中国经济——CPI上涨给政策和市场带来不确定性

中国经济CPI将在22年第三季度上升，因为9月份可能超过3%。然后它可能会在22年4季度适度下降，并在23年1季度再次上升。2H22 DR007 可能面临适度上行压力，CPI 回升可能会给中国人民银行带来两难境地。存款准备金率政策不确定性上升，3Q22 进一步下调 LPR 的可能性下降。中国人民银行可能会使用结构性或有针对性的宽松政策来支持增长。中国股市继5月和6月反弹后，7月至8月或出现温和回调，原因有四。首先，消费者通胀的上升趋势降低了流动性进一步宽松的空间。其次，最近 Covid-19 病例的增加可能使中国更难进一步放松其零 Covid 政策。第三，海外经济放缓可能给中国出口和制造业资本支出带来下行不确定性。最后，近两个月部分板块反弹过快。但从较长时期来看，中国股市仍有上行空间，因为经济应该在 2H22-1H23 处于恢复周期。