晨报

2022年7月26日星期二 【近期研报】 思爱普（SAP.US）即时点评：云业务板块持续高增长，技术投入逐步兑现 我们认为未来虽然宏观环境依然较为严峻，但是客户会继续选择SAP作为其第一选择，主要是因为公司集成产品组合的强大功能。一是核心ERP已经使用多年，二是SAPBusinessTechnology平台具备强大的扩展能力。三是公司的解决方案能够提供足够的广度。而且客户目前上云的趋势仍在持续。虽然在过去的宏观经济困难环境中，企业提升IT总支出存在压力。但技术支出仍然是这类企业的优先事项，因为有效的IT投入将有助于提高抵抗宏观经济周期风 险，因此公司在技术及功能不断提升下，收入将实现稳健增长。 本季度的业绩增长证明公司此前高投入的战略正在引起云业务产生良好的化学反应，特别是当前的云订单积压增长是技术变现最好的印证。公司管理层表示有信心在2023年继续实现两位数的 营业利润增长，同时保持营业利润与2020年持平或略有下降。在过去两年中投资使公司在技术上在全球范围内处于有利位置，通过整合和简化产品组合，使得核心云解决方案功能性更加突出，在总体解决方案套件中提供更强大的协同效应。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 中资美元债周报（7.18-7.22）：一级市场发行回暖，二级市场高收益持续下跌上周中资美元债一级市场发行回暖，共发行13只债券，规模共约32.1亿美元，以科技和城投行业为主。其中城投行业发行6只，规模约8.65亿美元；联想集团发行2笔共计12.5亿美元票据，为上周最大发行规模；其中一笔10年期债券息票率为6.536%，为上周定价最高的新发债券。二级市场高收益持续下跌，上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.15%，其中投资级回报指数最新价报205.0062，周涨幅0.27%；高收益回报指数最新价报190.0953，周跌幅0.55%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 证【债券快讯】 券7月25日中资美元债一级市场发行2只债券 研山东国惠（穆迪：Baa2稳定，惠誉：BBB+稳定）拟发行RegS、3年期、1.1亿美元债券。初始指导价5.5%区域，最终定价5.3%。中泰国际(B&D)、华泰国际、星展银行担任独家全球协调 究人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；申万宏源（香港）、光银国际、银河国际、光大银行香 报港分行、中金公司、海通国际、山金证券（香港）、信银资本、中达证券、交通银行、浦发银行 告香港分行、兴业银行香港分行、建银国际、招银国际、中国银行、中信里昂、中信银行国际、元宇证券担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 杭州上城城建（惠誉：BBB稳定）拟发行364天、RegS、3亿美元债券。初始指导价4.8%区域，最终定价4.5%。中金公司(B&D)担任独家全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人； 1 请务必阅读免责条款 浦发银行香港分行、信银资本、中信建投国际、海通国际、交银国际、民银资本担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至7月25日，恒生指数下跌0.22%，报收20562.94点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.42%、-0.55%和-0.57%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.42%和-1.38%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中医疗保健业和必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为-1.88%和-0.74%；能源业和地产建筑业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.08%和1.42%。内地股市方面，截至7月25日，上证指数收盘价为3250.39点，下跌0.6%；深证综指收盘价为2165.36点，下跌0.92%。陆港股通方面，截至7月25日，当日沪股通北上资金净流量为-11.68亿元，深股通北上资金净流量为-22.17亿元，共计陆股通资金净流入-33.85亿元；当日沪市港股通南下资金净流入4.16亿元，深市港股通南下净流入为-4.02亿元，共计港股通资金净流入0.14亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至7月25日，道琼斯工业指数报收31990.04点，较前一个交易日 上涨0.28%；标普500指数报收3966.84点，较前一个交易日上涨0.13%；纳斯达克指数报收11782.67点，较前一个交易日下跌0.43%。此外，费城半导体指数报收2825.03点，较前一个 交易日下跌0.61%。欧洲股市方面：截至7月25日，英国富时100指数报收7306.3点，较前一个交易日上涨0.41%；法国CAC40指数报收6237.55点，较前一个交易日上涨0.33%；德国DAX指数报收13210.32点，较前一个交易日下跌0.33%。 期货市场方面：截至7月25日，恒生期货收盘价为26890.79点，较前一个交易日下跌 0.28%。布伦特原油收盘价为104.89美元/桶，较前一个交易日上涨1.64%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0968.HK 信义光能 4 5.81 12.74 2022-07-25 半导体与半导体生产设备 2 1756.HK 中国职业教育 4 5.77 1.10 2022-07-25 消费者服务Ⅱ 3 0992.HK 联想集团 4 5.03 7.51 2022-07-25 技术硬件与设备 4 0981.HK 中芯国际 4 5.01 17.20 2022-07-25 半导体与半导体生产设备 5 1876.HK 百威亚太 4 3.38 22.95 2022-07-25 食品、饮料与烟草 6 0345.HK VITASOYINT'L 4 2.73 12.04 2022-07-25 食品、饮料与烟草 7 1316.HK 耐世特 3 12.52 5.84 2022-07-25 汽车与汽车零部件 8 0512.HK 远大医药 3 3.85 4.32 2022-07-25 制药、生物科技与生命科学 9 1066.HK 威高股份 3 2.71 9.85 2022-07-25 医疗保健设备与服务 101773.HK天立国际控股28.911.102022-07-25消费者服务Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 2 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 11782.67 -0.43 美元指数 106.49 -0.05 道琼斯工业指数 31990.04 0.28 费城半导体指数 2825.03 -0.61 伦敦金融时报100指数 7306.30 0.41 法兰克福DAX指数 13210.32 -0.33 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -11.68 深股通 北上 -22.17 沪市港股通 南下 4.83 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3250.39 -0.60 深证综合指数 2165.36 -0.92 恒生指数 20562.94 -0.22 恒生综合大型股指数 1862.51 -0.42 恒生综合中型股指数 4159.16 -0.55 恒生综合小型股指数 1635.04 -0.57 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 26890.79 -0.28 伦敦金现 1726.62 0.48 布伦特石油(连续) 103.61 -0.24 美元兑人民币(CFETS)6.770.03 深市港股通南下-4.66 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、