商品研究晨报-黑色系列

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：多地疫情再度引发担忧，震荡偏弱..................................................... 2 螺纹钢：疫情冲击需求预期，弱势下行 ........................................................ 3 热轧卷板：疫情冲击需求预期，弱势下行 ...................................................... 3 硅铁：宏观情绪渲染，宽幅震荡 .............................................................. 5 锰硅：成本预期下移，宽幅震荡 .............................................................. 5 焦炭：供需双弱，震荡下行 .................................................................. 7 焦煤：供增需减，震荡下行 .................................................................. 7 动力煤：煤矿长协积极兑现，区间震荡 ........................................................ 8 玻璃：市场转为震荡市 趋势仍偏弱 ........................................................... 9 2022年07月13日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 铁矿石：多地疫情再度引发担忧，震荡偏弱  马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837  maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安产业服务研究所 【宏观及行业新闻】 （1）截至7月12日，全国45个港口进口铁矿库存为12873.84万吨，环比增219.22万吨。 （2）8月宝武钢厂出厂价均以下调为主，厚板、热轧、酸洗、普冷基价下调200；热镀锌、低铝锌铝镁基价下调100。 （3）河北省统计局近日公布信息显示，全国247家钢铁企业盈利率由今年3月的83.55%大降至6月下旬的15.15%，下降近70个百分点。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 产业层面，近期铁矿石供需持续转弱，下游成材需求的持续走弱使得成材再度面临下行压力，且利润不佳导致钢厂减产不断增多，铁矿石需求下行；另一方面，外矿前期大幅冲量带来近期国内到港量的大幅上升，供应恢复明显。近期明显的供增需减的格局下，港口库存出现持续积累。宏观层面虽然有刚刚公布的好于预期的6月份金融数据，但近日全国多地散发的疫情扰动再次引发市场对于下游需求与开工的担忧。铁矿石价格走势仍主要受成材端需求预期走弱的带动，或将延续弱势。 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）707.0-37.0-4.97昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）767,811641,279-18,338昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）卡粉（65%）890.0932.0-42.0PB（61.5%）757.0792.0-35.0金布巴（61%）731.0760.0-29.0超特（56.5%）648.0670.0-22.0唐山（66%）735.0740.0-5.0邯邢（66%）983.0983.00.0莱芜（65%）896.0896.00.0昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）134.2124.210.0102.099.22.867.570.5-3.015.517.5-2.0133.0140.0-7.026.032.0-6.0109.0122.0-13.0I2209期货进口矿PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差（I2209,对超特)基差（I2209,对金布巴)I2209-I2301I2301-I2305卡粉-PB2022年07月13日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 螺纹钢：疫情冲击需求预期，弱势下行 热轧卷板：疫情冲击需求预期，弱势下行  马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837  maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安产业服务研究所 【宏观及行业新闻】 1. 央企宝钢、鞍钢发布8月份期货价格调整公告，宝钢板材普遍下调200元/吨，鞍钢、本钢板材建材均普遍下调400元/吨，沙钢12日下调废钢价格180元/吨； 2. 部分钢厂提前进入检修，据某机构数据，截止目前全国样本企业共有39座在检高炉，累计容积47390m³，铁水日产量减少13.37万吨；共有20座在检电炉，粗钢日产量减少5.06万吨；共有42条在检轧线，累计影响成材日产量9.17万吨。 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）3,910-174-4.263,916-175-4.28昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）2,511,5902,002,50135,745647,568858,87913,435昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）上海40504100-50杭州40604130-70北京39704020-50广州43204380-60上海39504050-100杭州40004090-90天津39304010-80广州39204000-8037003760-60昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）1405189341334953-43143-12606241014-222-173-49期货RB2210HC2210HC2210-HC2301RB2210HC2210螺纹钢热轧卷板RB2210-RB2301基差（RB2210)基差（HC2210)HC2210-RB2210HC2301-RB2301现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差2022年07月13日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：-1；热轧卷板趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 近期钢厂主动减产检修显著增加，铁水及成品材开工持续大幅下行，供应收缩明显；但需求端在前期出现小幅改善后，随着国内多地疫情散点式爆发，叠加地产端再度频发风险事件，市场对于终端需求恢复的担忧再起，同时外部经济衰退风险担忧不断加重，系统性下跌压力仍存。总体而言，宏观预期悲观叠加终端需求预期转弱，螺卷或维持弱势震荡。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 硅铁：宏观情绪渲染，宽幅震荡 锰硅：成本预期下移，宽幅震荡  邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722  shaowanyi020696@gtjas.com  张钰 （联系人）从业资格号：F03087591  zhangyu024224@gtjas.com 【基本面跟踪】 表1: 硅铁、锰硅基本面数据 资料来源: 同花顺iFinD，钢联MYSTEEL 本期南非锰矿发运总量56.49万吨，较上周环比上升19.92%，较去年同期上升72.92%；本期澳大利亚锰矿发运总量5.32万吨，较上周环比下降59.26%，较去年同期下降6.87%；本期加蓬锰矿发运总量20.43万吨，较上周环比下降19.6%，较去年同期上升0.86%。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 硅铁及锰硅日内整体偏弱震荡，供需矛盾不足，成本支撑渐挺，需求反馈和板块情绪成了双硅价格运行的重要驱动。当前硅铁和锰硅均面临供需双减的产业格局，且供给减速大于需求减速，但是，考虑到双硅绝对供需仍然宽松且产业库存均处高位，产业矛盾对双硅价格的向上驱动稍显不足。从成本来看，双硅的主要炉料近期均有明显的价格下行趋势，给双硅估值让渡了一定的空间。从市场情绪来看，近期多数商期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁2097842-64166,247152,152硅铁3017774-909,99934,588锰硅2097508-248170,747170,994锰硅3017486-2245,32219,752价格较前一交易日单位8000-元/吨7900-元/吨56.6-元/吨度1750-元/吨硅铁（现货-期货）158+64元/吨锰硅（现货-期货）392+248元/吨硅铁2209-230168+26元/吨锰硅2209-230122-24元/吨锰硅2209-硅铁2209-334-128元/吨锰硅2301-硅铁2301-288-118元/吨期货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目锰矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差2022年7月13日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 品板块共振下行也加剧了双硅的走弱压力。从预期来看，一方面，下游钢厂强制减产尚未落地，短期双硅需求仍有增量反复的可能。另一方面，双硅炉料受自身的产业现况支撑，短期继续深跌的空间有限，双硅估值的下行空间对应受限。因此，随着市场悲观情绪边际消化，双硅短期深跌动力不足，以低位震荡以观望供需走向的思路对待。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 焦炭：供需双弱，震荡下行 焦煤：供增需减，震荡下行  金韬 投资咨询从业资格号：Z0002982 jintao013139@gtjas.com 【昨日内盘】 焦煤合约JM2209开盘2193.0 元/吨，最高2218.5 元/吨，最低2100.0 元/吨，收2101.5 元/吨，较上一交易日结算价波动-38.5 元/吨，成交72166.0 手，持仓50479.0 手。 焦炭合约J2209开盘2880.0 元/吨，最高2915.0 元/吨，最低2751.0 元/吨，收于2753.0 元/吨，较上一交易日结算价波动-75.0 元/吨，成交45592.0 手，持仓34888.0 手。 【基本面】 1、北方港口焦煤报价：京唐港澳洲主焦煤库提价2940元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价2945元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价3095元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价2710元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价2700元/吨。 2、7月12日内蒙古棋盘井地区某煤企炼焦煤竞拍，本次低硫肥煤（S0.8A12）起拍价2220元/吨，成交价2240元/吨，较上期（6月29日）成交价下跌50元/吨，6月中旬以来累计下跌510元/吨。 3、持仓情况：7月12日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2209合约多头增仓1909手，空头增仓1909手；焦炭J2209合约多头增仓1268手，空头增仓1513手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 焦煤焦炭日内延续下行趋势，市场悲观情绪再度蔓延。从上游焦煤环节来看，现货市场