凯赛生物是中国合成生物学领导者，聚焦聚酰胺产业链，是全球领先的利用生物制造规模化生产新型材料的企业之一。公司营收稳健增长，2021年营收21.97亿元，同比增长46.77%，归母净利润6.08亿元，同比增长32.82%。合成生物学为传统聚酰胺行业带来新突破，有望改变尼龙市场格局。公司覆盖合成生物学全产业链，全产业链打通可以更好的改良菌种减少杂质以有利于纯化，并结合终端需求。公司拥有经验丰富、卓有远见的国际化管理团队及成熟的研发团队，以董事长/创始人刘修才为带头人的多学科交叉的专业研发队伍在合成生物学、细胞工程、生物化工、高分子材料与工程等学科积累了大量研发成果和经验。公司持续进行基础研发和工艺创新。公司长期与遍布全球的知名企业保持良好合作，客户稳定、质量高，并持续开拓潜在市场，其中生物基聚酰胺产品已开发了300多家客户。我们预测2022-2024年公司营收为32.11亿、41.47亿、51.71亿元，同比增速为46.11%、29.17%、24.68%，2022-2024年公司归母净利润为7.90亿、9.72亿、11.85亿元，同比增速为29.87%、23.13%、21.92%，当前股价对应P/E为56.52、45.90、37.65倍。首次覆盖，考虑行业景气度以及公司的领先地位，给予“买入”评级。
