中无人机上市：军用无人机龙头企业——国防军工周报

本周关注：国防军工板块6月涨幅可观，上周股价整体小幅度回调，中无人机正式登陆科创板，上市首日涨幅达76.2%，本周可持续关注军工板块。 军工板块整体涨跌幅：截止2022年7月1日，上周国防军工（申万）下跌-1.09%，沪深上涨1.50%。六月初至今，国防军工（申万）上涨5.37%，沪深上涨7.07%，跑输沪深300指数1.7个百分点。年初至今，申万军工板块年初至今下跌20.81%。 各细分板块涨跌情况：上周国防军工行业细分板块中，地面兵装、航空装备、航海装备、军工电子、航天装备分别上涨：0.51%、-0.89%、-2.75%、-1.22%、-0.89%。从上周的表现来看，地面兵装表现最好，上涨0.51%。 个股涨幅前十：奥维通信 （16.48%）、 中兵红箭 （14.54%）、 天箭科技（14.08%）、迈信林（10.08%）、通易航天（6.56%）、炼石航空（6.06%）、中航重机 （5.73%）、 景嘉微 （5.60%）、 航亚科技 （5.04%）、 雷科防务（4.48%）。 个股跌幅前十：新兴装备（-10.44%）、航宇科技（-8.85%）、国光电气（-8.30%）、富吉瑞（-6.99%）、天奥电子（-6.97%）、全信股份（-6.32%）、甘化科工（-6.06%）、新光光电（-6.00%）、睿创微纳（-5.80%）、中直股份（-5.78%）。 重点事件跟踪： 中无人机登陆科创板：军用无人机市场景气度持续提升以及需求缺口不断放大，有望进一步拉动国内外对军用无人机的需求，作为国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机中市占率有望持续提升。 中兵红箭、振华科技发布2022年半年度业绩预告：中兵红箭业绩预告称，归属于上市公司的净利润为66,500万元-71,500万元，同期上升103.41%-118.71%，基本每股收益为0.4775元/股-0.5134元/股。振华科技业绩预告称，归属于上市公司的净利润为118,000万元-113,000万元，同期增长128.96%-158.06%，基本每股收益为2.2774元/股-2.5669元/股。 行业动态： 1）劳动报：中国首艘全球最大集装箱船今日交付，一次可装载24000多只标准集装箱2）证券时报e公司：中无人机正式登陆A股构建无人机生态圈3）上海证券报：思科瑞：已成长为我国第三方军用电子元器件可靠性检测行业领先企业4）亦庄控股：国家国防科技工业局领导调研国防标准创新基地5）国际船舶网：韩国一LNG船用核心设备国产化！LNG船用高压泵通过KR型式认可6）CINNO：硅基OLED | eMagin获得250万美元美国陆军新订单7）上海证券报会：水利部研究推进陆地水资源卫星工程立项工作 公司公告：1）6月28日，延华智能：为扩大控股子公司延华数字科技(湖北)有限公司(“延华数字”)经营规模，助力其拓展业务资质、布局全国性市场，公司拟将延华数字更名为“延华数字科技有限公司”，并向其增资。本次增资金额为人民币4000万元。2）6月28日，睿创微纳：向不特定对象发行可转换公司债券申请获得上海证券交易所受理。3）6月28日，光电股份：2022年1月1日至2022年6月29日，北方光电股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司西安北方光电科技防务有限公司（以下简称“西光防务”）、湖北新华光信息材料有限公司（以下简称“新华光公司”）累计获得各类政府补助8,686,663.71元。4）6月29日，四创电子：已完成首期限制性股票激励计划（以下简称“本激励计划”）的首次授予登记工作。本次限制性股票授予完成后，公司总股本从159,179,110股增加至162,637,790股，其中控股股东中电博微电子科技有限公司持有公司股份68,193,063股，占本激励计划首次授予完成前公司总股本的42.84%。5）6月29日，七一二：拟收购天津通广集团振海科技有限公司（以下简称“振海科技”）100%股权，股权评估价值为2,911.03万元，收购价格为2,911.03万元。本次收购完成后，振海科技将成为公司全资子公司。本次交易构成关联交易。6）6月29日，火炬电子：拟分拆所属子公司广州天极电子科技股份有限公司（以下简称“天极科技”）至上海证券交易所科创板上市。7）6月29日，航天彩虹：公司近日已完成工商变更登记事宜，经浙江省市场监督管理局核准，已换发新《营业执照》（统一社会信用代码：91330000734507783B）。注册资本已由946,062,685元变更为996,985,000元，公司营业执照其他登记事项未发生变更。 投资建议：各细分板块方面：军工行业基本面持续改善，未来成长确定性 高，建议关注：1）主机厂：中航沈飞、航发动力、中航西飞、中直股份、洪都航空（未覆盖）；2）中游航空制造：中航高科、航宇科技、3）军工芯片：景嘉微、紫光国微；4）军工电子：振华科技、宏达电子（未覆盖）、5）军工材料：捷强装备（未覆盖）、西部材料（未覆盖）6）资产证券化主线，关注中国电科集团的改革。 风险提示：宏观经济持续下行；国防开支预算增速不及预期；军用产品降价的风险；军品市场需求不及预期；民品市场开拓不及预期的风险；行业竞争加剧等。 1.市场回顾 军工板块涨跌幅：截止2022年7月1日，上周国防军工（申万）下跌-1.09%，沪深上涨1.50%。六月初至今，国防军工（申万）上涨5.37%，沪深上涨7.07%，跑输沪深300指数1.7个百分点。年初至今，申万军工板块年初至今下跌20.81%。 图1：近一年行情走势 每月涨跌幅波动：截止2022年7月1日，国防军工（中信）、国防军工（申万）和沪深300指数每月涨跌幅波动不断震荡，从4月到6月涨跌幅轻微上抬。 图2：每月涨跌幅波动 军工5大板块涨跌幅：截止2022年7月1日，上周国防军工行业细分板块中，地面兵装、航空装备、航海装备、军工电子、航天装备分别上涨：0.51%、-0.89%、-2.75%、-1.22%、-0.89%。从上周的表现来看，地面兵装表现最好，上涨0.51%。6月份至今，申万国防军工板块表现较好，其中航空装备板块表现最好，上涨6.88%，其次是军工电子板块，上涨5.91%，其他3个板块表现依次如下，航海装备上涨0.86%，地面兵装上涨4.14%，航天装备上涨2.04%。 图3：军工5大板块上周涨跌幅 图4：军工5大板块六月初至今涨跌幅 个股涨幅前十：奥维通信（16.48%）、中兵红箭（14.54%）、天箭科技（14.08%）、迈信林（10.08%）、通易航天（6.56%）、炼石航空（6.06%）、中航重机（5.73%）、景嘉微（5.60%）、航亚科技（5.04%）、雷科防务（4.48%）。 图5：国防军工个股涨幅前十 个股跌幅前十：新兴装备（-10.44%）、航宇科技（-8.85%）、国光电气（-8.30%）、富吉瑞（-6.99%）、天奥电子（-6.97%）、全信股份（-6.32%）、甘化科工（-6.06%）、新光光电（-6.00%）、睿创微纳（-5.80%）、中直股份（-5.78%）。 图6：国防军工个股跌幅前十 2.重点事件跟踪 中无人机登陆科创板：国内军用无人机领军企业 2022年6月28日，中航（成都）无人机系统股份有限公司发布了首次公开发行股票科创板上市公告书，本次发行后公司总股本为67,500万股，本次公开发行的股票数量为13,500万股，全部为公开发行的新股，本次上市的无限售流通股为121,794,229股，占发行后总股本的比例为18.04%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。 本次发行价格32.35元/股对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为75.62倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。 公司是专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商，主要从事无人机系统的设计研发、生产制造、销售和服务。公司产品主要包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等大型固定翼长航时无人机系统，具备长航时、全自主多种控制模式、多种复合侦察手段、多种载荷武器集成、精确侦察与打击能力和全面灵活的支持保障能力。其中：翼龙-1是国内第一型实现军贸出口的中空长航时察打一体大型无人机；翼龙-1D是国内第一型全复材多用途大型无人机；翼龙-2是国内第一型实现军贸出口的涡桨动力大型无人机，具备全天时、全天候、全疆域遂行任务能力。 公司2019-2021年主营业务收入分别为：2.51亿元、12.17亿元、24.76亿元，2021年翼龙-2系列产品销售收入同比增长55%。报告期内，公司主营业务毛利率分别为7.36%、26.21%和24.02%。中无人机主要无人机产品为翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等大型无人机系统。根据中无人机的招股说明书显示，基于目前的经营状况和市场环境，中无人机预计2022年1-6月可实现营业收入为1.5亿元16.5亿元，较去年同期增长33.50%至46.86%。 从无人机产品型号来看，中无人机销售的产品以翼龙-2无人机系统为主。 公司行业地位突出且具有较高的市场认可度，是国内大型固定翼长航时无人机领域的领军企业。公司主营的翼龙系列无人机系统已出口到“一带一路”沿线多个国家，是国际防务市场上最受欢迎的无人机产品之一，在国内外享有较高声誉，翼龙系列无人机系统已成为“中国制造”的一张名片。 随着全球无人机产业已进入快速增长期，已成为世界各国竞相发展的热点领域，根据蒂尔集团的报告，2019年-2028年全球军用无人机年产值（含采购）逐年增长，到2028年产值预计达到147.98亿美元，年产值（含采购）复合增长率约5.36%，市场保持可持续的稳定发展。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）统计，2010年至2020年度，无人机军贸市场中以色列出口份额最大，约占军贸市场31%，美国市场份额约28%，中国市场份额约17%，其他国家无人机系统军贸出口规模合计占比约25%，中国无人机出口的主力机型为“翼龙”和“彩虹”系列无人机。 根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）统计，2010年至2020年间，翼龙系列无人机军贸出口订单累计数量位列国内第一，另据2021年5月美国航空周刊报道，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机中市占率位居全球第二，是我国军贸无人机出口的主力机型。 军用无人机市场景气度持续提升以及需求缺口不断放大，有望进一步拉动国内外对军用无人机的需求，作为国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机中市占率有望持续提升。 中兵红箭、振华科技：发布2022年半年度业绩预告 中兵红箭：公司业绩预告称，归属于上市公司的净利润为66,500万元-71,500万元，同期上升103.41%-118.71%，基本每股收益为0.4775元/股-0.5134元/股。报告期内，公司董事会聚焦核心使命，坚持把稳增长放在更加突出的位置，以重点任务的贯彻落实为牵引，持续增强高质量发展能力，引领公司在做强做大做优上迈出坚实步伐。本报告期，超硬材料行业景气度持续高企，工业用金刚石及培育钻石整体仍处于产销两旺阶段。公司坚持以满足市场需求为目标，保障总体供应，确保市场总体稳定的基础上实现了公司效益的持续增长。 振华科技：公司业绩预告称，归属于上市公司的净利润为118,000万元-113,000万元，同期增长128.96%-158.06%，扣除非经常性损益后的净利润为115,000万元-130,000万元，同期增长133.25%-163.67%，基本每股收益为2.2774元/股-2.5669元/股。业绩变动原因为：1）报告期，新型电子元器件板块企业的高可靠产品市场持续向好，高附加值产品销售同比增加。2）上年同期，公司为加快剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题，根据中共中央办公厅