原油2022年中期投资策略：供需转为略宽松，但需警惕断供风险

本报告是招商期货研究所对2022年中期原油投资策略的分析。报告指出，由于供应紧张导致的库存去化以及俄乌冲突带来的风险溢价，油价在上半年震荡上行，中枢已经达到100美元/桶以上。预计2022年三季度在低库存，低闲置产能的背景下，潜在的断供风险较高，油价可能会在三季度短期突破前高。而四季度因需求增速下降，供需将会偏宽松，油价震荡中枢将下移。报告建议在三季度以逢低做多思路为主，价差交易方面，若美国禁止原油出口，可以做布伦特WTI价差走扩，或者WTI反套。风险点包括俄乌谈和，伊朗被解除制裁，欧佩克超预期增产，宏观系统性风险爆发。