7月20日，央行公布1年期LPR为3.7％，5年期以上LPR为4.45％，均与5月和6月持平。从6月经济数据来看，工业增加值、投资和消费等主要经济指标企稳回升，经济修复加速。上半年GDP同比增长2.5%，要使经济增速保持在合理区间，稳增长仍有压力，需要相对宽松的政策支持。6月房地产市场加快恢复，全国商品房销售面积、销售金额分别环比增长65.8%和68.1%，环比增幅分别较5月增长40个和38.5个百分点。7月17日，30大中城市商品房成交套数为2877套/日，成交面积为26.98万平方米/日，7月地产销售又有所回落。地产投资同比增速仍在持续下滑，到位资金继续下行，近期部分房地产企业资金紧张，出现违约事件，部分楼盘项目出现“停贷”，地产经济仍较弱。从6月金融数据来看，新增社融规模显著回升，社融存量同比增长10.8%，信贷、政府债券为主要贡献。6月企业贷款增加2.21万亿元，同比多增7525亿元。其中，中长期贷款增加1.45万亿元，同比多增6130亿元。今年已经下发额度的新增专项债已基本发行完毕，按揭贷款规模还不高，可能需要相对比较低的信贷利率保持相对较高社融水平。从资金市场利率来看，7月19日，DR001加权平均为1.2498%，DR007加权平均为1.5482%，10年期国债收益率为2.7859%，均处于较低水平，货币供应相对充裕。随着助企纾困政策落地见效，企业贷款利率有较大下降，但按揭利率仍偏高，未来仍有下行空间。总体来看，虽然LPR利率维持未变，但估计货币政策近期仍会保持相对偏宽松，但也不太可能更宽松，如果经济增速回升较好，未来可能会在一定时候向偏中性回归，5年期以上LPR还会有下行的可能性。
