本文主要讨论了铜价与通胀预期的关系,以及铜价在滞胀环境和软着陆中的表现。作者指出,铜价与美国10年盈亏平衡率直接相关,且在滞胀环境下,铜价将得到很好的支撑。此外,铜供应增长在长期内仍面临挑战,尽管电动汽车的转变对近期价格形成并不重要,但市场对2025-2026年即将出现的赤字支持股票估值的锚定偏见可能会改变。作者建议投资者检查铜价与通胀预期的相关性,并增加对金属股票的敞口以保护滞胀。在微观层面上,作者认为Freeport McMoRan和First Quantum是最佳的投资选择。