玉米期货早报

投资咨询部 1 证券代码：839979 玉米期货早报 2022-07-28 1.基本面：我国已开始从巴西进口玉米；饲用稻谷恢复拍卖继续对玉米价格形成压力；近日新麦价格有一定程度下滑也对玉米价格形成压力；俄乌签订黑海粮食出口协议，最快将于几周内启动；最新公布的6月农村农业部和USDA数据显示对国内21/22年度和22/23年度玉米供给缺口维持不变，全球供给缺口缩小；部分地区粮库或启动轮换收购；玉米进入定产阶段。 生产端：今年种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格；华中春玉米上市；新作总体长势偏弱；秋粮旧作玉米收购共2331亿斤，较去年同比增长20.15%，为391亿斤。 贸易端：贸易商库存量总体高于往年。东北地区贸易商余粮减少，价格回升，部分粮库轮换启动；华北地区贸易商报价止跌企稳，出货意愿明显降低；华中地区企业价格小幅上调；西南地区观望情绪较强；华南地区贸易商出货意愿较强，看跌价格；东北地区港口贸易商价格小幅上扬；华南港口价格继续下探；目前冬小麦对玉米价格影响开始减弱，但低价糙米挤占玉米需求；中国6月玉米进口量221吨，环比增加6.25%，同比减38.09%。 加工消费端：东北深加工企业门前到货量有所提升，价格回升，饲料企业库存充足；华北深加工企业门前到货量一般，价格出现少许反弹，饲料企业库存充足；华中地区深加工企业报价上调，饲料企业按需采购；西南地区饲料企业观望为主，压价收购；华南地区饲料企业消耗库存，刚性补库；近期仔猪补栏需求又有抬头，供应端增加出货，整体需求减弱；偏空。 2.基差：7月27日，现货报价2700元/吨，09合约基差为53元/吨，现货升水期货。偏多。 3.库存：截止7月21日，加工企业玉米库存总量409.4万吨，较上周减少1.09%；7月15日，北方港口库存报357.4万吨，周环比增1.59%；7月15日， 广东港口玉米库存报121.7万吨，周环比减3.41%；截至7月21日，47家规模饲料企业玉米库存30.42天，较上周下降0.79天，降幅2.54%。偏空。 4.盘面：MA20向下，09合约期货价收于MA20下方。偏空。 5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。 6.预期：贸易商贸易商余粮不断减少且降价出货，饲用稻谷继续投放，小麦价格反弹，饲料企业需求一般，库存充足，华中春玉米上市，新作进 入关键定产期；深加工库存已从高位回落，利润转负抑制需求，部分企业停工检修；新麦高位以及玉米余粮低位或利好玉米价格。建议在2 2604-2645区间操作。 利多：化肥持续高价；小麦整体高价支撑玉米价位；贸易商余粮不多；乌克兰恢复从黑海出口前景堪忧；生猪存栏量不断上升支撑需求；新作苗青偏弱。 利空：饲用稻谷再度恢复拍卖，且糙米销售价格下滑，贸易商普遍降价出货；华中春玉米上市；饲料库存较为充裕，需求暂时疲软；深加工企业利润转负抑制需求；受USDA供需数据显示期末库存增加。 主要逻辑：新麦价格整体高位削弱对玉米的替代效应，使玉米价格有所支撑，但收购接近尾声，玉米供应加强，贸易商降价出货；高价抑制深加工和饲料企业积极补库；短期内仍将震荡偏空。 主要风险点：贸易商挺价情绪、深加工库存消耗情况，生猪存栏变动，饲用稻谷拍卖情况， 新作定产情况。 一、玉米行情概览 表.1行情概览 类别 期货收盘价 基差 月间价差 指标01合约 03合约 05合约 07合约 09合约 11合约 01 03 05 07 09 11 1/3 1/5 1/7 1/9 1/11 3/5 3/7 3/9 3/11 5/7 5/9 5/11 7/9 7/11 9/11 现值 2690 2686 2735 2743 2647 2669 0 4 -45 -53 43 21 4 -45 -53 43 21 -49 -57 39 17 -8 88 66 96 74 -22 前值 2676 2685 2730 2745 2625 2655 14 5 -40 -55 65 35 -9 -54 -69 51 21 -45 -60 60 30 -15 105 75 120 90 -30 涨跌 14 1 5 -2 22 14 -14 -1 -5 2 -22 -14 13 9 16 -8 0 -4 3 -21 -13 7 -17 -9 -24 -16 8 涨跌幅 0.01 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01 -1.00 -0.20 0.13 -0.04 -0.34 -0.40 -1.44 -0.17 -0.23 -0.16 0 0.09 -0.05 -0.35 -0.43 -0.47 -0.16 -0.12 -0.20 -0.18 -0.27 类别 北港平舱价南港市场价 港口市场价注册仓单数 指标鲅鱼圈港锦州港蛇口港南通港宁波港钦州港漳州港大连港大商所 现值 2700 2690 2730 2740 2810 2800 2830 2690 153104 前值 2720 2690 2730 2740 2810 2800 2830 2690 153504 涨跌 -20 0 0 0 0 0 0 0 -400 涨跌幅 -0.007 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 -0.003 6月1日 7月3日 8月2日 9月3日 10月3日 11月2日 12月4日 1月3日 2月4日 3月6日 4月5日 5月7日 6月6日 7月8日 8月7日 9月6日 10月8日 11月7日 12月9日 1月8日 2月7日 3月10日 4月9日 5月11日 6月10日 7月10日 8月11日 9月10日 10月12日 11月11日 12月11日 1月12日 2月11日 3月15日 4月14日 5月14日 6月15日 7月15日 8月16日 9月15日 10月15日 11月16日 12月16日 1月17日 2月16日 3月18日 4月19日 5月19日 6月20日 7月20日 一、玉米行情概览-主力基差 图1.2017-2022年玉米主力期现基差走势 250 3300 200 3100 150 2900 100 2700 50 0 2500 -50 2300 -100 2100 -150 1900 -200 -250 1700 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 基差 收盘价 大连平舱价 5 2月24日 3月5日 3月16日 3月25日 4月6日 4月15日 4月26日 5月10日 5月19日 5月28日 6月8日 6月18日 6月29日 7月8日 7月19日 7月28日 8月6日 8月17日 8月26日 9月6日 9月15日 9月28日 10月14日 10月25日 11月3日 11月12日 11月23日 12月2日 12月13日 12月22日 12月31日 1月12日 1月21日 2月8日 2月17日 2月28日 3月9日 3月18日 3月29日 4月11日 4月20日 4月29日 5月13日 5月24日 6月2日 6月14日 6月23日 7月4日 7月13日 7月22日 一、玉米行情概览-部分合约价差 图1.2021-2022年玉米9-11，9-1合约价差走势 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 2021年 2022年 9-11合约价差 9-1合约价差 6 6月1日 7月4日 8月3日 9月4日 10月10日 11月9日 12月11日 1月11日 2月15日 3月19日 4月19日 5月22日 6月24日 7月24日 8月23日 9月25日 10月30日 11月29日 12月31日 2月7日 3月10日 4月10日 5月13日 6月12日 7月15日 8月14日 9月15日 10月21日 11月20日 12月22日 1月22日 2月26日 3月30日 4月29日 6月2日 7月5日 8月4日 9月3日 10月12日 11月11日 12月13日 1月13日 2月17日 3月21日 4月21日 5月24日 6月24日 7月26日 二、玉米现货行情-现价走势 图2.2018-2022年玉米现价走势 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 大连现货价 锦州现货价 蛇口现货价 全国均价 7 1月1日 1月8日 1月15日 1月22日 1月31日 2月7日 2月15日 2月22日 3月1日 3月8日 3月15日 3月22日 3月29日 4月5日 4月12日 4月20日 4月27日 5月7日 5月14日 5月21日 5月28日 6月4日 6月11日 6月18日 6月25日 7月2日 7月9日 7月16日 7月23日 7月31日 8月9日 8月20日 8月28日 9月6日 9月18日 9月27日 10月11日 10月22日 10月30日 11月8日 11月19日 11月27日 12月6日 12月17日 12月25日 三、玉米基本面-供给深加工库存 图3.2019-2022年全国深加工企业玉米库存走势 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 2022年 截止7月21日，加工企业玉米库存总量409.4万吨，较上周减少1.09%。 8 1月4日 2月15日 3月29日 5月10日 6月21日 8月2日 9月13日 10月25日 12月6日 1月17日 2月28日 4月10日 5月22日 7月3日 8月14日 9月25日 11月6日 12月18日 1月29日 3月26日 5月14日 6月25日 8月6日 9月17日 10月29日 12月10日 1月21日 3月4日 4月15日 5月27日 7月8日 1月6日 3月10日 5月12日 7月14日 9月15日 11月17日 1月19日 3月23日 5月25日 7月27日 9月28日 11月30日 2月1日 4月5日 6月7日 8月9日 10月11日 12月13日 3月13日 5月22日 7月24日 9月25日 11月27日 1月29日 4月16日 6月25日 8月27日 11月5日 1月7日 3月11日 5月13日 7月15日 三、玉米基本面-供给港口库存 图4.2019-2022年北方港口库存走势 600 图5.2017-2022年南方港口库存走势 80 180 160 70 500 140 60 400 120 50 100 300 40 80 30 200 60 20 40 100 10 20 0 0 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 北港下海量（右轴） 北港库存 南港库存 内贸 外贸 7月15日，北方港口库存报357.4万吨，周环比增1.59%；7月15日，广东港口玉米库存报121.7万吨，周环比减3.41% 9 三、玉米基本面-拍卖统计 图6.本周国储拍卖情况 本周中储粮网共进行14场玉米竞价销售交易，计划销售数量190914吨，实际成交数量51297吨， 销售成交率26.87%，较上周增长18.35%。 共进行3场玉米购销双向竞价交易，计划投放数量59674吨，实际成交数量59674吨，成交率100；共进行2场进口玉米竞价销售交易，计划销售数量26513吨，实际成交数量24432吨，销售成交率 92.15%，较上周增长5.78% 三、玉米基本面-供给进口 图7.2017-2021年全国玉米进口走势（万吨） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000