新火试新茶，厚积欲薄发

回盛生物是一家专注于兽药领域的公司，拥有丰富的兽用化药制剂及核心原料药生产线。公司产品覆盖多种畜禽疾病用药，销售渠道畅通，采取直销和经销两种模式相结合的方式。公司产能快速扩张，实现多元化布局，包括扩张化药制剂产能、向上游原料药延伸布局、布局宠物制剂项目等。随着猪周期进入上行阶段，动保板块仍处于估值洼地，具备配置性价比。预计公司2022-2024年分别实现营业收入10.5亿元、13.6亿元、16.9亿元，归母净利润1.6亿元、2.1亿元、2.9亿元，对应PE分别为25、19、14倍，首次覆盖给予“买入”评级。