中航证券研究所发布证券研究报告，指出美联储在6月15日的议息会议上宣布将政策利率联邦基金利率的目标区间上调75BP至1.50%至1.75%，以应对美国5月超预期并且创1981年12月以来新高的通胀数据。分析师认为，虽然通胀比预期的顽固，但不改目前已处顶部区域的判断，在利率快速抬升和美国经济已现转弱迹象的情况下，通胀进一步抬升的空间和概率较小。目前对于美国的通胀，风险主要在于地缘冲突或疫情等是否会造成进一步的供给冲击。美联储加息主要通过抑制国内需求来缓解通胀，而针对供给冲击造成的通胀压力，加息作用十分有限，这就导致美联储加息对通胀的影响能力下降。因此，目前通胀问题更多在于，如果高通胀水平受供给问题的影响维持更长时间，美联储即便知道效果有限，也不得不将利率提高到更高的水平，通过“超额”压制需求来对冲掉供给端的通胀压力，那么对应的情景就是“滞胀”。本次美联储会议在大幅上调今年政策利率预期的同时，也大幅下调了经济增速预期，将今年GDP增速预期从3月的2.8%下调至1.7%，对2023年和2024年的GDP预期增速分别从2.2%和2.0%下调至1.7%和1.9%。经济减速，但美联储为了应对高通胀继续坚定加息，目前实际情况似乎正在向滞胀的方向发展，资本市场未来在继续交易滞胀预期发酵的同时，也将会逐步试探美联储的“经济底线”在什么位置。
