国债期货早班车
2022年7月27日 星期三 国债期货早班车 招商期货有限公司 代码 名称 涨幅% 现价 涨跌 持仓量 结算价 昨结算价 基差 净基差 TS2209 二债2209 0.08 101.205 0.085 51732 101.19 101.12 0.1316 0.1761 TS2212 二债2212 0.08 101 0.08 5064 100.99 100.92 0.1954 0.3524 TS2303 二债2303 0.06 100.78 0.06 486 100.775 100.72 0.5120 0.6006 TSL9 二债加权 0.08 101.183 0.083 57282 -- -- -- -- T2209 十债2209 0.15 100.945 0.155 182006 100.915 100.79 0.2434 0.2173 T2212 十债2212 0.16 100.45 0.165 27723 100.41 100.285 0.7775 0.6844 T2303 十债2303 0.19 99.995 0.185 2002 99.95 99.81 1.0884 0.9673 TL9 十债加权 0.15 100.871 0.155 211731 -- -- -- -- TF2209 �债2209 0.13 101.77 0.13 110086 101.735 101.64 0.2613 0.2920 TF2212 �债2212 0.12 101.39 0.12 11977 101.355 101.27 0.4899 0.5780 TF2303 �债2303 0.12 101.015 0.12 1020 100.99 100.895 0.9613 0.7225 TFL9 �债加权 0.13 101.727 0.128 123083 -- -- -- -- 资料来源：通达信 注：价格：百元净价报价，T，TF：100万元，TS：200万元；持仓量：手；基差=现货价格（净价）-期货价格*转换因子；净基差=基差-持有收益（融资利率以DR007计算）。 市场环境 7月26日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.08%。为维护银行体系流动性合理充裕，7月26日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。 当日70亿元逆回购到期，因此当日净回笼20亿元。 外部来看，美国通胀数据持续高企，货币紧缩进程加快。多位经济学家和分析师认为，面对海外猛烈的“加息潮”，以及中国CPI温和上升，国内货币政策难以大幅宽松，下半年降准、降息的概率已下调。财政发力将扮演主要角色，下半年有可能提前使用明年专项债额度。在世卫组织对猴痘疫情发布最高级别警报后，多个国家陆续升级应对政策。其中，美国白宫正在考虑，是否将猴痘宣布为公共卫生紧急情况；日本于7月25日发布了1级传染病风险提示， 且当天日本发现了该国第一例猴痘确诊病例；中国海关总署也于7月25日发布了《关于防止猴痘疫情传入我国的公告》。当天中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友表示，猴痘疫情不会在我国造成大规模流行。 6月下旬的快速下跌交易的逻辑是经济复苏，当下难以判断经济复苏的韧性，近期的大幅上涨逻辑围绕国内稳增长和海外的经济下行。近期疫情多地复发以及新的猴痘担忧导致市场避险情绪抬升，一定程度上推动了债市上涨。操作上，建议逢低买入。 风险因素：国内经济出现拐点，货币政策收紧，地缘政治影响。（观点仅供参考） 图1：国债期货主力合约走势 资料来源：Wind 图2：公开市场净投放（周） 资料来源：Wind 图3：SHIBOR利率 资料来源：Wind 图4：中债国债到期收益率 资料来源：Wind 国债期货主力合约 CTD现券代码 现券简称 基差 净基差 IRR（%） TS2209 220005.IB 22附息国债05 0.1316 0.1761 1.3051 TF2209 220002.IB 22附息国债02 0.2613 0.2920 0.4977 T2209 2000003.IB 20抗疫国债03 0.2434 0.2173 0.9872 表1：主力合约CTD基差 资料来源：Wind 简介 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有11年期货从业经验。对交易策略与量化交易有较深入研究。熟悉私募产品 及资产管理计划的设计与运作。具有期货从业资格证（证书编号：F0272480）、期货投资咨询资格证（证书编号：Z0002746）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。
