传媒互联网行业周报(2022.07.25)：政策持续趋暖 重点关注游戏出海

传媒板块本周表现：跑赢沪深 300 和创业板指。本周（7.17-7.24）传媒行业上涨 5.05%，跑赢沪深 300（-0.24%），跑赢创业板指（-0.84%）。其中涨幅靠前的分别为惠程科技、北巴传媒、贵广网络、冰川网络等，跌幅靠前的分别为时代出版、顺网科技、分众传媒、凤凰传媒等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 1 位，本周板块修复一方面因政策层面的回暖，另一方面利好政策及第三批游戏版号发放带动游戏的估值修复。 重点关注：文化传媒政策持续趋暖，游戏出海好于整体行业表现。1）商务部等 27 部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，意见提出包括积极支持符合条件的文化贸易企业上市融资等在内的利好政策。我们持续看好规范化下行业底部向好、板块持续修复可能，根据《意见》建议重点：文化内容出海、游戏版号等相关审批的鼓励与支持、元宇宙落地及相关底层技术；2）根据游戏工委 (GPC)与中国游戏产业研究院发布的《2022 年 1-6 月中国游戏产业报告》，2022H1 国内游戏市场规模、游戏用户双降，而我国自研游戏出海正在不断拓展新兴市场，发展空间十分广阔，成为游戏行业的重要突破口。 本周重要数据跟踪：周票房下降、开业影院数量稳定，芒果 TV 综艺持续领先。1）本周（7 月 17 日-7 月 23 日）电影票房 5.56 亿，环比下降 16.48%。 票房前三名分别是《神探大战》、《人生大事》和《外太空的莫扎特》； 2）本周综艺节目方面，《乘风破浪第三季》、《你好星期六》、《开始推理吧》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中芒果 TV 占 5 席，处领先地位；3）游戏方面，2022 年 6 月，全球手游玩家在 App Store 和Google Play 付费约 64 亿美元，同比下降 10%。美国依然是全球移动游戏收入最高的市场，日本市场排名第 2，中国 iOS 市场排名第 3，占比18.7%；4）数字藏品市场方面，最近 7 日成交额前三名为 CryptoPunks、The Potatoz 和 Otherdeed for Otherside。 投资建议：1）政策暖风、游戏版号正常化，游戏行业景气度与估值均有望提升，结合产品组合与向上弹性，A 股重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界 ，港股推荐心动公司、哔哩哔哩，关注中手游、祖龙娱乐等标的；2）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐泡泡玛特、快手等；3）元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a）数字资产 NFT 化有望衍生更多应用领域； b）虚拟数字人结合 NFT应用，关注底部营销公司及影视内容公司迎来估值向上可能。 风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。 板块周表现回顾 本周表现回顾：行业上涨 5.05%，跑赢沪深 300 和创业板指 本周（7.17-7.24）传媒行业上涨 5.05%，跑赢沪深 300（-0.24%），跑赢创业板指（-0.84%）。其中涨幅靠前的分别为惠程科技、北巴传媒、贵广网络、冰川网络等，跌幅靠前的分别为时代出版、顺网科技、分众传媒、凤凰传媒等。 表1：本周传媒板块表现 横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 1 位，本周板块修复一方面因政策层面的回暖，商务部等 27 部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，另一方面 2022 年第三批游戏版号发放带动游戏公司的估值修复，此外，传媒板块 ST 相关公司亦有资金炒作。 图1：本周传媒行业涨跌幅排名第 1 位 重点关注：政策趋暖，重点关注游戏出海市场 持续关注政策端向好信号 2022 年 7 月 21 日，商务部等 27 部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》。意见提出，积极支持符合条件的文化贸易企业上市融资，以及通过发行公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等方式融资。受该政策影响，本周传媒板块出现大幅反弹，是二季度以来的周度最大涨幅，我们认为行业经过长期规范化引导，担忧情绪已经逐渐消化，叠加半年报财报期，我们看好板块的持续修复，尤其是具备业绩支撑的公司，根据《意见》内容，可重点关注几个方向： 一是文化内容出海。《意见》提及“扩大优质文化产品和服务进口。围绕满足人民日益增长的文化需求，有序扩大出版物、电影、电视剧、网络视听、体育、演艺和文化艺术等领域优质文化产品和服务进口，促进高水平市场竞争。” 二是游戏版号等相关审批的鼓励与支持。意见提及“聚焦推动文化传媒、网络游戏、动漫、创意设计等领域发展，开展优化审批流程改革试点，扩大网络游戏审核试点，创新事中事后监管方式。探索设立市场化运作的文物鉴定机构，鼓励社会力量参与博物馆展览、教育和文创开发。” 三是关注元宇宙落地及相关底层技术。意见提及“提升文化贸易数字化水平。推动文化和科技深度融合，促进大数据、云计算、人工智能、区块链等新技术应用，赋能文化产业和贸易全链条，带动传统行业数字化转型，提升企业数字化运营能力。” 游戏国内市场步入存量竞争期，出海是突破口 2022 年上半年游戏市场规模、游戏用户双降。7 月 21 日，中国音数协游戏工委 (GPC)与中国游戏产业研究院发布了《2022 年 1-6 月中国游戏产业报告》。2022 年上半年，在疫情带来的重重阻碍下，我国游戏市场实际销售收入同比有所下降，用户规模也略有缩小。 2022 年上半年中国游戏市场实际销售收入 1477.89 亿元，同比下降 1.8%；中国移动游戏市场实际销售收入为 1104.75，同比下降 3.74%，为近年来首次出现同比下降。 图2：中国游戏市场实际销售收入及增长率 图 3：中国移动游戏市场实际销售收入及增长率 2022 年上半年中国自主研发网络游戏市场实际销售收入为 1245.82 亿元，同比下降 4.25%，为近年来首次出现下降；中国游戏用户约 6.66 亿人，同比下降 0.13%，用户规模稳中略降，游戏行业用户增长红利近乎消退，进入存量竞争时代。 图4：中国自主研发网络游戏市场实际销售收入及增长率 图 5：中国游戏产业用户规模及增长率 自研游戏出海正在不断拓展新兴市场，发展空间十分广阔。2022 年上半年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为 89.89 亿美元，同比增长 6.16%，增速放缓。 海外市场实际销售收入地区分布中，美国市场占 31.72%，日本市场占 17.52%，韩国市场占 6.29%，这三个国家依然是中国游戏企业出海的主要目标市场，合计占比达 55.53%。 2022 年我国移动游戏出海涉及的国家和地区明显增多，美、日依然是移动游戏出海主要市场，继续占据排行榜前两位。排在第三位的韩国，地位已经不再稳固，其他地区的占比在逐年上升。出海自研移动游戏中，策略、角色扮演和射击三类的营收占比超过 70%。去年同期策略类游戏市场占比领先第二名 28%，而今年其领先优势已经不足 20% ，自研游戏出海类型正在由“一超两强”逐渐走向“三足鼎立”。 图6：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入及增长率 图 7：中国自主研发移动游戏海外重点地区收入占比 本周行业数据更新 电影票房表现情况 本周（7 月 17 日-7 月 23 日）电影票房 5.56 亿，环比下降 16.48%。票房前三名分别是《神探大战》（1.98 亿，票房占比 35.69%）、《人生大事》（1.68 亿，票房占比 30.20%）和《外太空的莫扎特》（1.08 亿，票房占比 19.47%）。 本周全国影院营业总数仍在 10,000 家上下，营业率高于 80%。据灯塔专业版微博消息，截至 7 月 22 日 21 时 43 分，2022 暑期档(6 月 1 日-8 月 31 日)总票房 40.00亿元（含预售），总场次 1691.69 万，总人次 1.07 亿。 图8：本周电影票房 图9：本周开业影院数量 表2：本周票房排名（7 月 17 日 - 7 月 23 日） 下周（7 月 24 日至 7 月 30 日）将有 12 部电影上映，其中最受期待的是《独行月球》，截至 7 月 24 日猫眼专业版上想看人数为 679,032。 表3：下周即将上映电影（7 月 24 日-7 月 30 日） 电视剧(网剧） 7 月 15 日周五至 7 月 21 日周四，湖南卫视播出的《遇见璀璨的你》、浙江卫视和江苏卫视播出的《匆匆的青春》、上海东方卫视和北京卫视播出的《幸福到万家》排名居前。 图10：周五卫视收视率 图11：周日卫视收视率 网络剧方面，本周《少年派 2》、《星汉灿烂》和《沉香如屑》排名居前。排名前十的网络剧中，爱奇艺和腾讯视频独播剧各占 4 席和 3 席。 表4：网络剧收视情况（数据截至 7 月 23 日） 综艺节目 本周综艺节目方面，《乘风破浪第三季》、《你好星期六》、《开始推理吧》、《中国说唱巅峰对决》和《战至巅峰》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中芒果TV 占 5 席，处领先地位。 表5：网络综艺节目表现情况（数据截至 7 月 23 日） 游戏 根据 SensorTower 数据，2022 年 6 月，全球手游玩家在 App Store 和 Google Play付费约 64 亿美元，同比下降 10%。美国依然是全球移动游戏收入最高的市场，贡献了 18 亿美元，占全球总收入的 28.4%。日本市场排名第 2，占 19.3%；中国 iOS市场排名第 3，占 18.7%。 2022 年 6 月腾讯《王者荣耀》在全球 App Store 和 Google Play 吸金 2.38 亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军。来自中国 iOS 市场的收入占 95%，海外市场收入占比为5%。米哈游《原神》移动端以 1.54 亿美元的收入位列榜单第 2 名，比 2021 年 6 月增长 58.5%。其中，44%的收入来自其中国 iOS 市场，日本市场的收入占 25.5%。榜单前五另外三款游戏为腾讯《PUBG Mobile》、Niantic《Pokémon GO》和 King《Candy Crush Saga》。 图12：2022 年 6 月全球热门移动游戏收入 TOP10 本周游戏方面，《王者荣耀》和《原神》分别为本周 iOS 游戏畅销和安卓游戏热玩第一名。《三国志·战略版》、《和平精英》在 iOS 游戏畅销榜排名居前，《香肠派对》和《王者荣耀》在安卓游戏热玩榜上排名居前。本周 iOS 前十的畅销游戏和安卓前十热玩游戏中，腾讯分别占 7 席和 3 席，处领先地位。 表6：中国区 iOS 游戏畅销排名（截至 7 月 23 日） 表7：安卓游戏热玩排名 （数据截至 7 月 23 日） 数字藏品（NFT） 海外数字藏品市场，截至 2022 年 7 月 23 日中午 12 时,最近 7 日成交额前三名为CryptoPunks、The Potatoz 和 Otherdeed for Otherside，交易额分别为 5,686 ETH(882 万美元）、5,026 ETH（780 万美元）和 4,602 ETH（714 万美元）。 表8：NFT 交易情况（数据截至 2022 年 7 月 24 日中午 12 时） 行业新闻 【中国移动咪咕公司与厦门市政府共建元宇宙生态样板城市（财联社）】 7 月 23 日电，近日，厦门市人民政府与中国移动咪咕公司就元宇宙建设正式签署合作战略协议。作为厦门市元宇宙战略合作伙伴及链长单位，中国移动咪咕宣布成立元宇宙总部并落户厦门，将咪咕动漫有限公司战略升级成咪咕新空文化科技有限公司。未来中国移动咪咕将与福建移动通力合作，共同打造厦门“元宇宙生态样板城市”和数字化发展新体系。 【抖音账号显示所属 MCN 机构（财联社）】 7 月 22 日讯，近日，抖音开始测试个人主页显示 MCN 机构功能，具体位置位于 IP属地下方。