宏观快报：降准窗口

腾景2021年报预测增长动能6月触顶9月回落，PPI持续上行9月前后见顶回落，CPI年中拉平年末上升，金融前紧后松，高频模拟GDP增速7月、11月明显回落，对两个降准窗口有预见。据腾景2022年报，二季度有降准窗口，结合美国加息节奏，2022年至少有一次降准。降准调节长端利率，操作窗口需考虑增长动能、通胀压力、结构性问题等当下和未来发展趋势。2021年降准窗口在增长动能渐弱，类滞胀下结构性问题突出的重要时点。2022年一季度结构性问题将逐渐缓解，二季度在美联储加息之前再次降准，前瞻性稳定长端利率。