宏观月报：(2022-03)全口径月报（一）年初经济明显回升 服务业工业有望实现“动能接力”

2022年1-2月份，中国经济企稳回升势头明显，各项经济指标同比增速悉数改善，部分超出预期。在供给侧，工业生产在出口韧性的带动下继续走强，服务业环比增速也逐步回升。全口径服务业增加值月度环比数据显示，服务业复苏虽进展缓慢但仍在韧性前行，有望与工业实现“动能接力”，增强经济增长的稳定性和可持续性。在需求侧，出口受高基数影响同比增速有所回落，但三年平均同比增速仍远远强于疫情前5%左右的趋势水平。投资当月同比增速迈入正增长，消费数据边际改善的背后仍存一定隐忧。