本周A股先抑后扬，上证综指在3000点失而复得，并录得五连阳。5月11日两市放量上涨，成交额更是时隔24个交易日后再破万亿。本周北上资金净卖出73.22亿元（其中沪股通净卖出18.75亿元，深股通净卖出54.47亿元）。本周沪深300股指期权期权持仓量PCR先降后升，成交量PCR平稳，加权波动率指数先升后降，多数时间与标的走势负相关，但盘中一度出现与标的正相关。市场仍是筑底过程，在经济受疫情影响下暂时难走出持续反弹行情，等待疫情好转后的趋势性机会。5月20日（周五）是股指期货、期权五月合约到期日，提前做好移仓换月准备。在标的止跌、波动率企稳时，可以布局卖出虚值认沽，滚动交易。铜宏观方面：美国4月CPI同比上涨8.3%，PPI同比上涨11%，均处于40年来高位，通胀居高不下，鲍威尔重申未来2次会议上各加息50个基点，美元指数强势运行，令铜价承压。供应上：国内冶炼厂在5月检修集中，规模较大，山东两家冶炼厂的复产预计需要等到6月之后产量才会看见明显回暖，国内电解铜5月产量大概率是年内产量低位。与此同时，受到上海地区疫情影响，整体报关进口量依旧没有完全恢复。需求上：由于疫情管控缓和及铜价回落，加工企业订单略有好转，但终端消费表现依旧不佳，难回往年同期水平。库存上，国内总体社会库存本周小幅减少0.11万吨至11.89万吨，仍处于历史低位。总体来看，国内现货供需两弱，低库存对铜价有弱支撑，海外供需面转弱，宏观环境整体偏弱给予铜价上方压力，预计铜价短期震荡整理，建议投资者关注70000一线支撑。预计铜价短期震荡整理，建议投资者关注70000一线支撑。铝宏观上国内经济增速下滑压力较大，美联储开启加息缩表符合市场预期，美元走强对商品产生一定压力。基本面看，进入五月，云南、广西等地电解铝企业运行产能还将有望
