从虚拟电厂看能源IT投资机会

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022年07月17日 计算机 从虚拟电厂看能源IT投资机会 虚拟电厂可实现“源荷互动”，提升新能源对用电的支撑能力。1）近年我国新能源装机容量持续提升，2021年光伏装机占比达12.7%，风电装机占比达13.6%。由于新能源发电则存在较强昼夜或季节波动，易冲击电力系统稳定性，对电网消纳提出更高要求，同时新能源出力与负荷存在错配，对用电的支撑能力也有待提升。2）虚拟电厂是将分布式发电、需求侧响应和储能资源统一协调控制，响应电网调度指令的物联网技术，既可作为“正电厂”向系统供电调峰，又可作为“负电厂”加大负荷消纳配合系统填谷，且运行方式表现为“源荷互动”，从而提升电网安全与提高市场收益。 参与市场交易将打开行业空间，海外成熟商业模式可供借鉴。1）我国虚拟电厂市场需求量巨大，可采取多种策略获得市场收益，例如向电网侧提供辅助服务与需求响应、向用电侧提供代购电与智能用电方案等、向发电侧提供市场交易服务等。2）欧美虚拟电厂起步较早，且已有成熟商业模式落地。以德国Next Kraftwerke，其盈利模式包括电力交易服务、发电与用电优化、平抑电网波动等。NEMOCS控制系统为其虚拟电厂解决方案的技术核心，同时，在发电侧和用电侧的聚合能力是其盈利模式的关键保障，目前已接入发电规模达10836 MW，集合管理14414个客户资产，同时Know-how与数据积累也加快了其技术迭代。 投资建议：看好国内具备资源聚合能力、同时在电力供需两侧具备深厚Know-how与技术积淀的公司。1）朗新科技：在电力供需两侧具备强聚合能力，深耕用电服务积淀深厚，生活缴费、聚合充电平台持续上量，同时光伏云平台接入装机容量持续提升。2022Q1，实现营业收入8.4亿元，同比增长39.87%，超过预期，实现归母净利润5139.83万元，同比增长4.67%；2）远光软件：综合能源服务平台聚合电网侧及终端用户资源，已有VPP平台产品应用，2022Q1，实现营业收入3.66亿元，同比增长24.84%，归母净利润为0.07亿元，同比增长2.76%；3）国能日新：目前已具备多项关键技术储备，VPP运营系统已有项目落地，2022Q1，实现营业收入0.61亿元，同比增长25.97%，归母净利润0.05亿元，同比增长199.36%。4）南网科技：实现“储能+试验+设备”布局，相关业务与技术可应用于虚拟电厂，2022Q1，公实现营业收入2.44亿元，同比增长67.70%，归母净利润为0.05亿元，同比增长141.41%。 风险提示：行业竞争加剧风险，宏观经济风险，政策推进不及预期风险 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 相关研究 1、《计算机：从政策看全球自动驾驶落地进展》2022-07-11 2、《计算机：数据安全，行之将至》2022-07-03 3、《计算机：信创不可以民用吗？》2022-07-03 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 300682.SZ 朗新科技 买入 0.81 1.10 1.46 1.84 38.79 28.56 21.52 17.08 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -48%-32%-16%0%16%2021-072021-112022-032022-07计算机 沪深300 2022年07月17日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、虚拟电厂实现“源荷互动”，参与市场交易打开空间 .............................................................................................. 4 1.1 新能源出力与负荷存在错配，用电支撑能力有待提升 .................................................................................... 4 1.2 “源荷互动”为主要特征，参与电力交易将打开行业空间 ................................................................................. 5 1.3 从邀约走向市场，海外成熟商业模式可借鉴 ............................................................................................... 10 二、资源聚合为竞争重点，Know-how与技术积淀深化壁垒 ..................................................................................... 13 2.1 朗新科技：电力供需两侧具备强聚合能力，深耕用电服务积淀深厚 .............................................................. 13 2.2 远光软件：聚合电网侧及终端用户资源，已有VPP平台产品应用 ................................................................ 16 2.3 国能日新：多项关键技术储备，VPP运营系统已有项目落地 ........................................................................ 17 2.4 南网科技：“储能+试验+设备”布局，提升电网运行效率 ............................................................................. 19 风险提示 .............................................................................................................................................................. 20 图表目录 图表1：全国电力总装机容量（亿千瓦，2017-2021年） ........................................................................................... 4 图表2：全国电力装机结构（2017-2021年） ........................................................................................................... 4 图表3：光伏发电出力与用电负荷存在错配 ............................................................................................................... 5 图表4：全国公共充电桩保有量（万台，2015-2022H1） ........................................................................................... 5 图表5：发电出力与用电负荷存在随机性 .................................................................................................................. 5 图表6：虚拟电厂运作模式 ...................................................................................................................................... 6 图表7：传统电力与虚拟电厂能源生态系统对比 ........................................................................................................ 6 图表8：不同方案满足5%峰值负荷的投资金额对比 .................................................................................................. 7 图表9：虚拟电厂参与电力市场流程 ......................................................................................................................... 7 图表10： TVPP和CVPP信息交互与运行流程 .......................................................................................................... 7 图表11：虚拟电厂可参与不同类型电力市场交易 ...................................................................................................... 7 图表12：虚拟电厂产业链结构 ................................................................................................................................. 8 图表13：主要虚拟电厂政策梳理 ............................................................................................................................. 9 图表14：广州市虚拟电厂参与电网调节补贴标准表 ................................................................................................. 10 图表15：虚拟电厂技术演变特征 ........................................................................................................................... 10 图表16：国内外虚拟电厂示范工程建设 ................................................................................................................. 11 图表17：Next Kraftwerke发展历程 ............