建材周报：首批集中供地热度分化，央国企为拿地主力

本周关注：首批集中供地热度分化，央国企为拿地主力 22个重点城市首批集中供地落幕，最终成交土地397宗，出让金4969亿元，同比下降54%。2022年6月22日，郑州首批集中供地完成，15宗土地最终成交金额107亿元。至此，2022年全国22个重点城市首批集中供地落幕，本次集中供地自北京1月7日公告开始，至郑州6月22日成交结束，历时5个月15天，最终成交土地397宗，较去年同期下降54%；最终出让金额4969亿元，同比下降54%。 成交规模缩减主要系房地产市场下行影响，及部分城市将全年土地供应批次增加为4次，以根据市场灵活调整土地出让节奏。同去年相比，今年北京、青岛、武汉、重庆、济南、厦门、苏州、郑州等城市均已明确全年供地将分4个批次进行，导致今年首批推出规模降幅明显。 各城市土拍热度分化，深圳、合肥、厦门等地土拍热度较高。具体来看，2022年各城市首批集中供地中，深圳、合肥、厦门的溢价率分别为15%、11%、7%。央国企、地方平台是拿地主力，南京、北京、厦门、深圳央国企拿地比例超60%。2022年首批集中供地中，南京的央国企拿地比例高达92%。其次是北京、厦门、深圳，拿地比例分别为74%、67%、63%。 政策持续加码，房地产市场预计逐步趋稳，下半年稳经济作用有望显现。今年以来，稳经济、稳地产相关政策频频出台。6月15日，国家统计局发言人表示，从近期调研情况看，房地产市场已经出现一些积极变化。随着房地产市场的逐步趋稳，相信下半年对经济稳定的作用会逐步显现。 首批集中供地落地，央国企拿地优势明显；政策频频加码，房地产市场逐步趋稳。建议关注相关龙头中国建筑、中国中铁、东方雨虹等。 板块涨跌幅：本周上证综指上涨1.0%、创业板指上涨6.3%、同花顺全A上涨2.5%、建筑材料（申万）上涨2.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥 、 耐火材料 、管材 、其他建材指数分别上涨+8.8%、-3.3%、+0.9%、+2.5%、+7.8% 个股涨幅前五：金刚玻璃(+37.9%)、金刚退(+30.7%)、三棵树(+24.1%)、海象新材(+18.7%)、亚玛顿(+17.6%) 个股跌幅前五：坤彩科技(-10.7%)、海螺水泥(-8.5%)、震安科技(-7.4%)、国统股份(-5.8%)、帝欧家居(-4.4%) 各版块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为7.90倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为1.09倍，2015年年初至今市净率区间为1.02倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为13.45倍，2015年年初至今市盈率区间为10.97倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.89倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为31.31倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为3.19倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为22.07倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.87倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为23.07倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.72倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.42倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降2.0%，月环比下降9.9%。玻璃：玻璃期货价格周环比下降3.5%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降2.7%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比下降5.5%。地产基建：2022年前5个月房地产销售同比减少23.6%，新开工面积同比减少30.6%。 行业动态：1）中国玻璃报道：5月：光伏压延玻璃量价齐增、库存高、利润降；2）数字水泥网：涂界：【聚焦】产品价格是涨了，利润却还是降了，涂料企业又该何去何从；3）中国建材杂志：2022年6月建筑材料工业景气指数（MPI）为103.8点处于景气区间；4）陶瓷信息精选：广西藤县：上半年开窑率逾8成，2022目标产值超100亿元；5）中国玻璃纤维工业协会：运行快报（5）：玻璃纤维纱产量保持温和增长，行业整体经效增长乏力。 下周大事提醒：1）6月27日：红墙股份股东大会召开。2）6月28日：洛阳玻璃、顾地科技股东大会召开。3）6月29日：亚玛顿、天山股份股东大会召开。4）6月30日：亚士创能股东大会召开。5）7月1日：东鹏控股股东大会召开。 投资建议：1）基建投资趋势向好，相关公司订单充足，关注新基建标的苏文电能以及老基建中国中铁、中国铁建（未覆盖）、山东路桥（未覆盖）。2）地产融资环境向好，宏观环境改善，关注业绩表现较好的家装建材公司东方雨虹、科顺股份、坚朗五金等。3）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。4）BIPV行业未来空间打开，关注东南网架等。5）国产UTG领先企业等细分领域龙头业绩表现较好，关注凯盛科技等。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 1.本周关注：首批集中供地热度分化，央国企为拿地主力 22个重点城市首批集中供地落幕，最终成交土地397宗，出让金4969亿元，同比下降54%。2022年6月22日，郑州首批集中供地完成，15宗土地最终成交金额107亿元。 至此，2022年全国22个重点城市首批集中供地落幕，本次集中供地自北京1月7日公告开始，至郑州6月22日成交结束，历时5个月15天，最终成交土地397宗，较去年同期下降54%；最终出让金额4969亿元，同比下降54%。 表1：2021和2022重点城市首批集中供地情况 成交规模缩减主要系房地产市场下行影响，及部分城市将全年土地供应批次增加为4次，以根据市场灵活调整土地出让节奏。同去年相比，今年北京、青岛、武汉、重庆、济南、厦门、苏州、郑州等城市均已明确全年供地将分4个批次进行，导致今年首批推出规模降幅明显。将3次集中供地增加为4次，对各地方政府而言，供地灵活性将变得更高，能够更加及时的根据市场行情变化调整土地出让的节奏，但也在一定程度上分散了各批次供地面积。 表2：部分城市4次集中供地时间安排 各城市土拍热度分化，深圳、合肥、厦门等地土拍热度较高。具体来看，2022年各城市首批集中供地中深圳的溢价率最高，达到15%，其推出的8宗含宅地块全部触及最高限价。合肥成交的17宗涉宅地块中有15宗达封顶价格，溢价率为11%。厦门首批集中土拍的10宗地块有9宗成功出让，其中6宗溢价成交、并且2宗地块到达“最高限价+摇号”成交，整体溢价率为7%。沈阳、长春等城市土拍情况明显偏冷，成交地块多数均以底价成交，部分城市流拍地块亦不在少数。 图1：各城市成交溢价率 央国企、地方平台是拿地主力，南京、北京、厦门、深圳央国企拿地比例超60%。 2022年首批集中供地中，南京的央国企拿地比例高达92%。其次是北京、厦门、深圳，拿地比例分别为74%、67%、63%。此外，2021年下半年以来土地市场走弱，民企拿地意愿下降，地方平台拿地比例逐渐提高，其中天津、无锡等8个城市地方平台拿地宗数占比均超5成。 表3：2022首批集中供地各城市拿地企业性质 政策持续加码，房地产市场预计逐步趋稳，下半年稳经济作用有望显现。今年以来，稳经济、稳地产相关政策频频出台，1月18日，国新办发布会上提出，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力，要充足发力、精准发力和靠前发力；央行将保持房地产金融政策连续性、一致性、稳定性，稳妥实施好房地产金融审慎管理制度。3月5日，两会政府工作报告提出，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，探索新的发展模式；要稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环。5月23日，国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，包括6方面33项措施，其中提到因城施策支持刚性和改善性住房需求。优化审批，新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，引导银行提供规模性长期贷款。6月15日，国家统计局发言人表示，从近期调研情况看，房地产市场已经出现一些积极变化。随着房地产市场的逐步趋稳，相信下半年对经济稳定的作用会逐步显现。 表4：2022年以来稳经济、稳地产相关政策 首批集中供地落地，央国企拿地优势明显；政策频频加码，房地产市场预计逐步趋稳。 建议关注业绩表现较好的家装建材公司东方雨虹、科顺股份、坚朗五金等。 2.市场回顾 板块涨跌幅：本周上证综指上涨1.0%、创业板指上涨6.3%、同花顺全A上涨2.5%、建筑材料（申万）上涨2.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+8.8%、-3.3%、+0.9%、+2.5%、+7.8% 图2：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图3：建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五：金刚玻璃(+37.9%)、金刚退(+30.7%)、三棵树(+24.1%)、海象新材(+18.7%)、亚玛顿(+17.6%) 个股跌幅前五：坤彩科技(-10.7%)、海螺水泥(-8.5%)、震安科技(-7.4%)、国统股份(-5.8%)、帝欧家居(-4.4%) 各版块估值情况： 水泥申万指数最新 TTM 市盈率为7.90倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为1.09倍，2015年年初至今市净率区间为1.02倍~2.67倍。 玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为13.45倍，2015年年初至今市盈率区间为10.97倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.89倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。 管材申万指数最新 TTM 市盈率为31.31倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为3.19倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。 耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为22.07倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.87倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。 其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为23.07倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.72倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.42倍。 图4：板块市盈率 图5：板块市净率 1.重点数据跟踪 水泥：全国水泥价格指数周环比下降2.0%，月环比下降9.9% 截止6月24日，全国水泥价格指数146.6点，周环比下降2.0%，月环比下降9.9%，同比下降1.0%。 各区域水泥价格指数周环比排序：西南（-0.7%）、西北（-0.8%）、中原（-0.9%）、中南（-2.0%）、华东（-2.1%）、珠江-西江（-2.4%）、华北（-2.4%）、东北（-2.6%）、长江（-2.7%）、京津冀（-2.9%）。 各区域水泥价格指数月环比排序：西南（-4.0%）、东北（-5.8%）、西北（-6.4%）、华北（-6.5%）、京津冀（-7.6%）、中原（-8.0%）、珠江-西江（-10.6%）、中南（-11.8%）、华东（-12.6%）、长江（-13.7%）。 各区域水泥价格指数同比排序：华北（+13.2%）、西南（+12.4%）、东北（+12.2%）、中原（+10.9%）、西北（+10.0%）、京津冀（+8.5%）、珠江-西江（-3.6%）、中南（-3.6%）、华东（-9.4%）、长江（-11.9%）。 图6：全国水泥价格指数 图7：各区域水泥价格指数月环比（截至上周末） 图8：各区域水泥价格指数同比（截至上周末）