克服疫情影响，Q2扣非业绩同比高增长

公司H1业绩同比高增长 公司预计H1实现归母净利润50.00亿元~62.00亿元 ， 同比+189.14%~+258.54%；H1实现扣非归母净利润25.00亿元~35.00亿元，同比+237.95%~+373.13%。预计Q2实现归母净利润4.64亿元~16.64亿元，同比-47.03%~+89.95%；Q2实现扣非归母净利润2.30亿元~12.30亿元，同比+1050.00%~+6050.00%。 疫情导致Q2销量同比下滑，公司展现较高盈利韧性 受疫情影响，公司Q2总销量47.42万辆，同比-15.28%。其中长安自主Q2销量27.92万辆，同比-10.34%。长安福特Q2销量5.24万辆，同比-7.49%。 长安马自达Q2销量3.10万辆，同比-27.00%。尽管Q2销量同比下滑，公司Q2扣非业绩同比+1050.00%~+6050.00%。我们认为Q2业绩表现强劲主要得益于公司产品结构持续向上，自主品牌盈利能力持续提升。 全年245万辆可期，新能源车型值得期待 我们预计下半年CS系列、轿车系列、UNI系列以及欧尚系列有望持续发力，带动自主品牌销量持续走强，合资品牌6月销量增速已经有所改善，我们预计公司有望实现全年245万辆的销量目标。在新能源领域，公司Lumin、深蓝、阿维塔三箭齐发，下半年自主品牌新能源汽车的销量表现可期。 投资建议： 考虑到公司自主品牌展现了较高的盈利能力，下半年合资车型销量有望回暖，合资品牌有望贡献正向投资收益，我们调高公司盈利预测，预计公司2022-2024年的EPS分别为0.92元、1.38元和1.68元，对应PE分别为19.5倍、13.0倍和10.7倍，维持“增持”评级。 风险提示：销量不及预期；盈利能力不及预期。