本周动力煤价格平稳,广州港5500山西优混库提价8日报收1360元/吨,较上周持平,年度价格中枢较去年增14.80%。港口库存继续累积。冶金煤持平,港口主焦煤8日报收3050元/吨,较上周持平,进口价差维持305元/吨。焦钢双降,焦炭库存有所去化。焦炉开工率、钢厂焦炭库存有所去化。本周煤炭板块跌-2.3%,跑输大盘指数。动力煤进入旺季,港口库存升高,平抑价格大幅波动。冶金煤走势偏弱,与近期钢厂因亏损面较大而限产有关,目前压力传导至焦化厂且暂停部分冶金煤采购。当前煤炭股增长逻辑在于二季度煤炭价格环比改善,上市公司业绩确定性强,而板块动态估值仍处于历史极低位置(近5年的2.78百分位),随着中报业绩持续释放,板块估值修复空间大。动力煤受价格约束,未来业绩确定性更强,非动力煤则具备更大弹性。建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华;非动力煤建议关注平煤股份、潞安环能、华阳股份。