化工行业周报：万华多个项目获批，上海政策促进绿色低碳产业发展

本周板块行情： 本周，上证综合指数下跌0.93%，创业板指数上涨1.28%，沪深300下跌0.85%，中信基础化工指数下跌0.19%，申万化工指数下跌1.18%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钛白粉(11.23%)、钾肥(6.91%)、食品及饲料添加剂(4.5%)、轮胎(4.19%)、橡胶助剂(3.31%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为有机硅(-6.37%)、磷肥及磷化工(-5.42%)、纯碱(-4.69%)、膜材料(-3.28%)、氯碱(-3.06%)。 本周行业主要动态： 万华化学多个项目获批：近期，烟台市生态环境局对万华化学多个项目环境影响评价文件作出审批决定，此次审批的项目共四个，分别是年产2.5万吨特种异氰酸酯型高端TPU技改项目、年产4万吨聚醚胺项目、年产6万吨聚酯多元醇项目和营养品项目，其投资额分别为2334万元、2.97亿元、2.04亿元和14.89亿元。其中营养品项目的产品方案为94.2吨/年FCA(碳五醛)、5400吨/年PON(假紫)、2990.9吨/年TPPO(三苯基氧膦)、2468.86吨/年C15膦盐、700吨/年W酯浓缩液、392吨/年W酯晶体、10003.8吨/年W酯制剂(含3.6吨/年等外品)，及9635吨/年副产品THF(四氢呋喃)。 上海政策促进绿色低碳产业发展：7月8日，上海市政府网发布《上海市瞄准新赛道促进绿色低碳产业发展行动方案(2022—2025年)》，提出到2025年，上海绿色低碳产业规模突破5000亿元，基本形成2个千亿、5个百亿、若干个十亿级产业集群发展格局。上海将发展天然气和二氧化碳制备合成气等低碳化工，推动碳纤维产业延链补链，打造“上海化工区绿色低碳示范园”，建立多元氢能产业供给体系。 投资建议：新能源需求高速增长，硅基材料应用领域得到扩展，行业开启新的增长通道，市场规模持续扩大，装配式建筑渗透率持续提升，传统硅胶用量持续增长，重点关注：合盛硅业、新安股份、硅宝科技、三孚股份、晨光新材。全球碳减排大势所趋，生物柴油乘风前行，政策驱动需求快速增长，粮油价格持续增长，国内产能以废油脂为原料竞争力凸显，重点关注：嘉澳环保、卓越新能；政策端严控磷化工产能，磷肥供需偏紧，受成本支撑，价格进入上行通道，海外需求缺口增大，海内外磷肥高价差有望持续，国内景气度保持上行，重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。苏博特产能有序扩张，西南地区大英基地投产，华南地区江门基地动工，全国布局逐步成形，为打造第二增长点，公司加速发展功能性材料，行业地位持续巩固，重点关注：苏博特。光伏玻璃强势增长，国内纯碱需求旺盛，天然碱在环保、成本方面优势明显，龙头远兴能源拟控股银根矿业，产能有望保持稳定增长，行业供需格局有望重塑，重点关注：远兴能源。国内化工龙头凭借技术和规模优势，全球话语权不断提升，领先的成本控制能力铸就盈利护城河，目前估值仍处于低位，重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。国内轮胎企业开始崛起，持续开拓全球市场，市占率持续提升，国内疫情控制能力优秀，国产轮胎有望弯道超车，长期保持高速增长，重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。国内加速推动新型煤化工发展，煤制烯烃领先企业宝丰能源，产业链一体化优势明显，成本优势保障盈利能力，重点关注：宝丰能源。草铵膦需求恢复，黄磷价格上涨，成本支撑草铵膦价格上行，利尔化学为国内草铵膦龙头，技术、成本、规模全球领先，储备项目丰富，业绩有望持续增长，重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌0.93%，创业板指数上涨1.28%，沪深300下跌0.85%，中信基础化工指数下跌0.19%，申万化工指数下跌1.18%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钛白粉(11.23%)、钾肥(6.91%)、食品及饲料添加剂(4.5%)、轮胎(4.19%)、橡胶助剂(3.31%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为有机硅(-6.37%)、磷肥及磷化工(-5.42%)、纯碱(-4.69%)、膜材料(-3.28%)、氯碱(-3.06%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：中核钛白(23.71%)、濮阳惠成(18.85%)、黑猫股份(16.39%)、梅花生物(15.79%)、当升科技(15.6%)、道恩股份(15.37%)、联泓新科(14.63%)、宏大爆破(12.9%)、振华股份(12.88%)、中伟股份(12.45%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为： *ST 必康(-19.77%)、集泰股份(- 14.92%)、上海家化(-14.46%)、凯美特气(-13.17%)、七彩化学(-9.91%)、沧州大化(-9.68%)、奥福环保(-9.66%)、保利联合(-9.64%)、海达股份(-9.64%)、神剑股份(-9.46%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【新洋丰】收购兼并：7月9日，新洋丰农业科技股份有限公司发布《关于拟收购保康竹园沟矿业有限公司100%股权暨关联交易的公告》，本次现金购买竹园沟矿业100%股权是控股股东洋丰集团履行重组上市时磷矿注入承诺的又一项重要举措。通过收购竹园沟矿业100%股权，可以进一步稳定公司磷矿石供应、增强公司磷矿石储备，强化产业链一体化的优势，为降低生产成本带来积极的影响。 【阳谷华泰】资金投向：7月8日，山东阳谷华泰化工股份有限公司发布《关于投资成立全资子公司的公告》，宣布为适应公司未来业务发展的需要，提升公司的市场竞争力和抗风险能力，以自有资金投资5000万元设立了全资子公司阳谷华泰新材料有限公司。子公司将主要从事精细化学品生产销售，产品将应用于橡胶制品、热塑性塑料、树脂、弹性体、涂料等高分子材料中。 【中核钛白】项目进展：7月8日，中核华原钛白股份有限公司发布《关于签署“全钒液流电池储能全产业链”战略合作协议的公告》，宣布公司与四川伟力得能源股份有限公司签署《全钒液流电池储能全产业链》战略合作协议，成立合资公司“甘肃泽通伟力得储能系统有限公司”和“甘肃泽通伟力得钒材料有限公司”，钒电解液总体产能规划100万立方米，首期建设30万立方米。 【云南能投】项目进展：7月8日，云南能源投资股份有限公司发布《关于控股子公司云南省天然气有限公司泸西-弥勒-开远支线（弥勒-开远段）建成通气的公告》，泸西-弥勒-开远支线（弥勒-开远段）天然气管道工程项目是云南省“十三五规划”五网建设重点项目，该支线管道自泸西-弥勒-开远支线弥勒分输站下载接气，终于开远末站，管径为DN400，线路全长为101.2km，设计压力为6.3MPa，设计输量5.95亿方/年。该支线的建成通气，有利于云南省天然气有限公司做大做实省级天然气平台、打造“全省一张网”、推进“气化云南”战略落地、助力国家“碳达峰”、“碳中和”目标实现。 【华昌化工】项目进展：7月6日，华昌化工发布《关于首批10辆氢能源重型卡车交付示范运营的公告》，其控股子公司苏州市华昌能源科技有限公司自主开发的120kw氢燃料电池动力系统，完成在重型卡车上应用，首批10辆氢能源重型卡车交付示范运营。重型卡车制造单位为金龙联合汽车工业（苏州）有限公司；示范运营单位为张家港运昌绿色物流有限公司。 【山东海化】资金投向：7月6日，山东海化发布《关于出资设立全资子公司的公告》，投资3000万元设计子公司潍坊长运供应链管理有限公司，主要从事大宗原材料采办、公司产品销售、节能项目管理等，加强公司的资源区域整合，提升综合竞争实力。 【晶瑞电材】收购兼并：7月5日，晶瑞电材发布《关于全资子公司购买渭南美特瑞科技有限公司100%股权并由其购买土地、房屋及设备等用于项目实施暨关联交易的公告》，晶瑞电材的全资子公司晶瑞新能源科技有限公司，收购渭南美特瑞科技有限公司100%股权，拟使用3990万元向派尔森房地产购买土地、房屋及设备等，用于“年产2万吨γ-丁内酯、10万吨电子级N-甲基吡咯烷酮、2万吨N-甲基吡咯烷酮回收再生及1万吨导电浆项目”项目建设、人员办公等。 【金浦钛业】项目进展：7月4日，金浦钛业发布《关于投资建设金浦新能源电池材料一体化项目的进展公告》，金浦新能源电池材料一体化项目（一期工程）—10万吨/年新能源电池材料前驱体及热能综合利用项目的可行性研究报告已完成编制，并取得安徽淮北市发改委项目备案；已与相关单位签署了项目环境影响评价、安全条件评价、节能报告编制的技术咨询及服务合同；项目方案设计、环评、安评及能评报告的编制等工作正按计划稳步推进。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：7月8日，华东地区纯MDI价格22200元/吨，周环比下跌1.33%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷65%，较上周下降3pct。据百川盈孚，上海巴斯夫装置于7月初停车检修，上海亨斯迈装置于6.25开始降负检修，整体供应量有所缩减，而东曹瑞安装置计划8月初停车检修，届时整体供应量存下滑预期；海外装置，美国某装置因原料紧缺问题宣布发生不可抗力，其他装置正常运行，海外整体供应量平稳运行。需求方面，据百川盈孚，下游氨纶库存持续高位运行，市场行情延续下探模式，因而对原料采购积极性不佳；TPU生产负荷维持6-7成，鞋底原液生产负荷维持4-5成，游浆料企业开工5-6成。 聚合MDI：7月8日，华东地区聚合MDI价格17300元/吨，周环比下跌3.89%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷65%，较上周下降3pct。据百川盈孚，上海巴斯夫装置于7月初停车检修，上海亨斯迈装置于6.25开始降负检修，整体供应量有所缩减，而东曹瑞安装置计划8月初停车检修，届时整体供应量存下滑预期；海外装置，美国某装置因原料紧缺问题宣布发生不可抗力，其他装置正常运行，海外整体供应量平稳运行。需求方面，据百川盈孚，淡季行情下，下游家电成品库存仍待消化，且与原料工厂的合约量有所缩减；下游建筑施工消化现有库存为主，入市采购情绪不佳；在政策面带动下，新能源汽车市场呈较好趋势发展，但短期订单难有集中释放预期，其他行业亦是处于传统淡季，因而需求端对原料市场难有支撑。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：7月8日，华东地区TDI价格17500元/吨，周环比持平。供应方面，本周TDI开工负荷55.45%，较上周下降9.2pct。据百川盈孚，烟台巨力5+3万吨装置尚未重启，万华福建单套产能为5万吨/年的装置于6月初停车检修，预计近期重启；甘肃银光产能为10万吨/年的装置重启时间待定，其他装置正常运行，上海科思创于6月26日检修3周，预计7月15日重启；上海巴斯夫于7月5号停车检修，预计时间一月左右，供应量有所缩减，届时国内供应存下滑预期。需求方面，据百川盈孚，2022年5月国内TDI表现消费量有所上升，受疫情影响，上海工厂装置均未开足，海外装置存检修计划，从而导致进出口量双双下滑。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：7月7日，国内涤纶长丝POY价格8075元/吨，周环比下跌3.87%； 涤纶长丝FDY价格8700元/吨，周环比下跌3.6%；涤纶长丝DTY价格9250元/吨，周环比下跌2.89%。供应方面，根据卓创资讯，本周二桐昆、新凤鸣、恒逸陆续完成集团产能减产30%计划、涉及损失产能超过600万吨，影响开工负荷直接下滑超过9pct。需求方面，根据卓创资讯，本周内涤纶长丝平均产销在43.40%附近，较上周下51.37pct。江浙织机综合开机负荷在53.