地的反垄断法、政策、监管、内房债务等风险因素，惟政策风险继续影响大市气氛。 另一方面，美联储7月公布加息0.75%，至2.25%-2.50%区间，鲍威尔指在某个时点或会放慢加息节奏，言论提振市场气氛；美国6月CPI同比9.1%，高于预期的8.8%，通胀维持高企；全球部份地区疫情变种并再度爆发；另外市场担心环球多个央行开始收紧货币政策：此外俄乌地缘政治局势紧张；外围继续影响恒指表现，料恒指表现反复。 市场回顾 恒指高开35点，或0.17%，报20705点，随即倒跌，最多跌约75点，其后再度转升，最多 升约102点，不久后再度倒跌，最多跌约137点；恒指半日跌115点；午后跌幅反覆略为 收窄，最终恒指收跌47点或0.23%，报20622点，大市成交额901亿元。 国企指数报7082点，跌8点或0.13%。 恒生科技指数报4552点，升15点或0.35%。 即月期指报20618点，跌45点，低水5点。 A股上升，沪综收报3282点，升6点或0.21%;深成指收报12428點，升29点或0.23%。 外围市况 美国第二季GDP环比-0.9%，低于预期的0.5%，上周初请失业金人数25.6万，高于预期的 25.3万，美元指数略降至近106.1，美国十年期国债收益率略降至近2.687%，美股周四上升，道琼斯工业平均指数收32529点，升332点或1.03%;标普500指数报4072点，升48点或1.21%;纳斯达克指数报12162点，升130点或1.08%。 上市代码 名称 相关指数/资产 收盘价 涨跌幅(%) 年初至今(%) 最新单位净值 (NAV) 2800.HK 盈富基金 恒生指数 21.12 -0.38 -9.85 21.14 2828.HK 恒生中国企业 恒生中国企业指数 72.44 -0.17 -11.92 72.32 3032.HK 恒生科技ETF 恒生科技指数 4.51 0.40 -20.04 4.52 2823.HK 安硕A50 富时中国A50指数 15.68 -0.06 -14.41 15.71 2834.HK 安硕纳指一百 纳斯达克100指数 238.00 2.23 -23.13 239.15 3022.HK 安硕新兴市场 MSCI新兴市场指数 452.10 -0.24 -17.87 455.40 2836.HK 安硕印度 标普BSESENSEX印度指数 31.90 2.31 -8.02 31.55 3074.HK 安硕MS台湾 MSCI台湾指数 161.40 0.40 -22.63 161.57 2840.HK SPDR金ETF 伦敦黄金定盘价 1279.00 1.67 -3.33 0.00 3175.HK F三星原油期 标普高盛原油额外回报指数 7.66 3.10 43.89 7.53 数据源：WIND 活跃交易所买卖基金（ETF）近况︰ 美国经济技术上步入衰退，原油需求可能减弱，抵消了原油库存数字较预期差的因素，国际油价表现反复，收市个别发展。 纽约期油周四收市跌84美仙或0.86%，每桶报96.42美元，曾高见99.84，逼近100美元关，升幅达2.65%。伦敦布兰特期油收市升52美仙或0.49%，每桶报107.14美元；一度高见109.06美元，升幅达2.29%。 俄罗斯减少向欧洲供应天然气，摩根大通预期，原油需求相应每日增加70万桶。消息抵消了利比亚恢复向国际市场供应石油的因素。 若持有与石油相关ETF的投资者，可留意上述消息。 上市代码 名称 纳入组合日期 最新收盘价 纳入组合时股价* 纳入组合后表现(%) 相对恒指表现(%) 9988.HK 阿里巴巴-SW 2022年6月17日 99.15 102.40 -3.17 -2.11 0939.HK 建设银行 2022年1月5日 5.01 5.10 -1.72 9.74 3690.HK 美团-W 2022年6月17日 188.00 189.20 -0.63 0.43 1211.HK 比亚迪股份 2022年1月3日 289.20 266.50 8.52 20.38 0005.HK 汇丰控股 2022年6月17日 49.60 49.80 -0.40 0.67 2318.HK 中国平安 2022年6月17日 47.85 49.45 -3.24 -2.17 1299.HK 友邦保险 2022年6月17日 79.90 77.65 2.90 3.97 0883.HK 中国海洋石油 2022年6月17日 10.10 10.60 -4.72 -3.65 0823.HK 领展房产基金 2022年1月3日 65.15 67.18 -3.02 8.84 2840.HK SPDR金ETF 2022年6月17日 1279.00 1339.00 -4.48 -3.41 平均 -1.00 3.27 数据源：WIND *注:纳入组合时股价为前复权股价，即调整所有期内股份派息、合股、拆股等因素之影响。 港股精选模拟组合︰ 优势：各股票相关性不一，降低整个组合波动性；有高增长性、有防守性、稳定派息型股票；行业分散度高，降低行业周期性影响；10只股票，可分散因单一股票下跌而大幅影响表现的风险。 2022年7月25日评级：未评级 李宁(2331.HK)回稳，受惠利好政策，行业前景向好 李宁为内地知名体育品牌，处于行业领先位置，除了拥有其核心品牌李宁外，还生产、分销、销售多个自有品牌、特许或第三方合作的合资联营经营的品牌，包括红双喜乒乓球、艾高AIGLE户外运动用品、Danskin健身产品、Kason羽毛球等产品，覆盖范围较为广阔。 7月5日，利好政策出台，内地国家体育总局办公厅印发《关于体育助力稳经济促消费激活力的工作方案》的通知，主要提出促进体育消费的政策内容。提出的主要措施围绕二大方向，一是加大助企舒困力度，二是加大体育产品供给。 对于第一方面，助企业舒困方面，内容包括落实舒困政策、减税降费、降低融资成本、缓缴社保费、优化政府采购、加大示范支持等。相信可以使各运动体育企业降低整体营运成本，有助企业提升整体利润表现。 另外第二项，对于产品供给方面，内容包括加大赛事供给、丰富健身活动、吸引群众参与、推动场馆开放、加快投资建设、促进体育消费、带动体育就业等。则可增加体育运动行业的整体市场需求，利好行业前景转向正面。 在内地推动支持政策下，相信李宁亦将受惠，可望带动集团未来业绩表现。 李宁基本面属强劲，2021年收入按年增56.1%，至225.7亿元人民币，毛利按年增68.7%，至119.7亿元人民币，毛利率按年提升3.9个百份点，至53.0%，股东应占溢利按年增136%，至40亿元人民币，每股基本盈利按年增131%，至160.1分人民币，每股股息按年增124.7%，至45.97分人民币。虽然受疫情影响，但业绩依然强劲。 截于2022年3月31日第一季，李宁(不包括李宁YOUNG)销售按年录得20-30%增长。于中国李宁(不包括李宁YOUNG)销售点数量共计5,872个，李宁YOUNG销售点则有共计1,135个。 以股价66.9港元计算，市盈率约为34倍，而过往5年平均市盈率约为44.6倍，因此目前估值低于过往5平均，估值算是较以往吸引。在利好政策推出下，以及较为正面的行业前景下，股价近月已渐回稳。 中州国际招股时间 公布结果日期 上市日期 新股信息 已通过上市聆讯的待招股股份 打新策略 代号 名称 7月 8月 29 1 2 3 4 5 8 9 10 11 12 15 16 17 9857 柠萌影视 新股时间表 代号 名称 行业 上市日期 发售价 每手股数 入场费 保荐人 9857 柠萌影视 影视娱乐 8月10日 27.75- 33.30 100 3363.56 摩根士丹利、 中金公司 代号 名称 历史市盈率 (倍) 媒体报导截至昨日孖展超购倍数 打新策略简评 集团基本面一般，招股价为27.75- 9857 柠萌影视 140.35- 168.42 33.30港元，历史市盈率约为140.35-168.42倍，最大集资额约5.04亿港元，最大招股市值约120.03亿港元，规模属中等，料市场热度一般。 名称 行业 保荐人 绿茶集团 餐饮 花旗、招银国际 众安智慧服务 物管 招商证券国际、中泰国际 卫龙美味 食品及饮料 摩根士丹利、中金公司、UBS 双财庄 食品及饮料 SUNNYFORTUNE 洪九果品 食品及饮料 中金公司 隔夜新闻回顾，望投资者留意： 市场概览：美国第二季度实际GDP年化季率初值录得-0.9%，且为连续第二个季度录得负值，进入“技术性衰退”。美国至7月23日当周初请失业金人数录得25.6万人，为2021年11月13日当周以来新高。拜登称美国没有陷入衰退，芯片法案或将通过。中美元首通话，中国警告美国应恪守一个中国原则。中国弱化经济增长目标，力争“实现最好结果”。美国第二季GDP再度萎缩；美联储激进加息担忧缓解，美股涨逾1%。 中资美元债：投资级指数上涨0.34%，高收益指数上涨0.71%。美国高收益指数上涨0.19%，投资级指数上涨0.65%。 投资级方面：中资美元债投资级市场在FOMC如期加息75bps后小幅走强，利差开盘收紧2~4bps，长端债券买盘较好。科技板块，腾讯、美团收窄3-8bps。国企板块，中化、中石油等名字也有更好买盘，利差收窄2-4bps。金融板块，AT1整体表现较好上涨0.5-1pt。投资级地产维持稳定。 高收益方面：中资美元债高收益板块交易较为冷清，根据FT消息，政府寻求为未完工的房企项目筹集1480亿美元的资金，而消息传出后整体高收益板块变动幅度并不大。较高评级方面，碧桂园曲线小姑上涨0.5-1pt。B评级方面，建业地产22年到期短债再涨pt，净价涨至95附近。非地产板块，复 星、宏桥等名字有买盘，小幅收涨1pt。 昨日新定价债券： 发行人/发行母公司 票息 （%） 年期 主体评级（穆迪/标普/惠誉） 债项评级 （穆迪/标普/ 惠誉） 发行规模（亿） 绍兴柯桥建设集团 4.35 3 - - 10亿人民币 南浔交投集团 5.0 3 - - 4.9亿人民币 免责声明及披露 行业投资评级 强于大市：未来6~12个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6-12个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；弱于大市：未来6-12个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅15％以上；增持：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅5％至15％；中性：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5％至5％；减持：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5％至15％