建信期货豆粕每日报告(2022.07.26)

行业日期 豆粕2022年7月26日 研究员：王海峰 021-60635727 wanghf@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongcl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyr@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3094925 研究员：林贞磊 021-60635740 linzl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰 021-60635732 yull@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约前结算价开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量持仓量持仓量变化 豆粕2301 3481 3464 3563 3464 3493 12 0.34% 333411 668120 -829 豆粕2305 3283 3270 3344 3261 3270 -13 -0.40% 22828 81098 -113 豆粕2209 3775 3761 3863 3755 3791 16 0.42% 707381 871029 -32554 数据来源：Wind，建信期货研究中心 今日外盘美豆低位震荡，11合约在1320美分附近运行。近日更新的气象预报显示未来两周，美豆主产区降雨略有增加，部分多头选择离场，前期上涨动力暂失，预期盘面或将震荡偏弱。而基本面来看，根据USDA发布7月供需报告，供应端延续了6月末种植面积的数据，美豆新季产量较前期调低；而需求端同样也 调低了压榨及出口需求，期末库存略回暖至2.3亿蒲，但整体格局仍然难言宽松。天气方面，美豆优良率评级接连下跌。在目前的库使比下，美豆前期有超跌之嫌，目前处于超跌反弹之中，一方面经济大环境偏差，大宗商品有承压之势，另一方面美豆自身供需平衡仍然偏紧，预计美豆仍然会视天气状况运行，波动率放大。国内来看，油厂压榨利润需要得要一定的修复，在豆油偏弱的趋势下，豆粕或存在一定挺价及补涨的预期，未来或存在阶段性豆粕强于美豆的表现。考虑到美豆累库仍尚需时日，且7-8月天气不容有失，国内豆粕仍然以高位运行对待，待美豆新季产量落地后，或再有方向性的选择。在大宗商品整体偏弱的大环境下，豆粕或具有更强的抗跌性。 二、行业要闻 德国行业刊物：阿根廷油厂无法获得所需大豆，因农民惜售，以回应通胀高企及官方和黑市美元/比索汇率差变宽。考虑到投入成本大增及比索将不可避免贬值的前景，阿根廷农民有理由囤积大豆而非销售。截至7月6日阿根廷农民仅售出1200万吨大豆，占收获的29%，去年为1800万，占比41%。这意味着本月初农民手中仍有将近3100万吨大豆，去年同期为2600万吨。 USDA天气展望：上周五到周末，降雨仍然稀少，在西南季风环流和穿越美国北部的一道冷锋之间建立一条通道。在未来的3天，美国中南部和远西地区将少雨或无雨，但包括四角州、中部平原、俄亥俄河谷、中西 部和东北部在内的几个地区的总降雨量可能达到1至2英寸或以上。与此同时，北方冷锋将摧毁目前主导美国天气状况的巨大高压脊。因此，美国南部和西部地区将重返高温天气，而中西部和东北部则会出现较为凉爽的空气。 Safras预计巴西2023年出口大豆9500万吨，较今年上升19%，预计2023年压榨4950万吨，较今年上升3%。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨）图2：豆粕09合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心数据来源：Wind，建信期货研投中心 图3：豆粕9-1价差（元/吨）图4：豆粕5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心数据来源：Wind，建信期货研投中心 图5：美元兑人民币中间价 图6：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研投中心数据来源：Wind，建信期货研投中心 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com