中国燃气控股22财年业绩符合预期；预计温和复苏

中国燃气（384 HK）22 财年结果符合预期；预计将以温和的速度恢复。公司宣布末期每股派息 0.45 港元，全年派息率为 37%（21 财年：30%），股息收益率为 4.7%。考虑到销售增长和经营去杠杆，我们预计公司将温和复苏。我们下调 FY23E/FY24E EPS 预测 6.6/8.6%至 HKD1.69/2.02，并引入 FY25E EPS 为 HKD2.37。基于 11 倍 FY23E PE，我们将目标价下调 6.6%至 18.59 港元，相当于该股 12 个月远期 PE 的历史平均水平。