7月13日PLS公司完成第七次锂精矿拍卖,拍卖价格为6188美元/吨(FOB,5.5%),共计5000干吨,计划2022年8月-9月发货。 拍卖价格符合预期,锂盐成本43.6万元/吨。此次拍卖价格折合成品味度6%、CIF的价格约为6850美元/吨,较6月23日第六次拍卖价格7017美元/吨,下降2.4%;较5月24日第五次拍卖价格6586美元/吨,上涨4.0%。对应锂盐的生产成本约为((6188/5.5*6+100(运费))*6.748*7.8+25000(加工费))*1.13(增值税)=43.6万元/吨。 产业利润分配基本维持在1:9。按照7月13号SMM电池级碳酸锂的价格46.9万元/吨,此次拍卖价格对应的锂盐生产利润约为2.5万元/吨,PLS锂精矿的生产利润约为23.5万元/吨,锂盐生产利润:锂精矿生产利润约为1:9,较第六次拍卖的锂盐利润占比有所提升,和第五次拍卖锂盐利润占比相同。 锂精矿散单价格高企,支撑锂盐价格。当前国内锂精矿的长协价格在5000美元/吨左右,锂盐利润:锂精矿利润约为2:3,分配比较合理。但散单的价格已经提升至6500-7000美元/吨,在下游需求不断提升的条件下,这部分边际增量决定了锂盐的价格下限,支撑锂盐价格保持在40万元/吨以上。 重点关注锂资源自给率高的企业。当前全球锂资源供应持续紧张,而国内锂资源严重依赖海外澳大利亚、南美等进口,因此急需国内锂企业担当定海神针的作用,因此我们认为未来国内锂盐湖、锂云母、四川锂矿等企业,将会迎来发展的黄金时期。 新能源汽车韧性十足,锂行业成长属性加强。根据乘联会统计2022年6月新能源汽车产量为56.6万辆,同比增长146.9%,环比增长30.3%,较3月疫情前增长19.5%。从此次疫情可以看出新能源汽车韧性十足,2018-2019年由于补贴下滑导致的锂盐价格年度级别的持续下行或将不复存在,锂行业成长属性加强,周期波动有望缩小。 重点推荐:中矿资源、天齐锂业、盐湖股份、永兴材料。 风险提示:宏观环境变化,需求不及预期,政策不确定性增长。