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预中标储能项目彰显竞争力,新能源业务迎重大成长机遇

2022-06-24王奕红、唐海清、姜佳汛、林竑皓、余芳沁天风证券无***
预中标储能项目彰显竞争力,新能源业务迎重大成长机遇

事件: 中广核2022年度磷酸铁锂电池储能系统框架采购公式中标候选人,项目共分为两个标段。其中中天科技为第一标段的第二候选人和第二标段的第一候选人。项目具体信息如下: 第一标段规模体量为700MW/1300MWh,中标候选人如下: ①第一候选人为比亚迪汽车工业有限公司,投标报价为1,894,771,172.00元; ②第二候选人为江苏中天科技股份有限公司,投标报价为1,782,066,765.46元; ③第三候选人为浙江海得新能源有限公司,投标报价为1,894,000,000.00元; 第二标段规模体量为300MW/600MWh,中标候选人如下: ①第一候选人为江苏中天科技股份有限公司,投标报价为816,166,386.72元; ②第二候选人为比亚迪汽车工业有限公司,投标报价为846,920,010.06元; ③第三候选人为许继电气股份有限公司,投标报价为841,777,600.00元; 该项目授权原则为:每个标段授予综合评分排名第一的投标人,投标人不得兼中。若两个标段排名第一的投标人相同,则按照标段的序号授予。则我们预计中天科技将有望获得该项目第二标段中标订单。 1、直接竞争对话比亚迪,斩获标段第一候选人彰显竞争实力 此次中广核储能项目中,中天科技与比亚迪均参与竞标,最终双方各位居其中一个标段的第一候选人,展现出中天科技在储能领域的竞争实力,具备与比亚迪这类储能领域领先厂商同台竞技的能力。 2、储能全产业链布局,项目经验丰富赋能业务快速成长 中天科技储能业务形成含电池正负极材料、结构件、铜箔、锂离子电池、BMS、PCS、EMS、变压器、开关柜、储能集装箱等核心部件的完整储能产业链,实现电网侧储能电站所需设备内部自主配套率95%以上,用户侧储能电站所需设备内部自主配套率99%以上。 同时中天科技近年承建了多个储能项目,具备丰富经验,在电网侧、用户侧均有布局。承建项目包括国内单体容量最大的湖南长沙芙蓉52MWh电网侧站房式储能电站、全球最大的江苏昆山208MWh电网侧储能电站以及21年与三峡电能共同推进的1GWh共享储能电站建设等。中天科技通过完善产业链布局,持续提升技术实力,同时项目经验不断丰富,获得业内认可,有望赋能未来订单获取,业务快速增长可期! 3、展望未来,各项业务发展动力强劲,业绩快速增长可期 1)光纤光缆供求关系持续改善,招标涨价的业绩弹性可期;2)海上风电在双碳目标下行业广阔空间有望充分释放,全国海上风电项目或将加速推进,下半年如江苏射阳1GW项目、青洲五、六、七项目均有望落地,整体行业维持高景气。中天作为国内海缆&海工龙头有望充分受益;3)新能源十年耕耘,行业高景气背景下,公司储能+铜箔+光伏有望迎来全面快速发展机遇;4)电力业务竞争力强,未来有望充分受益电网/超高压投资建设增长。 盈利预测与投资建议:受益于海上风电高景气以及光纤光缆价格提升,调整公司22-24年净利润为39亿、48亿元、57亿元(前值为39亿/47亿/56亿元),对应22年PE为18倍,维持“买入”评级。 风险提示:原材料持续涨价风险,海上风电项目招标进度不及预期,行业竞争加剧影响盈利能力,光纤光缆招标价格不及预期的风险 财务数据和估值