中国激光行业如何定位22年下半年的疲软期

2022年6月15日亚太地区股票研究 |中国激光切割设备市场下滑10%3530252015102018 年销量 ASP 2019 年销量 ASP 2020 年销量 ASP 2021 年销量 ASP 2022E 销量 ASP 2023E 销量 ASP 2024E注：单位为人民币。资料来源：MIR、中国激光产业发展报告、瑞士信贷估计 激光穿透在金属切割中可能会减慢。经过多年的快速增长，我们估计 2021 年激光渗透率在金属切割领域达到 39% 的高位，这是最大的激光应用，占激光总需求的 34%。我们预计激光在中国的渗透率将继续，但在 2023/24 年将放缓约 3 个百分点。此外，高基数和较慢的渗透率将使激光需求面临更高的周期性。 预计 2022 年激光切割设备将同比下降 10%。自去年 9 月电力限制以来，激光需求已开始减弱，并受到从 3 月开始的长期封锁措施的进一步抑制。我们认为，由于环境发生变化，包括更具传染性的病毒、房地产市场的支持性减弱以及中国制造业中小企业的弹性减弱，需求复苏轨迹不太可能类似于 2020 年的复苏轨迹。这导致我们对 2022 年的激光需求持谨慎态度。