TOPCon设备龙头，PE-Poly再次中标头部客户

事件：公司中标全球太阳能头部客户的PE-Poly路线的TOPCon电池项目，中标设备包括湿法、PE-Poly、硼扩散、PECVD正背膜等，公司设备各项性能指标达到国际先进水平，取得了头部客户的充分肯定。 公司的PE-Poly设备优势明显，加快TOPCon电池产业化。公司在TOPCon路线上独创推出了PE-Poly设备及路线，实现了隧穿层、Poly层、原位掺杂层的“三合一”，相较于传统TOPCon技术路线具有设备投资成本低、掺杂工艺时间短、效率高、解决绕镀问题等明显优势，有望进一步加快TOPCon电池的大规模产业化。 再次中标头部客户PE-Poly设备订单，不断巩固龙头地位。前期公司的PE-Poly设备已取得润阳、晶澳等客户的订单，7月21日公司公布再次中标头部客户TOPCon电池项目订单，中标的设备包括湿法、PE-Poly、硼扩散、PECVD正背膜等，标志着公司PE-Poly设备进一步取得了头部客户的充分肯定，巩固了公司在TOPCon电池的PE-Poly设备及技术领域的龙头地位。 2022年为TOPCon放量元年，公司有望受益于下游厂商扩产。根据PV InfoLink统计，截至2021年底，各家厂商宣布布局N型TOPCon电池的产能已超130GW。根据统计，截至2022年7月1日，主要厂商的TOPCon电池已有产能约30GW、在建产能约80GW，规划产能约40GW，我们预计2022年TOPCon的扩产进程将加速，有望达到60GW。公司作为光伏设备龙头企业，目前其TOPCon电池设备已中标订单约为30GW，2022年有望持续受益于TOPCon电池扩产，实现订单快速增长。 维持“买入”评级。我们看好公司的成长性，预计2022-2024年公司归母净利润为9.29亿元、12.00亿元、14.60亿元，对应的PE分别为46/36/29倍。基于公司对TOPCon布局以及在PE-Poly设备上具有的领先优势，公司有望充分受益TOPCon电池的产业化进程，我们维持“买入”评级。 风险提示：光伏政策变动风险、扩产不及预期、市场竞争逐渐加剧的风险。 图表1：捷佳伟创盈利预测模型