本报告主要研究了美联储六轮加息对全球石化板块的影响。研究发现,历史上美联储六轮加息周期对油价和石化板块股票价格变化趋势的影响有限。在第一、二轮加息周期中油价呈平稳,全球一体化石油巨头和上游石油公司股价均呈上涨趋势。第三轮加息周期中,油价依旧保持上涨态势,一体化石油巨头股价上涨,上游石油公司股价保持平稳。在第四、五轮加息周期中油价仍维持原有的上升态势,一体化石油巨头、上游石油公司和下游炼油公司石化板块股价也整体呈现上升趋势。第六轮加息周期大多数时间,油价整体呈上涨态势,一体化石油巨头、上游石油公司和下游炼油公司股价整体呈上升趋势,但在本轮加息期最后两个月,因特朗普豁免伊朗原油出口,油价和石化板块股价均有回落。研究认为,影响能源价格大幅变动的原因主要还是市场供求关系,加息政策对能源价格的影响并不大,尤其对于供给产能周期性短缺带来的价格上涨更是如此。因此,未来3-5年能源资源有望处在景气度向上的周期,行业形势由过去数年的震荡向下,改为未来数年的震荡向上,继续坚定看好本轮能源大通胀,继续坚定看好能源资源在产能周期下的历史性配置机会。