新股专题覆盖：广立微(2022年第77期)

http://www.huajinsc.cn/1/9请务必阅读正文之后的免责条款部分2022年07月18日策略类●证券研究报告新股专题覆盖:广立微（2022年第77期）新股专题报告（新股专题覆盖报告旨在针对本周询价上市公司进行简单的研究梳理）投资要点本周四（7月21日）有一家创业板上市公司“广立微”询价。广立微（301095）：公司为集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商之一，提供从EDA软件、测试芯片设计服务、电性测试设备到数据分析等集成电路成品率提升领域的一系列产品与服务。公司2019-2021年分别实现营业收入0.66亿元/1.24亿元/1.98亿元，YOY依次为112.25%/87.30%/59.92%,三年营业收入的年复合增速85.25%；实现归母净利润0.19亿元/0.50亿元/0.64亿元，YOY依次为293.89%/158.00%/27.82%，三年归母净利润的年复合增速103.23%。最新报告期，2022Q1公司实现营业收入0.14亿元，同比增长88.98%；实现归母净利润-0.13亿元，同比下降19.81%。公司预计2022H1营业收入同比增长69.97%至74.39%，归母净利润同比增长100.00%至115.57%，扣非归母净利润同比增长25.87%至35.14%。投资亮点：1、经过多年的研发及迭代，公司于2020年成功实现WAT设备的量产，打破了国外企业的垄断，测试机业务有望成为未来收入的稳定增长点。精度较高的WAT测试能使集成电路制造工艺中的问题更好的被定位和改善，从而实现成品率的提升。公司经过多年的研发积累和产品迭代，近年来成功研发并推出了两个系列的测试设备T4000和T4100S，打破了美国Keysight的垄断局面。目前公司的测试机产品已通过多家大型晶圆代工厂的试用认可，并建立长期合作关系，报告期内公司来自WAT设备的销售收入高速增长。未来测试机及配件业务或将成为公司未来收入的稳定增长点。2、公司立足于集成电路成品率提升细分领域，目前为国内极少数在该领域具有全流程覆盖能力的企业之一，有望受益于集成电路产业链发展及自主可控战略发展。公司自2003年成立以来，一直将研发方向聚焦于集成电路成品率提升及电性测试相关的软件产品与解决方案，目前已经实现该领域的全流程覆盖。全流程覆盖较单一产品更具竞争力。公司已与国内外主要知名晶圆厂建立稳定、可持续的长期合作关系。目前在成品率提升领域，国际厂商仍占据着主要的市场份额，而公司为该领域能提供全流程技术与服务的极少数本土企业之一。随着我国集成电路产业链发展及自主可控战略发展，公司有望持续受益。同行业上市公司对比：在EDA软件业务方面选取芯原股份、国芯科技、华大九天，在WAT测试机业务方面选取华峰测控、长川科技、芯源微及中微公司进行比较。根据可比公司情况，平均收入规模为13.50亿元，平均PE-TTM为127.48X，平均毛利率为56.55%。相较而言，公司收入规模较小，但销售毛利率处于同业的高位区间。风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。分析师李蕙SAC执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn相关报告新股情绪降温，关注定价及成长确定性-新股周报2022.7.17新股专题覆盖:江波龙、紫建电子（2022年第76期）-新股专题报告2022.7.16新股专题覆盖:菲沃泰（2022年第75期）-新股专题报告2022.7.15新股专题覆盖:晶华微、北路智控（2022年第74期）-新股专题报告2022.7.13新股专题覆盖:鼎际得、农心科技、华大九天、英诺特（2022年第73期）-新股专题报告2022.7.12 定期报告http://www.huajinsc.cn/2/9请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、广立微..........................................................................................................................................................3（一）基本财务状况....................................................................................................................................3（二）行业情况...........................................................................................................................................4（三）公司亮点...........................................................................................................................................6（四）募投项目投入....................................................................................................................................6（五）同行业上市公司指标对比..................................................................................................................7（六）风险提示...........................................................................................................................................8图表目录图1：公司收入规模及增速变化..........................................................................................................................3图2：公司归母净利润及增速变化......................................................................................................................3图3：公司销售毛利率及净利润率变化...............................................................................................................4图4：公司ROE变化..........................................................................................................................................4图5：2016-2025E年中国EDA软件行业市场规模（亿美元）..........................................................................5图6：2016-2025E年中国EDA软件行业市场规模（亿美元）..........................................................................5表1：公司本次IPO募投项目投入......................................................................................................................7表2：同行业上市公司指标对比..........................................................................................................................7 cUkZjZ9Z8ViYmXdYkX6M9R6MsQnNtRoMjMqQtMiNrQyRaQpOpMMYsQrMuOsRqN定期报告http://www.huajinsc.cn/3/9请务必阅读正文之后的免责条款部分一、广立微广立微作为国内领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商之一，依托软件工具授权、软件技术开发和测试机及配件三大主业，为Foundry与Fabless厂商提供从EDA软件、测试芯片设计服务、电性测试设备到数据分析等一系列产品与服务，在集成电路从设计到量产的整个产品周期内实现芯片性能、成品率、稳定性的提升。目前，公司先进的解决方案已成功应用于180nm～3nm工艺技术节点。凭借自身优异的软硬件实力，公司陆续与华虹集团、三星电子、粤芯半导体、合肥晶合、长鑫存储等亚洲主要大型集成电路制造企业，以及部分知名集成电路设计企业建立起稳定合作关系，实现了高质量的国产化替代，打破了集成电路成品率提升领域长期被国外产品垄断的局面。截至目前，公司拥有已授权国内外专利68项，其中发明专利32项；并被评定为国家重点软件企业。（一）基本财务状况公司2019-2021年分别实现营业收入0.66亿元/1.24亿元/1.98亿元，YOY依次为112.25%/87.30%/59.92%,三年营业收入的年复合增速85.25%；实现归母净利润0.19亿元/0.50亿元/0.64亿元，YOY依次为293.89%/158.00%/27.82%，三年归母净利润的年复合增速103.23%。最新报告期，2022Q1公司实现营业收入0.14亿元，同比增长88.98%；实现归母净利润-0.13亿元，同比下降19.81%。2021年，公司主营业务收入按产品类型分为四大板块，包括软件工具授权（0.53亿元，26.85%）、软件技术开发（0.44亿元，22.31%）、测试机及配件（1.01亿元，50.77%）、以及测试服务（14.86万元，0.08%）。2019至2021年报告期间，测试机及配件作为公司的主营业务之一，其销售收入占比增长迅猛，由2019年的11.62%提升至当前的50.77%，超越软件技术开发业务板块，成为公司的首要收入来源。图1：公司收入规模及增速变化图2：公司归母净利润及增速变化资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 定期报告http://www.huajinsc.cn/4/9请务必阅读正文之后的免责条款部分图3：公司销售毛利率及净利润率变化图4：公司ROE变化资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所（二）行业情况广立微是目前国内领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，根据产品类型，公司的集成电路EDA业务归属于“集成电路EDA”行业、电性测试设备业务归属于“集成电路设备”行业。1、集成电路EDA行业EDA软件是一种在计算机的辅助下，完成集成电路的功能设计、综合验证、物理设计等流程的软件工具集群；在集成电路产业链中，EDA软件处于最上