中国能源行业中国太阳能设备：太阳能电池市场可能出现范式转变

中国太阳能设备太阳能电池市场可能会发生范式转变。主流电池技术将发生转变，这为能够将新技术商业化的电池制造商提供了机会。非 PERC 电池的市场份额将从 2021 年的 c10% 增加到 2025 年的 55%，为能够将新技术商业化的电池开发商提供机会。根据我们的估计，HPBC 和 TopCon 技术在后 PERC 时代看起来很有前景，因为它们可能分别为太阳能运营商节省 4-5% 和 2% 的净成本。我们将隆基从持有上调至买入：隆基是我们在该领域的首选，因为我们看到从 2022 年 8 月开始生产 HPBC 电池的近期催化剂。我们预计 HPBC 组件产品将在 2023-24 年贡献其收益的 30%。维持通威和中环的买入评级。