证券行业深度：市场环境边际向好，重视券商股的α属性挖掘

券商板块在年初以来受到美国加息预期、俄乌冲突、国内疫情反复等因素的影响，权益类市场大幅下行。截至2022年6月23日，申万证券行业指数下跌17%，跑输沪深300指数4.92个百分点。行业估值来看，截至2022年6月23日，申万证券行业指数PB、PE（TTM）估值分别为1.38x、17.77x，板块估值仍处于历史较低位。随着资本市场改革进一步深化，科创板做市业务有望加速落地，全面注册制实施的预期加强，券商板块有望获得资本市场改革利好的催化。我们建议重点关注投行业务、资管业务、财富管理业务的券商股。