安信金工黑科技赛道分析系统简介

安信金工黑科技赛道分析系统简介 2022年07月26日 ■我们基于多个量价模型开发了一套赛道分析系统，用来做赛道投资方 面的机会提示。由于该系统涉及到多个维度的独特指标，因此又称为黑科技赛道分析系统。该系统每日将对30个申万一级行业（剔除综合）、 132个热门赛道指数以及43个ETF基准指数进行监控扫描，聚焦指数 金融工程主题报告 证券研究报告 杨勇分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 相关报告 未来5~10个交易日内的波段投资机会。主要包括低吸型、趋势型两类赛道信号。 安信金工行业全视角周报20220724 安信金工大市研判周报20220724 安信金工ETF全视角周报 2022-07-24 2022-07-24 ■低吸型信号的主要特点是短期已有下跌调整并出现企稳迹象，有望止 2022-07-24 20220724 跌反弹。历史测试结果显示，低吸型信号的最佳持仓时间是5天左右。在黑科技赛道系统中主要涵盖了“市场错杀”、“北向抄底”、“牛回头”、 易方达中证1000ETF投资价值分析报告 ETF全视角雷达周报 2022-07-21 “缩量调整”、“强势低吸”等五类低吸型信号。 ■趋势型信号的主要特点是短期已经出现上涨，并有迹象表明上涨仍未结束。历史测试结果显示，趋势型信号的最佳持仓时间是10天左右。在黑科技赛道系统中主要涵盖了“强势突破”、“强势跟随”等两类趋势型信号。 ■赛道内选股：基于黑科技赛道信号，可以直接参与对应ETF指数的投资，或者也可以使用特定方法进行赛道内选股。对于大部分的行业或板块信号，使用单日北向流入前5的股票来构建组合，后续持仓收益大概率能跑赢对应的指数。 ■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 2022-07-17 20220717 内容目录 1.系统简介3 2.低吸型信号4 2.1.“市场错杀”4 2.2.“北向抄底”5 2.3.“牛回头”6 2.4.“缩量调整”7 2.5.“强势低吸”8 3.趋势型信号9 3.1.“强势突破”10 3.2.“强势跟随”10 4.赛道内选股12 图表目录 图1：黑科技赛道系统指数监控列表3 图2：“市场错杀”信号案例——2021.6.18建筑装饰5 图3：“北向抄底”信号案例——2020.7.27电子6 图4：“牛回头”信号案例——2021.9.6有色金属7 图5：“缩量调整”信号案例——2022.5.27电力设备8 图6：“强势低吸”信号案例——2022.7.13锂电池周期分析结果9 图7：“强势低吸”信号案例——2022.7.13锂电池9 图8：“强势突破”信号案例——2022.6.2锂电池10 图9：“强势跟随”信号案例——2020.11.2钴矿周期分析结果11 图10：“强势跟随”信号案例——2020.11.3钴矿周期分析结果11 图11：“强势跟随”信号案例——2020.11.3钴矿11 图12：一级行业内北向选股收益分位数12 1.系统简介 黑科技赛道系统每日对30个申万一级行业（剔除综合）、132个热门赛道指数以及43个ETF基准指数进行监控扫描，聚焦指数未来5~10个交易日内的波段投资机会，通过对走势结构、外资动向、拥挤度、强势状态及个股活跃度等多维度信息进行分析，提供低吸类型、趋势类型两类赛道信号，同时结合北向资金动向推荐赛道中的优质个股。 图1：黑科技赛道系统指数监控列表 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 图2：黑科技赛道系统信号类型示意图 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 本报告用于构建赛道信号的指标主要是偏价量指标，具体有以下几种： 1）量能：每日计算监控指数的成交金额与市场总成交金额的占比。 2）赚钱效应：每天滚动统计过去一段时间内个股的涨跌幅并进行排序，把涨幅排序靠前的股票找到，再统计对应股票所属的行业，从而可以得到各行业内的强势个股占比，也就是赚钱效应情况。 3）北向资金：统计过去一段时间（比如1日、5日或20日）内各个行业的北向资金流入流出情况，用以跟踪部分机构资金的行业观点和投资行为。 4）缠论形态划分：利用缠论的笔、线段划分可以将走势结构合理拆解，用以描述涨跌趋势情况。 5）周期分析系统：根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。虚线代表趋势仍未结束，实线代表趋势或以结束。 2.低吸型信号 低吸型信号的主要特点是短期已有下跌调整并出现企稳迹象，有望止跌反弹。历史测试结果显示，低吸型信号的最佳持仓时间是5天左右。在黑科技赛道系统中主要涵盖了“市场错杀”、“北向抄底”、“牛回头”、“缩量调整”、“强势低吸”等五类低吸型信号。 2.1.“市场错杀” 当市场出现系统性调整时，大部分一级行业通常也会跟随调整，这种情况导致有很多行业信号在系统性调整中被“错杀”，我们在构建这类信号时借助了缠论的形态划分，主要从以下四个逻辑出发： (1)描述下跌过程：日线级别最后为向下一笔； (2)描述“错杀”：最后一笔需要跑赢沪深300，且在全部一级行业中排名前二分之一; (3)描述反弹空间：如果信号触发时已经有了较大的反弹（超过下跌幅度的0.382），那么直 接剔除该信号； (4)防风险：当日收涨或收阳且从最低点反弹不应超过2天。 以2021.6.18的建筑装饰为例，虽然跌破了前期支撑位，但5日跌幅仅为-1.58%，同期沪深 300的跌幅为-3.72%，6.18日这天建筑装饰触底收阳且并未出现过度反弹，符合“市场错杀”信号逻辑，该信号发出后五日内涨幅近4%。 图2：“市场错杀”信号案例——2021.6.18建筑装饰 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 回测结果：17年至今共计37个行业信号，胜率73%，盈亏比2.32，最近一次信号为2022.5.10 日的美容护理。 2.2.“北向抄底” 我们在报告《北向资金交易能力一定强吗》中提到：北向资金对于行业选择有显著的提示作用，而在行业的下跌过程中，如果北向资金逆向大幅加仓，通常意味着短期有望止跌反弹，我们同样利用缠论的形态划分，从以下4个方面构建“北向抄底”信号： (1)描述下跌过程：日线级别最后为向下一笔。; (2)描述北向例如：北向资金单日流入前二，五日流入前五; (3)描述反弹空间：如果信号触发时已经有了较大的反弹（超过下跌幅度的0.382），那么直接剔除该信号； (4)防风险：当日收涨或收阳且从最低点反弹不应超过2天。 以2020.7.27的电子为例，电子行业短期大幅杀跌，自7.13日高点以来下跌-13.76%，但北 向却在下跌过程中大幅买入，单日流入14.37亿、五日流入57.32亿，在30个一级行业中流入均排名第一，同时当天K线收阳收涨出现止跌迹象，符合“北向抄底”信号逻辑，该信号发出后五日内涨幅近11%。 图3：“北向抄底”信号案例——2020.7.27电子 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 回测结果：17年至今共计115个行业信号，胜率60%，盈亏比1.31，最近一次信号为2022.4.27 日的基础化工。 2.3.“牛回头” 俗话说“千金难买牛回头”，投资者大都希望在强势赛道回调时抓住上车机会，“牛回头”心态首先需要前期有放量上涨的过程，同时短期缩量调整，时间不宜过长。我们从成交量占比、“赚钱效应”等角度对“牛回头”形态进行了刻画： (1)走势：前一上涨笔创新高，且当前调整时间不超过5个交易日; (2)量能：前一上涨笔成交金额占比创新高同时超过过去1年90%分位点，当前下跌笔成交金额占比缩小; (3)“赚钱效应”：前一上涨笔强势个股占比创新高，当前20日强势个股占比>=0.1； 以2021.9.6的有色金属为例，有色金属行业在经历1个季度的大幅上涨后短期出现大幅快速调整，从量能角度看，前一上涨笔的成交金额占比创新高同时超过过去1年90%分位点，短期调整成交量占比快速回落；从赚钱效应看，前一上涨笔的赚钱效应创新高，当前调整后20日动能因子占比仍>0.1，符合“牛回头”信号逻辑，该信号发出后5日上涨近11%。 图4：“牛回头”信号案例——2021.9.6有色金属 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 回测结果：17年至今共计50个行业信号，胜率68%，盈亏比1.2，最近一次信号为2022.7.6 日的社会服务。 2.4.“缩量调整” 能够走出强趋势且出现“牛回头”形态的行业出现次数较少，更常见的走势的“缩量调整”，对于这类走势，由于缺少了强趋势的加持，需要对缩量幅度、资金流向、赚钱效应有更严格的限制，才能尽可能避免买入弱势行业。具体从以下4个方面构建： (1)走势：当前最低价创五日收盘新低，调整至少有2天，调整幅度至少超过3%;(2)量能：当前成交量占比小于过去1年60%分位点，同时不能连续三天放量;(3)“赚钱效应”：20日动能个股占比>0.15； (4)北向资金：当日正流入。 以2022.5.27的电力设备为例，短期缩量调整近4%，当日成交金额占比位于过去60%分位点以下，近20日动能个股占比在0.15以上，同时北向资金流入5.3亿，全行业流入排名第一，符合“缩量调整”信号逻辑，该信号发出后5日上涨12.5%。 图5：“缩量调整”信号案例——2022.5.27电力设备 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 回测结果：17年至今共计111个信号，胜率70.3%，盈亏比1.37，最近一次信号为2022.5.27 日的电力设备。 2.5.“强势低吸” 我们在专题报告《黑科技原理解密之一：周期分析理论》中从历史序列中提取了影响价格波动的主要波动周期，并以此构建了处于主要波动周期底部的低吸信号，这类低吸信号的缺点是容易在弱势行业中频繁出现同时也容易掉入”低估值陷阱”，为了提高低吸信号的效率和精准度，需要结合“赚钱效应”、北向资金、K线形态等维度综合判断，具体逻辑包含以下几个维度： (1)周期分析中存在低吸信号； (2)“赚钱效应”：20日动能个股占比在0.15以上，近10日若同时跑输沪深300和中证500 则剔除，避免选入弱势行业； (3)北向资金：近5日正流入，同时在全行业中流入排名前30%； (4)K线形态：当日收涨； 以2022.7.13的锂电池为例，周期分析显示最右侧为向下实线，意味着当前价格可能已经到 了主要波动周期的底部位臵，同时北向资金近5日流入7.7亿，在所有赛道中流入排名前30%， 20日动能个股占比为0.23，为前期强势赛道，当日收涨，符合“强势低吸”信号逻辑，该信号发出后5日上涨5%。 图6：“强势低吸”信号案例——2022.7.13锂电池周期分析结果 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 图7：“强势低吸”信号案例——2022.7.13锂电池 资料来源：安信证券研究中心整理，WIND 回测结果：17年至今共计170个行业信号，胜率66.5%，盈亏比1.66，最近一次信号为2022.7.18日的机器人指数。 3.趋势型信号 趋势型信号的主要特点是短期已经出现上涨，并有迹象表明上涨仍未结束。历史测试结果显示，趋势型信号的最佳持仓时间是10天左右。在黑科技赛道系统中主要涵盖了“强势突破”、“强势跟随”等两类趋势型信号。 3.1.“强势突破” 价格突破前期高点或者价格突破平台通常可以认为是股价走强的表现，但是“假突破”也时有发生，因此需要借助“赚钱效应”、北向资金进行综合判断；通常而言，历史走势更强势的行业或赛道在放量突破前高时更容易延续上涨行情，“强势突破”信号具体定义如下：(1)突破：收盘价刚刚创10日新高或20日新高； (2)“赚钱效应”：20日动能个股占比提升至0.15以上； (3)北向资金：近5日正流入，同时在全行业中流入排名前