本报告主要探讨了当前成长板块的情绪以及后续的看法。根据股价与景气度的背离程度和对后续景气度确定性的判断，前期主要筛选的是toG的方向，如风电、光伏储能、军工等。以成交额占比或换手率来衡量的成长板块情绪如何？目前来看，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。但是军工和半导体的成交额占比目前位置仍然处于阈值下方，预计后续还有补涨机会。对于科创板和半导体，虽然半导体板块的成交额占比持续位于低位，但是从趋势角度来说，底成交额占比的位置，能不能有大级别的机会，还取决于半导体周期的β。从股价表现上来看，美股的几个TMT行业，在长时间序列上，走势与全球半导体销售同比增速几乎一致，时间序列上稍微领先一点。同样，国内的科创板（半导体占比较高），走势与全球、中国的半导体销售同比增速也几乎一致，都在去年8月见到高点，目前周期下行了不到一年。因此，今年年底、明年年初是布局科创板更好的阶段，在此之前的机会更多是结构性的，比如半导体的国产化替代。
