业绩增长带来板块信心

半导体回调，业绩增长板块关注度提升 本周（2022/07/04-2022/07/08）市场整体下跌，沪深300指数下跌0.85 %，上证综指下跌0.75%，深证成指下跌0.03%，创业板指数上涨1.28%，中信电子下跌1.15%，半导体指数下跌0.92%——较上周3.59%的涨幅有所回调。分板块看：半导体设计-3.3%（瑞芯微涨11.4%、芯海科技涨8.4%、汇顶科技涨8.3%）、半导体制造-3.5%、半导体封测-1.0%（晶方科技涨1.1%）、半导体材料-1.7%（鼎龙股份涨4.5%、上海新阳涨4.0%、兴森科技涨3.8%）、半导体设备涨5.4%（北方华创涨8.1%、中微公司涨8.0%、晶盛机电涨6.7%）、功率半导体微跌0.2%（新洁能涨13.2%、东微半导涨11.0%、宏微科技涨10.7%）。中微公司、新莱应材、中颖电子纷纷报出亮眼半年报业绩预告，带动市场对设备、材料、MCU等领域的关注度走高；下游新能源领域需求持续向好，功率板块关注度持续升温。 行业新闻 1）台积电22Q2营收超指引，增长依然强劲 7月8日台积电公布6月合并营收1758.74亿元新台币，同比增18.5%，仍为历史次高。台积电上半年营收1兆252亿元新台币，年增39.6%；其中Q2单季营收为5341.4亿元新台币，环增8.8%，超越此前Q2指引上限5241.6亿元，这主要受惠于新台币汇率走贬。若扣除汇率因素（新台币兑美元汇率从Q1的28.8:1变至29.926:1），台积电Q2增长仍符合预期。台积电预计7月14日召开法说会，公布Q2业绩，并给出最新营运展望。 2）三星预计Q2营收同比增长21% 7月7日，三星公布截至6月份的第二财季业务预期，预计第二财季营收同比增长20.9%至77万亿韩元，营业利润预计同比增长11.4%至14万亿韩圆（约合107亿美元）。营业利润增长，主要是受惠于服务器客户对存储器需求提升，进一步抵销了受通膨冲击而销售下滑的智能型手机业务。 3）中芯集成IPO申请获上交所受理 近日，晶圆代工厂绍兴中芯集成电路制造股份有限公司（简称“中芯集成”）科创板IPO申请获上交所受理。资料显示，中芯集成不仅是国内知名的特色工艺晶圆代工企业，同时也是国内少数提供车规级IGBT芯片的晶圆代工企业之一。公司第一大股东为越城基金，持股比例为22.70%，第二大股东中芯控股为中芯国际全资子公司，持股比例为19.57%。 此次IPO，公司计划募资125亿，其中65.6亿用于MEMS、功率器件芯片制造及封装基地的技改，改造后产能从4.25万片/月扩至10万片/月，其中110亿用于二期晶圆制造项目，该项目计划 22M8 设备搬入、M10试生产、23年达产，达产产能为7万片/月。 重要公告 中微公司：公司发布2022年半年度业绩预告，预计22H1营收约19.7亿元，YoY+47.1%； 新增订单约30.6亿元，YoY+62%；预计同期归母净利为4.2-4.8亿元，YoY+5.89%至+21.02%；预计同期扣非归母净利为4.1-4.5亿元，YoY+565.42%至+630.34%。经测算，Q2营收预计为10.21亿元，YoY+39%，归母净利为3.03-3.63亿元，YoY+17%至+40%，扣非归母净利为2.24-2.64亿元，YoY+339%至+418%。 新莱应材：公司7月7日发布预告，公司H1预计实现归母净利1.45-1.65亿元，同比增114%-143%，扣非归母净利1.44-1.64亿元，同比增129%-160%。公司净利大幅增长主要系主营业务高增、毛利率持续上升，且费用控制良好。 中颖电子：公司发布业绩预告，考虑Q1疫情客户提前拉货影响，公司Q2扣非仍环比增长8%-16%，业绩超预期。1）22H1：预计归母净利润2.52~2.60亿元，同比+65%~70%；扣非2.29~2.37亿元，同比+60%~66%。2）22Q2：预计归母净利润1.24~1.32亿元，同比增长46%~55%，环比-3%~3%；扣非1.19~1.27亿元，同比增长40%~50%，环比增长8%~16%。 Q1收到政府补助2068万，考虑因上海疫情部分客户将4月第一周的订单提前在3月底前提货对Q2业绩的影响，公司扣非中值环比增长12%，业绩亮眼。 投资建议：持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业。 1）功率：下游新能源拉动的需求高景气仍将持续，建议关注扬杰科技、时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能、宏微科技等； 2）模拟：龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化，建议关注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等； 3）MCU：看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长，建议关注兆易创新、中颖电子、国民技术等； 4）材料：下游需求火热，国产厂商在下游客户验证周期加快，建议关注立昂微、江丰电子、沪硅产业、兴森科技等； 5）设备：国内晶圆厂进入开支高峰期，拉动上游设备需求，建议关注北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司等。 风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。 一、行情回顾：市场整体下跌，半导体指数跌0.92% 当周（2022/07/04-2022/07/08）市场整体下跌，沪深300指数下跌0.85%，上证综指下跌0.75%，深证成指下跌0.03%，创业板指数上涨1.28%，中信电子下跌1.15%，半导体指数下跌0.92%——较上周3.59%的涨幅有所回调。分板块看：半导体设计-3.3%、半导体制造-3.5%、半导体封测-1.0%、半导体材料-1.7%、半导体设备涨5.4%、功率半导体微跌0.2%。 当周（2022/07/04-2022/07/08）费城半导体指数上涨，涨幅为6.5%，2022/01/01-2022/07/08跌幅为33.7%。台湾半导体指数上周涨3.0%，2022/01/01-2022/07/08跌幅为29.0%。 图表1：费城半导体指数 图表2：全球半导体月度销售额及增速 图表3：A股半导体指数 图表4：中国台湾半导体指数 图表5：细分板块估值情况（2022） 图表6：本周半导体各细分板块涨跌幅情况 图表7：上周半导体行业涨跌幅前五公司 图表8：上周半导体行业涨跌幅后五公司 截至7月08日，A股半导体公司总市值达34178亿元，环比-0.4%。其中：设计板块公司总市值10066亿元，环比-2.3%；制造板块公司总市值5863亿元，环比-3.7%；设备板块公司总市值4494亿元，环比5.3%； 材料板块公司总市值4672亿元，环比-0.7%；封测公司总市值1508亿元，环比-1.2%；功率板块总市值8031亿元，环比1.6%。 图表9：A股半导体板块公司总市值（亿元） 图表10：A股半导体设计板块公司总市值（亿元） 图表11：A股半导体设制造块公司总市值（亿元） 图表12：A股半导体设备板块公司总市值（亿元） 图表13：A股半导体材料板块公司总市值（亿元） 图表14：A股半导体封测板块公司总市值（亿元） 图表15：A股功率板块公司总市值（亿元） 当周（2022/07/04-2022/07/08）沪/深股通总体减持半导体板块。沪/深股通持股市值前20的企业中，9家企业获增持，11家企业被减持。增持金额前三公司为中微公司（1.89亿元）、兆易创新（1.81亿元）、澜起科技（1.31亿元），减持金额前三公司为韦尔股份（-8.58亿元）、中环股份（-3.45亿元）、闻泰科技（-2.38亿元）。 图表16：沪/深股通半导体板块持仓情况（按持股市值排名） 二、行业新闻：台积电Q2营收超预期，中芯集成IPO申请获受 理 1、三星预计Q2营收同比增长21% 7月7日，三星公布截至6月份的第二财季业务预期，预计第二财季营收同比增长20.9%至77万亿韩元营业利润预计同比增长11.4%至14万亿韩圆（约合107亿美元）。营业利润增长，主要是受惠服务器客户对存储器需求提升，进一步抵销了受通膨冲击而销售下滑的智能型手机业务。 新闻链接：https://mp.weixin.qq.com/s/Q77j6RlNFBwCEo_nc-T07Q 2、中芯集成IPO申请获上交所受理 近日，晶圆代工厂商绍兴中芯集成电路制造股份有限公司（简称“中芯集成”）科创板IPO申请获上交所受理。资料显示，中芯集成不仅是国内知名的特色工艺晶圆代工企业，同时也是国内少数提供车规级IGBT芯片的晶圆代工企业之一，主要从事MEMS和功率器件等领域的晶圆代工及模组封测业务。公司第一大股东为越城基金，持股比例为22.70%，第二大股东中芯控股为中芯国际全资子公司，持股比例为19.57%。 公司计划募资125亿，其中65.6亿用于MEMS、功率器件芯片制造及封装基地的技改，改造后产能从4.25万片/月扩至10万片/月，其中110亿用于二期晶圆制造项目，该项目计划 22M8 设备搬入、M10试生产、23年达产，达产产能为7万片/月。 新闻链接： 3、台积电22Q2营收超指引，增长依然强劲 7月8日台积电公布6月合并营收1758.74亿元新台币，同比增18.5%，仍为历史次高。台积电上半年营收1兆252亿元新台币，年增39.6%；其中Q2单季营收为5341.4亿元新台币，环增8.8%，超越此前Q2指引上限5241.6亿元，主要受惠于新台币汇率走贬。若扣除汇率因素（新台币兑美元汇率从Q1的28.8:1，变至29.926:1），台积电Q2增长仍符合预期。台积电预计7月14日召开法说会，公布Q2业绩，并给出最新营运展望。 新闻链接：https://mp.weixin.qq.com/s/yhrE3a7HoHaAfjmUltQMBQ 三、板块跟踪：板块回调，国产替代高景气持续 功率：本周功率板块整体微跌0.2%，IGBT指数微涨0.6%，显现良好抗跌韧性。分个股看，涨幅居前的有新洁能涨13.2%、东微半导涨11.0%、宏微科技涨10.7%、时代电气涨9.0%，其中新洁能、东微半导、宏微科技属于上周出现明显回调、本周反弹的标的，时代电气则连涨3周，且涨幅逐周加大。回调较深的标的有闻泰科技跌6.8%、扬杰科技跌5.5%、捷捷微电跌5.4%。整体来看，市场对新洁能等下游结构调整较快、新能源业务占比快速提升的标的更为青睐。展望 H2 ，前述公司随着自身以及代工方产能的释放，新能源业务弹性有望更大幅度释放，迎来业绩环比的显著增长。 设备：板块本周涨2.1%，中微公司发布亮眼业绩预告，催化市场对设备Q2业绩的乐观预期。涨幅居前的有盛美上海涨12.8%、拓荆科技涨12.3%、北方华创涨8.1%、华海清科涨8.1%、中微公司涨8.0%，易天股份在上周涨20.8%后回调9.9%，华峰测控本周跌4.5%、精测电子跌3.4%，分别主要系市场对下游封测、面板需求走弱的担忧。下周伴随半年报季的临近，市场博弈Q2业绩的氛围愈发浓厚，我们看好设备板块自疫情后受压抑需求的复苏，以及国产化的持续推进对业绩的提振。 制造：中芯国际A股本周跌3.1%、华虹半导体H股本周跌9.7%，主要系市场对成熟工艺代工端需求景气松动的担忧。然而我们认为，下游消费需求疲弱已持续4个季度，后续边际走弱的空间、可能性皆不大，而在光伏、新能源车、工控、XR等新型消费电子领域，国产芯片设计厂商正快速获取更高市场份额，对上游代工的需求在持续增强，整体来看晶圆厂的需求景气仍有望维持高位。 封测：通富微电本周跌0.8%、晶方科技本周涨1.1%、长电科技跌2.2%、华天科技跌1.4%——板块继上周上涨后出现回调。其中晶方科技受益于汽车电子的热度，股价坚挺，其他标的则受消费需求疲弱拖累、市场预期较弱。 但消费需求已处在见底阶段， H2 其他下游领域芯片的封测需求仍有望使得封测板块业绩环比H1实现增长。 模拟：本周模拟板块存在分化，除圣邦股份+1%、纳芯微+11%外，其他公司普跌1%~15%。纳芯微持续走强主