KE(BEKE.US)疫情反弹抑制短期复苏趋势

本报告分析了KE（BEKE我们）互联网第一季度的盈利情况以及大流行对其第二季度的影响。KE控股在22年第一季度总GTV为5,860亿元，同比下降45%，但高于预期的6%。收入为125亿元，同比下降39%，符合预期，高于彭博一致预期。归属于北科的调整后净利润为2,900万元，好于预期。管理层对2Q22收入的指导为10.0-105亿元人民币，意味着同比下降58.6-56.6%。尽管短期不利，但北客的长期发展保持不变。22年1季度，北客EHT GTV为3740亿元人民币，同比下降44%。新房交易服务收入为59亿元，同比下降40%。管理层预计在2Q22的G&A费用中计提2.6亿元人民币的坏账准备，与融创违约债券偿还有关。2H22可能推动行业复苏的稳定政策。分析师陶烨、侯杰、沉晓峰、陈申和陈申都通过了证监会的认证。