华泰研究公司更新了对腾讯音乐娱乐（TME US）的评级，维持为“买”。尽管面临监管和宏观挑战，但其核心音乐业务仍然具有弹性。分析师将2022/2023/2024年的整体收入预测下调5.4/5.1/4.9%至人民币276/295/318亿元，非国际财务报告准则净利润预测下调4.2/8.3/7.5%至人民币3.6/4.1/51亿元。分析师预计音乐订阅业务将保持稳健增长，而非订阅音乐收入将受到广告和转许可业务的挑战。社交娱乐业务将受到多重不利因素的冲击，但分析师预计其收入将在2024年同比增长1%。分析师认为合理化内容成本的举措将提高整体毛利率，并预计销售和营销费用率将正常化。风险包括用户增长低于预期、内容成本上升和加强对社交娱乐的监管。
