建筑建材行业“新基建”系列之一：车路协同（V2X），自动驾驶与新基建的交汇点
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年7月2日 行业研究 车路协同（V2X）：自动驾驶与新基建的交汇点 ——建筑建材行业“新基建”系列之一 建筑和工程 L3级自动驾驶立法进行时：2022年6月，深圳市政府积极响应智能汽车发展战略，三审通过了《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》。《条例》代表官方首次对L3及以上自动驾驶权责、定义等重要议题进行详细划分，预计正式出台后将为全国L3级自动驾驶准入政策提供标准借鉴；深圳也将成为国内首个为L3级乃至更高级别自动驾驶放行的城市。 自动驾驶有单车智能和车路协同两大方向，后者或为发展重点：单车智能感知和算力均在车端，需要强大的车载芯片和软件等。车路协同，感知和算力主要在路端，需要相关的新基建投资。不同的感知和算力分配方式所对应的自动驾驶成本也不同。单车智能的成本高昂，若用路侧设备代替部分技术，让路“变聪明”，可大幅降低车载成本，总成本也能下降；因此相较而言，车路协同或是成本更低、实用性更强的自动驾驶发展方向。 车路协同是自动驾驶与新基建的交汇点：车路协同的核心为智能车载技术、智能路侧技术、通信技术、云控技术四部分；其中智能路侧系统，是通过路侧、路中、路内的智能传感器等智能设备，收集实时道路信息与车辆共享，其主要由基础设施板块（信号灯控制机、北斗差分基站等）、智能传感器板块、通讯计算板块（5G通信设备及边缘计算设备）等三方面构成。作为车路协同和智慧交通的基础，智能路侧（车路协同的核心之一）既属于自动驾驶技术下的子集，也与新基建的重点领域有较高的契合度，是两者的交集，也是新基建在自动驾驶行业的重要投资。 设计院公司是智慧交通改造的业务入口：在自动驾驶—车路协同—智能路侧的链条中，设计院公司主要负责RSU布局的规划设计、智慧交通/公路相关的筹划，并承担部分的算法优化功能，是整个智慧交通改造的业务入口。通常情况下，设计院公司对交通运行有更深入、更透彻的理解，具备较强的交通规划能力，在交通的治理、管控、政策制定等方面具备较为丰富的经验。其可利用自身对交通规划的深刻理解，将相关优势转化为相应算法，进而落地为数据平台或管控平台；通过管控平台对相关数据进行分析，帮助政府和企业进行高效分析和规划，进而更好地完成相应的智慧交通/智慧城市改造。 深城交为先期试点项目牵头者：深城交是深圳坪山区“国家级车联网先导区”先期试点项目建设的牵头者，可提供整套智慧交通闭环解决方案。若后续智能驾驶市场不断扩大，作为深圳本土的重要交通决策科研机构暨车联网先导区建设的牵头者，深城交或将充分受益。 华设集团有望受益于苏南智慧交通建设：华设集团主持设计了五峰山智慧高速公路，该项目是国内首个开放式8车道高速公路车路协同试验示范；华设集团参与编制的《江苏省智慧高速公路建设技术指南》明确提出了至2025年在苏南地区率先实现L3级自动驾驶商用的目标，华设集团十分有望从中获取业务机会。 苏交科具备多种核心技术成果：苏交科完成了“基于C-V2X的智能路侧单元研发与产业化”科研项目，构建了具备持续演进能力的智慧交通云控平台。苏交科具备多种智慧交通核心技术成果，若后续车路协同建设市场不断扩容，苏交科有望从中受益。 投资建议：建议关注深城交、华设集团、苏交科、南山控股、中国交建、设研院、设计总院。 风险分析：后续政策落地进展不及预期，示范性项目呈现结果不及预期。 买入（维持） 作者 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：冯孟乾 执业证书编号：S0930521050001 010-58452063 fengmq@ebscn.com 联系人：陈奇凡 021-52523819 chenqf@ebscn.com 联系人：高鑫 021-52523872 xingao@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -27%-13%1%14%28%06/2109/2112/2103/22建筑和工程沪深300 资料来源：Wind 相关研报 宏观调控力度将加强，稳增长是下半年主线——建筑建材行业关于习近平主席在金砖国家工商论坛开幕式演讲的点评（2022-06-23） 把握“稳增长”主线，建筑央企王者归来——建筑行业2022年中期投资策略（2022-06-14） 国办首次发文强调盘活存量资产，REITs加速势在必行——建筑装饰行业基建公募REITs专题研究之十二（2022-05-26） 基建投资基本面强劲，房贷利率下降助力地产需求企稳——建材、建筑及基建公募REITs周报（5月14日-5月20日）（2022-05-22） 扩募政策出炉，行业发展加速——建筑装饰行业基建公募REITs专题研究之十一（2022-04-17） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 建筑和工程 目 录 1、 车路协同（V2X）：自动驾驶与新基建的交汇点 ................................................................. 4 1.1、 L3级自动驾驶立法进行时，车路协同或为重点发展方向 ...................................................................... 4 1.2、 近些年政策大力支持我国智能网联汽车/智慧城市发展 .......................................................................... 6 1.3、 车路协同是自动驾驶与新基建的交汇点 ................................................................................................. 9 1.4、 设计院公司是智慧交通改造的业务入口 ............................................................................................... 11 2、 智能驾驶事业先行者有望受益 .......................................................................................... 12 2.1深城交：“国家级车联网先导区”先期试点的牵头者 ................................................................................. 12 2.2华设集团：不断向智慧交通领域进军....................................................................................................... 14 2.3苏交科：智慧产业形成多种核心技术成果 ............................................................................................... 16 3、 投资建议 ......................................................................................................................... 20 4、 风险分析 ......................................................................................................................... 20 kUjYmUaZlU8VjYmMzRmNoObRdN6MtRqQpNnPiNoOrOeRqQmPbRrQqONZsQvMNZmRzR 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 建筑和工程 图目录 图1：自动驾驶应用落地场景及规划 .................................................................................................................. 5 图2：技术和成本在车侧和路侧的分配 ............................................................................................................... 6 图3：无锡车联网小镇示意图 ............................................................................................................................. 8 图4：“人-车-路-云”实现高度协同的智慧交通体系 ............................................................................................. 9 图5：车路协同的核心为智能车载技术、智能路侧技术、通信技术、云控技术四部分 ...................................... 9 图6：智能路侧系统及其与智能车载、通信平台和云控平台的交互 ................................................................. 10 图7：智能路侧主要由基础设施板块、智能传感器板块及通讯计算板块三方面构成 ....................................... 10 图8：深城交智慧交通业务链条 ........................................................................................................................ 12 图9：2018-2021年深城交大数据软件及智慧交通板块总营收 .......................................................................... 13 图10：2018-2021年深城交不同板块业务营收占比 .......................................................................................... 13 图11：华设集团智慧产业事业部业务领域 ....................................................................................................... 15 图12：雾区诱导系统 ........................................................................................................................................ 16 图
